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從十五萬新台幣白手起家，韓國福一手創立的海碩集團，三十年間，成為全球汎太平洋航線裝載量排名第二大的企業。 身價百億元的他，在台灣卻相當低調，這位神祕富豪如何打造出今日成績？ 又為什麼對網球如此鍾情，連續六年舉辦「海碩盃」網球公開賽？ 撰文‧許瓊文 十月底，國內的網球迷一睹世界各國好手的風采，包括排名世界第四十二的澳洲選手葛洛絲、日本傳奇女將伊達公子、前大滿貫冠軍得主澳洲的茉莉克，剛拿下大阪公開賽女單冠軍的泰國一姊塔納蘇甘，以及詹皓晴、張凱貞等台灣新秀，齊聚台北小巨蛋拚球技。這些國際好手是來台參加「台北海碩盃國際職業女網公開賽」，海碩盃與ＬＰＧＡ高球賽是台灣兩大國際認可的體育賽事。 這項提高台灣能見度的國際網球比賽，背後的重要推手，就是海碩集團董事長韓國福。海碩盃從總獎金五萬美元，到現在十二．五萬美元的規模，創下台灣女網新高，韓國福的一路推動功不可沒。 雖說海碩盃在網壇名氣響叮噹，但一般人對海碩集團卻很陌生，因為它出現在體育版的頻率，高於財經版面。到底海碩集團是什麼樣的公司？韓國福這樣低調的神祕富豪，有著什麼樣的創業故事？ 出身窮 發願出頭天報答養父母恩海碩是一家海空物流運輸集裝公司，全球有五十一家分公司，每年貨運量超過三十萬個貨櫃，集團年營業額超過百億元。韓國福接受《今周刊》專訪表示：「這個行業的正式名稱，應該是國際複合運輸事業體，有別於長榮、陽明等業者是港對港的運輸，海碩是直接把貨從客戶手中送到目的地。」世界最大的主機板供應商、第四大筆記型電腦品牌華碩，就是海碩最大的客戶，可以說海碩是華碩在世界打江山的好夥伴。 像海碩這樣的公司，在台灣高達六、七百家業者，但海碩不僅做到台灣第一，還在國際市場占有一席之地，「台塑加上南亞兩家，每年的貨運量也不過一萬個貨櫃，海碩每年則超過三十萬個。」韓國福說，海碩在汎太平洋航線貨運量排名第二。 海碩由於未上市櫃，加上韓國福行事低調，在台灣企業界的知名度反而沒有體壇高。鮮少人知道，如今身價百億元的韓國福，其實是從送報生做起的窮小子。 韓國福出身台北市松山區的眷村，因家中貧窮又排行最小，出生不久就被一對沒有小孩的軍人夫婦領養。「雖然是被領養，養父母依然對我很好，即使不富裕，但我是他們唯一的兒子，他們很寵我，總是給我最好的。」韓國福說，一直到長大，他才知道自己的身世。 小學時期的韓國福，成績總是全校排名倒數，他回憶：「排在我後面的都是智能障礙的同學，你就知道我成績有多差，每天被老師打。」當時，義務教育只到小學，初中必須參加聯考，成績差的韓國福，被學校老師要求不得參加台北市的聯招考試。 但是，養父的一個舉動，卻讓韓國福一夜長大。 「我親眼看到父親低聲下氣拜託老師，讓我參加台北市的聯招，看到那一幕我很慚愧，當下我發誓要靠自己，以後決不求別人。」韓國福說起話來，聲音低沉洪亮，中氣十足，可以感受到他不服輸的意志。 之後，韓國福求學一路順遂，成績都維持前三名，讀育達商職初中部半學期後，便轉到方濟中學初中部，最後以全校第二名畢業，並順利考上第一志願建國中學。 高中畢業，韓國福考上輔仁大學大眾傳播系，私立大學的學費並不便宜，韓國福的父親上尉退伍，當時的退休俸不過三萬元，一學期的學雜生活費就要一萬多元，父親為他繳完第一學期的學費後，對他說：「接下來，你要靠自己努力了，我們沒辦法供你學費。」雖然不知道自己未來要往哪裡走，韓國福卻有個堅定的信念，「要擺脫貧窮，讓父母親過好日子。」於是，他開始半工半讀的日子，每天半夜三點半起床送報，晚上下課後再兼差當家教，兩份薪水相加月領八千元，除了自己的學費、生活費，還用來貼補家用。 拚創業 十五萬元資金、五人小公司起家大學四年辛苦的送報兼差生活，成為韓國福未來創業的養分。「每天半夜三點半起床，靠的是意志力支撐，尤其是冬天寒流來襲的時候，後來創業遇到困難，回想那段苦日子都熬過了，就一點也不覺得苦。」韓國福說。 努力想要改善生活的韓國福，畢業後放棄《英文中國郵報》月薪四千元的工作，選擇薪水多六百元的吉連航運（已結束營業）。「六百元改變了我的一生。」韓國福開玩笑地說，當初因薪水考量進入航運業，從此改寫了他的命運。一年多後，他進入英商怡和洋行，當時薪水從五萬六千元一路升到六萬四千元。 頂著外商高薪族的光環，韓國福並不滿足於現狀。他觀察到當時台灣處於家庭即工場、大量出口外銷的年代，台灣廠商必須透過四大洋行，將貨物外銷到世界各地，「因為需求大、供給少，貨物運送的費用都被幾家洋行把持。」韓國福敏銳地嗅到商機。 憑藉著過去在洋行的工作經驗，不到三十歲的韓國福決定創業，一九八一年他拿出十五萬元積蓄，先在台北市忠孝東路大樓裡租一間小辦公室，從五人公司開始，韓國福的太太曾祥娟管財務，也是創業的五人小組成員之一。 「我提供客戶便宜的價格，卻是更好的服務，在與四大洋行的競爭中，找到市場區隔。」很快地，海碩漸漸站穩市場地位。 創業初期，韓國福遇到的第一項挑戰，是合資的兩位小股東對他的經營方式有意見。當時公司正值草創成長階段，需要常搭機出差見客戶，股東總是挑剔出差費用太高，韓國福一氣之下，將兩位股東的股份以溢價近六倍的價格買下。「我將他們的股份買下來，從此不做合資生意。」韓國福的口氣有著不低頭、不求人的骨氣。 有遠見 建立大者恆大的規模經濟選擇好的時機點創業，除了帶點運氣，也要有足夠的能力與市場敏銳度，缺一不可，韓國福正是如此。 要建立市場口碑，就要提供良好的運送服務。韓國福深知，貨主將貨交給你，就是希望你能安全、迅速的把貨送到，「其他的應酬、關係都不重要。」因此，一個好的物流服務，在裝貨港、卸貨港兩邊都必須有一致的服務品質。 為了提供客戶運輸保障，韓國福一年有八個月在海外打拚，「就是盯著海外代理商把服務做好，把錢收到，順便拜訪客戶，當時很辛苦，但也培養出國際觀。」就近與客戶互動，韓國福看到全球的市場，他意識到海碩要跨出台灣。 「當別人只看到台灣本地的市場時，我已經在美國設立分公司，隔年到大陸設點。」一九九八年，是海碩成長的關鍵年，韓國福同一年在美國紐約、洛杉磯各設立一個據點，隔年又在大陸同時開設上海、深圳、香港等據點，接著東南亞包括泰國、印尼、越南、印度，都有海碩的分公司。 韓國福在市場未成形前，就已經嗅到趨勢變化，早同業一步布局。目前擔任公司總經理的曾祥娟回憶：「當時，建立海外據點很辛苦，人生地不熟，常被外國客戶大罵，每天我都要深呼吸一口，才有勇氣進公司上班。」走過布點的艱困期，海碩如今在全球總共有五十一個據點，點與點連成線，再交織成面的服務網絡，建立別人難以匹敵的競爭障礙，他說：「別人很難跟我競爭。」韓國福除了在拓點上很有膽識外，投資硬體設備更不手軟。韓國福投資上億元建立資訊系統平台，讓客戶可以隨時查到貨品出貨運輸的狀況，也能掌握最快的訊息。 由於業務往來而成為二十多年好友的東亞運輸總裁歐聖鐘，形容韓國福「是一條漢子」，例如貨物運送出了問題，韓國福總是二話不說，該賠錢給客戶的絕對賠，讓歐聖鐘佩服他的魄力與擔當。 重人才 帶人帶心激發員工創高績效闖蕩航運界三十多年，韓國福對外一直都相當低調，即使是公會的理事，他也指派代表人出席，只有一個場合例外，那就是每年的集團尾牙，他一定上台唱歌，全球五十一家分公司據點，他一定巡迴走透透，為的就是親自給員工鼓勵。因為他深知，企業經營能夠成功，最大的關鍵在「人」。 海碩紐約分公司總經理Anthony Fullbrook以自身為例，當年二十三歲的他，因為表姊的關係加入海碩，「在海碩經過兩年的訓練，我就被董事長派到紐約成立分公司，他交給我一張空白支票作為分公司的資本。」Anthony說，當時坐在飛機上的他，既興奮又緊張，初生之犢不畏虎，事後回想，他覺得韓國福也太大膽了，竟然將一張空白支票交給一個不到三十歲的年輕小伙子。 「信任」與「分享」是韓國福的兩大管理利器。Anthony記得在分公司成立一年後，業績大幅成長，韓國福竟主動將獲利的二○％發給他當績效獎金。韓國福對所有分公司的總經理，也都大方地給同樣的分紅，甚至隨著績效更好，比率更高。 韓國福的「捨得」、「敢給」，不是一般企業主做得到的，但他卻認為，「我用二○％保障我的八○％，這樣一來，分公司總經理自然更加努力，同時也為我剩下的八○％賺進更多。」篤信藏傳佛教的韓國福說，「得是福報，但有捨的能力，才是更大的福報。」在韓國福的領導下，至今海碩有超過四十位、二十五年以上資歷的員工，沒有一位離職的，這讓韓國福感到非常驕傲。 韓國福帶人帶心，讓所有人都願意把海碩當作自己的事業。美國洛杉磯分公司總經理Todd Lin說，有一次韓國福在美國的別墅隔壁失火，Todd緊急打越洋電話回台灣，問韓國福要不要先幫他撤離家中重要資產，沒想到韓國福只說：「幫我把全家福照片帶出來，其他都不重要，你們的安全最要緊。」當下Todd對韓國福敬佩在心，覺得這樣的老闆很難得。 而當美國九一一事件發生時，韓國福親自打電話給紐約辦公室的每一位員工，「大約有二十多人，他一一確定每個人都安全才放心。」Anthony回憶，韓國福對每位員工就像對自己的孩子一樣照顧。 最近公司有幾位主管得了癌症，韓國福眉頭也不皺一下，便承諾這些主管，「你們安心養病，無論病情如何，我薪水都照發，直到你們小孩工作的那一天為止。」韓國福的魄力與擔當，是員工願意努力用心的關鍵因素。 去年，韓國福剛過六十歲大壽，家人和員工精心幫他舉辦生日派對，員工還集資送他雕塑大師朱銘的作品，韓國福把它擺在辦公桌後方，記者訝異員工的大手筆，韓國福卻笑笑地說：「這樣你們就知道我對員工有多好。」做公益 舉辦運動賽事只為回饋社會韓國福經營事業有「要做就要做到最好」的拚勁，他贊助公益活動也不遜色，積極推動海碩盃成為國際級的網球大賽，就能看出他的決心與企圖心。 舉辦六年的海碩盃網球賽事，不只是韓國福回饋社會的作法，其實他與網球的結緣，是透過兒子韓駿鎧就讀三民高中體育班時，認識兒子的同學——台灣女網小將詹詠然。從此韓國福便開始資助詹詠然打球，也與網球結下不解之緣。 對待選手就像是自己家人一樣，韓國福不為出名，也不為打廣告，只是單純的希望台灣的網球環境能更上一層樓，培育出更多優秀的選手，也因此興起辦球賽的想法。 陪著韓國福走一趟海碩盃網球賽的後台，幾乎每一位選手都認得這位「韓伯伯」。年僅十九歲的台灣選手李花塵，見到韓國福便開心地稱他為「韓爸」。為了激勵這位十九歲的女生，韓國福用父親般的語氣告訴她：「只要這次的表現比上次進步，我就算你贏，要去哪裡玩，韓爸幫你出機票。」李花塵得到莫大的鼓勵，微笑點頭應允。 對韓國福而言，無論是國際複合運輸的本業，或是網球的公益活動，都要一年比一年成長、成功，就如同歐聖鐘對韓國福做了絕佳的形容，「英雄肝膽、菩薩心腸」。 韓國福 出生：1951年 現職：海碩集團董事長 經歷：海碩盃創辦人、英商怡和洋行業務員學歷：輔仁大學大眾傳播系家庭：已婚，育有三子一女 海碩盃 台北海碩盃國際職業女子網球公開賽（OEC Taipei Ladies Open），自2007年起每年固定舉辦，為台灣年度代表性的國際體育賽事。2012年賽事升級，總獎金提高至12.5萬美元，成為全球首站被WTA（國際女子網球協會）認可的挑戰賽。 海碩集團 成立時間：1981年 負責人：韓國福 資本額：台灣公司資本額950萬元主要業務：海運承攬運送、國際複合運輸企業規模：51家分公司遍布全球，包括在美國、中國、日、韓、東南亞、歐洲等地大城市，每年貨運量超過30萬個貨櫃。 主要客戶：華碩 「物流大亨」韓國福語錄 一、人與人相處要有三分：「緣分」，讓兩個人相遇；「情分」，兩人互動所產生的感情；最後便要守「本分」，才能讓關係長久維繫。 二、一件事情，不斷重複去做，做到最後就會是贏家。 三、不用怕把財富分享給別人，因為「取」是能力，「捨」需要的是智慧。 四、市場景氣有好有壞，惟有強者可以改變環境，最壞的時機也有賺錢的機會。 | ||||||
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各界引頸企盼的人民幣清算機制已經確定延後上路，國台辦表示，正抓緊遴選時間，建議台灣能先以代理行方式展開各項業務；但央行卻堅持要走清算路線，銀行業者大力呼籲代理行模式其實也能讓人民幣上路，到底人民幣清算業務是卡在哪裡？ 撰文‧許瀞文 原本該在十月三十一日上路的人民幣清算機制確定延期，可能要等中共召開第十八次全國代表大會後，才能遴選出人民幣清算銀行。 這消息一出，讓殷殷盼望的台灣金融圈大失所望，心裡湧起更多疑問：「到底卡在哪？難道十八大後就真的能選出人民幣清算行？」某位與央行熟識的金控高層也提到：「這次確實是大陸方面暫時緩住了清算行的遴選。」或許大陸端真有自己的考量，但在台灣卻有一條法規卡住兩岸貨幣清算機制建立的腳步。 根據《兩岸人民關係條例》第三十八條第三項規定：「在台灣地區與大陸地區簽訂雙邊貨幣清算協定或建立雙邊貨幣清算機制後，人民幣在台灣地區的管理，就能回歸《管理外匯條例》，相關規範比照一般外幣。」銀行界呼籲先求有、再求好這也是為何國台辦發言人楊毅拋出了台灣能先以代理行制度展開人民幣業務，但央行卻堅持一定要有清算行才能開始發展。就算簽了「海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄」（ＭＯＵ）已經超過兩個月的時間，人民幣業務在台灣還是無法上路的主要原因。 也就是說，根據法令，沒有清算行就無法建立清算機制，台灣境內的人民幣業務就會一直卡住，在大陸還沒遴選出清算行，台灣又被法令限制住，找不到解套方式。 是否有預定的時程表？央行總裁彭淮南在立法院財政委員會上針對立委質詢時，僅表示會加快腳步。對此，本刊也致電楊毅，楊毅強調會抓緊遴選時間選出清算行。央行與國台辦這兩方都不鬆口，人民幣清算機制看似遙遙無期。 但引頸企盼的台灣銀行業者已經等不及了，呼籲先開放代理行模式。於是台灣在這情況下，出現民間希望以代理行先行、但主管機關不認同、而大陸遴選清算行沒給最後選出時間的窘境，三方各吹各調。 「至少ＤＢＵ（外匯指定銀行）的企業戶能先行，畢竟先求有、再求好。」一位民營金控高層說，「其實只要央行肯放行，就能先以代理行模式承作人民幣相關業務。」這位高層提到，前提是「央行要承認代理行也是清算機制的一種」。 業者並以新加坡為例，新加坡並沒有和中國人行簽訂清算協議，但人民幣業務卻在新加坡發展火熱。 據了解，在二○一○年底，新加坡與中國簽訂了一五○○億元人民幣的換匯協議，確保人民幣來源無虞後，積極地發展人民幣相關業務。 去年三月，中國工商銀行正式在新加坡成立「海外人民幣業務中心」，包含存款、貿易結算、信用卡、金融商品投資等，新加坡法人、自然人都能承作。換言之，新加坡只是沒有取得法律上的正式清算地位而已，其人民幣業務並不輸香港。 央行官員對此低調回應，代理行模式多處理貿易結算的業務，對國內發展人民幣業務沒有幫助，且若採行代理行模式就違反了上述法令，「必須要有清算行，建立清算機制後才算數。」央行對此相當堅持。 央行認為，如果走代理模式，人民幣存款會存在大陸的代理銀行帳戶中；但走清算行，國內所有銀行都會在台灣的清算行開一個帳戶，才能把資金留在台灣。 大陸說不出口的延宕 除了台灣自己的法規及認定上卡住人民幣清算機制，在大陸端也有說不出口的考量。 去年七月，香港回歸中國十五周年慶時，中國國家主席胡錦濤訪港，親自承諾香港人民幣離岸清算中心地位不變，但若遴選一家人民幣清算行給台灣，台灣就成了全世界第一個與大陸互設清算行的國家，這豈不就違反了胡錦濤當時對香港的承諾？ 但在央行與金管會的努力下，大陸也與台灣簽署「海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄」，同意在台遴選一家清算行。不過，大陸要如何不違反去年對香港的承諾？「大陸有關當局也還在細細思量相關配套措施。」一位中資銀行香港分行的主管提到。 另外，市場也有另一說法，就是牽涉到枱面下的政治考量。如無意外，在十八大之後，中國國家主席的大位將由習近平接任，如果將政治利多在習近平上台前都給完了，那麼習近平還能給台灣怎樣的利多呢？ 所以，最好的方式，就是等到十八大後，由新任中國國家主席宣布在台的人民幣清算行，並建立相關機制，釋出善意；而台灣目前也只能按兵不動，等待時機。 人民幣代理行制度 vs. 清算行制度 機制 簡介 優點 缺點 代理行 與其他國家的銀行建立往來帳戶，主要負責支付結算業務；目前台灣OBU（國際金融業務分行）就是以此方式進行能和多家銀行簽代理合約，人民幣匯價可以貨比三家 1. 人民幣量小的銀行，較難拿到優惠利率及額度2. 銀行必須和代理行建立默契，才有利業務推廣清算行 由單一家銀行擔任，負責調節台灣境內人民幣的拋補與拆借 能直接向中國人民銀行取得政策性支持 1. 由單一家銀行負責，匯率上較無彈性空間2. 由清算行自行決定給予各銀行的額度 | ||||||
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面對陸客來台的龐大商機，台灣旅行社卻陷入低價搶團的惡性競爭，賠上國家形象、台灣旅遊業生機及陸客權益，兩岸政府恐怕要拿出魄力整頓，才能改變這三輸的局面。 撰文‧許瓊文、賴琬莉 這是一個奇特詭異的現象，打破了「人潮就是錢潮」的做生意定律。 二○○八年開放大陸旅客，每年來台人數遞增，今年更估計帶進逾二百萬人次、一千五百億元的商機，陸客來台要吃、要住、要消費，業者算盤怎麼撥，應該都是一盤賺錢的生意。 但四年下來，我們看到接陸客團的華曜旅行社倒閉、導遊要上街頭抗議、遊覽車老闆哀嘆賠錢，連搶賺鳳梨酥商機的老闆，也打算改做本地客人生意。至於陸客，就是從頭到尾的購物行程……。 這是台灣旅遊業的普遍現象，「陸客來得愈多，我們愈賺不到錢。」造成業者哀鴻遍野的源頭，其實就是「台灣旅行社低價搶客」造成的惡性循環，鳳凰旅遊董事長張金明就感嘆：「台灣旅行業者降價，賠錢做生意。」造成台灣旅行社賠錢做生意的源頭在於「供需失衡」。大陸辦理來台旅遊業務的「組團社」，由最初三十三家，雖然已陸續增加為二一六家；而台灣辦理接待陸客業務的「接待社」，卻已高達四○八家。在競爭者眾的情況下，只得低價搶客。 由觀光局出面 降低接待社數量 中華民國旅行商業同業公會全國聯合會理事長姚大光認為，「陸客團的接待社多得離譜，自然就會競爭。」但台灣是自由經濟市場，要業者自律太難。 台灣租車旅遊集團總經理徐浩源提出具體建議，他認為應由觀光局出面成立平台，然後按照今年各業者接陸客團量比率，決定明年接團量，並要求大陸旅行社出團前匯清團費到平台，再分配給台灣旅行社，採取配額統一管理；同時，每半年針對服務品質評鑑，增減各業者接團量。 立法委員羅淑蕾則認為，追根究柢必須將此問題納入兩岸談判的重點，由陸委會與海基會列入重大議題的議程中，進入協商，「要求對岸組團社，一定要付給台灣地接社至少每人每天六十美元的基本團費。」羅淑蕾說。 旅行業品質保障協會理事長，也是天海旅行社總經理曾盛海則建議，行政院修改︽大陸人士來台從事觀光活動許可辦法︾，與移民署達成協議，將「先付款」列入簽證送件標準，避免台灣接待社收不到錢的風險。 旅遊資訊透明 增加產品差異化 今年十月中，傳出中南部有黑道業者介入水果攤生意，坑殺大陸旅客；士林夜市賣出四顆要價近二千元的鳳梨釋迦給陸客。東南旅行社副總經理許永裕認為，相關單位應將團體旅遊相關行程、餐費、賣店商品等，公開定價，例如飯店分級制。 姚大光更提出政府立法，規定官方景點採取收費制度，可以有效達到市場分流。 「我們到九寨溝、北京故宮，都必須繳付高額門票，為什麼大陸人來台灣觀光，台北故宮很便宜，慈湖、中正紀念堂、太魯閣都不用收錢？」姚大光說。若政府能在各大旅遊景點收費，不僅能增加稅收，也會促使旅行社排行程時，因成本差距不大，更有意願選擇其他民間景點，如：小人國、九族文化村等，且達到總量管制，維護自然環境。 台北市導遊協會創會理事長林德仁則建議，觀光局應該與文化部資源整合，配合各縣市的節慶民俗活動，包裝台灣旅遊行程，讓陸客認識台灣的地方風貌與美景。 事實上，陸客來台殺低價的現況，過去也曾發生在國人赴泰旅遊的市場上。許永裕認為，開放自由行人數限制，讓市場可以有更多元的選擇，旅行社不一定只能做團客，也可以提供自由行行程，讓旅客有更多選擇。 回歸市場機制 提高自由行比率 觀光局業務組組長楊永盛表示，若以過去泰國觀光市場為前車之鑑，「最大關鍵在於兩地政府都願意積極管理自家業者。」換言之，他建議大陸有關單位應更加重視「低價團」的亂象。 楊永盛歸納兩地政府可從三點著手，第一是先從本地業者自律開始，雖然未能有效遏止，但政府呼籲購物店、餐廳、飯店業者，不要接受旅行社的賒帳，至少可稍微降低旅行社欠款、代墊過高的應收帳款的風險。第二，兩岸積極透過各種管道討論、研擬解決方法，建立資訊公開的平台，讓兩岸的旅遊資訊更加流通。 最後，觀光局對來台旅客，應更積極地投入宣導旅遊、消費的正確觀念，「業者就是抓住大陸剛開放觀光，陸客的旅遊經驗普遍不夠成熟。」楊永盛說，「一定會買，而且買很多」，成為旅行業者投機的機會財，透過更多宣導教育，讓市場盡快達到平衡狀態。 陸客來台商機確實漸漸在台灣發酵，兩岸相關單位應更重視制度上的缺失，盡可能讓市場回歸常態，產生正向循環，讓大陸人民來台旅遊有保障，台灣旅遊業者也能吃到陸客商機。 | ||||||
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盈正案爆發，凸顯勞保、勞退、退撫等台灣三大退休基金的管理問題；從委外代操到自行操作，現行制度都讓民眾血汗錢置身於「缺乏專業」的管理風險，也讓台灣退休金的操作績效長期「績憂」，甚至不到韓國的四分之一。 撰文‧楊紹華 「這些都是勞工和軍公教的血汗錢，請問，今天政府有沒有用最理想的制度、想盡辦法找到最強的人選來幫人民管好這些錢？」關於政府退休金制度的管理操作，一位金融業人士是如此提問。 隨著「盈正案」爆發，勞保、勞退、退撫基金在二○一○年九月短短數周之內，慘遭代操經理人坑殺二．二億元的事實浮上枱面，問題的答案呼之欲出：管錢的制度、管錢的人，都大有問題。 「不夠專業的人，加上不以專業為導向的制度，造成台灣退休金操作績效遠遜於國際，也讓委外代操業者存在徇私舞弊的空間。」政大風險管理暨保險系主任王儷玲說。 在她的解讀中，盈正案或許是一個極端的案例，「不能因此完全否定所有的委外代操經理人，」但這個極端案例卻鮮明地點出事實：「台灣的退休金管理，從委外代操到自行操盤，都嚴重缺乏專業精神。」不專業之處，首先可從委外代操機構的評選開始說起。至今年九月，勞保基金約有一三九五億元委外代操，占基金總規模的二五％，勞退新舊制委外代操金額則達六三九八億元，占比四五％；退撫基金亦有二○二三億元委外操盤，約占基金總額的四○％。這些總額高達九八一六億元的龐大資金，究竟是如何決定由誰操盤？ 代操評選失準 ﹁選秀會﹂每人三十分鐘定生死一位曾經參與評選的學者這麼說：「基本上，能不能拿到政府基金代操額度，是在三十分鐘之內定生死。」無論是勞保、勞退、退撫，依照各自「委託經營辦法」，選定代操業者的遊戲規則大致如下：主管機關公開徵求後，業者先以書面報名，隨後主管機關成立評選小組，勞保、勞退小組人數為九至十一人，學者專家須占一半，退撫基金則為七到九人，學者專家須占三分之二以上；經評選小組篩選後，「入圍」的業者進行下一階段的「面試」。 「入圍名單往往有十四、十五家業者，集中在一天的會議裡進行評選，時間從早上八點半到傍晚六點，每家業者有二十分鐘的簡報時間，接下來的問答時間，少則十分鐘，多者，絕對不會超過二十分鐘。」也就是，每家業者接受評審的時間最多只有半小時到四十分鐘，他形容：「簡直連走馬看花都還稱不上，如何能夠有效判斷誰才值得託付？」走馬看花的結果，不僅會讓評選失準，某位曾經參與「面試」的投信業主管亦認為：「在這樣的流程底下，評審委員往往會特別厚愛明星經理人。」他說：「或許不是迷信，應該說，因為資訊不夠，評審委員為了『避免犯錯』，自然而然會給明星經理人更多的額度。」道理不難理解，若明星經理人代操績效欠佳，至少評審委員可以用「過去績效」說明自己的評選符合常理，「但是在台灣，某些明星經理人就是靠著抓到一檔股票成為明星，與基金公司的團隊研究和風險控管能力，沒有太大關係。」目前台灣退休金管理是政府部門主導，王儷玲長期鼓吹台灣退休金管理應朝「行政法人」（註：組織形態介於政府與民間私人組織之間）方向改革，她舉先進國家尋找代操的嚴謹作法為例，「他們尋找代操業者，不是透過公開徵求招標，不會只有一天的會議，而是先請專業機構篩選業者名單，並實地查核，深入了解每一家業者經營管理和風險控管，甚至請專人調查經理人的身家、紀錄。」 缺少實戰經驗 監督管理的學者不懂股海﹁奸巧﹂她舉韓國為例，由七十六位外部專業人士所組成的「基金管理中心」負責韓國國民年金操盤，中心設有八大部門，其中之一就是「委外代操」，「他們是透過專業人士，主動尋找適合交付民眾退休金的代操團隊。」回頭看看台灣，除了選擇代操團隊的過程粗糙，後續的監督管理能力也明顯不足。依制度，勞保、勞退、退撫的監督單位分別是勞保監理委員會、勞工退休基金監理會、退撫基金監理委員會。其中，勞保、勞退的監理會議每月召開一次，但依「委託經營辦法」，對於委外代操的檢討，則是每季一次。 勞保、勞退監理委員中，專家分別須占四分之一及二分之一，其餘為政府及勞資雙方代表，但以目前的委員名單來看，並沒有任何熟悉股市或資本市場的「實戰」專家。王儷玲強調，投資市場的特質之一是「高度資訊不對稱」，光憑公務員、官員或學者，很難在第一時間警覺弊案發生的蛛絲馬跡，「沒有懂市場的專家來監督，不管辦法怎麼定，壞人就是有辦法騙到你。」她說。 的確，攤開勞保監理委員會或勞退基金監理委員會的委員名單，人數不少，但專家部分多為學者，若對比美國耶魯大學校務基金委員會名單，人數不多，但成員動輒來自私募基金、避險基金或投資公司高層，哪一個委員會較為專業？哪一個容易被騙？不難想像。且從耶魯大學校務基金近五年平均年報酬率七．七四％來看，由具金融專業的人才監管，績效確實比台灣土法煉鋼的方式，高出許多。 今年六月，監察院院務專欄針對勞保監理委員會監督委外代操的效果提出評論，一舉提出三大缺失：「對於績效不佳的受託機構缺少懲罰」、「對於相關利益迴避風險的管理存在盲點」、「對於國外委託經營，委員會根本沒有查核功能」。如今看來，前兩項缺失，某種程度都是盈正案有機可乘的關鍵。 管理費率太低 代操者容易被貪念戰勝正義在王儷玲的眼中，委外代操之所以存在經理人舞弊空間，除了「不會管」之外，「政府也不願意給代操業者合理報酬，於是，出現了所謂的代理人風險。」簡單地說，給錢給得少，就像職棒球員薪水太低一樣，一旦遇到誘惑，貪念戰勝正義的機率自然提高。 「投信參與政府基金代操，根本賺不到錢，賺到的只有現金流量而已。」某位曾參與代操投標的投信總經理說。他指出，目前政府基金給代操業者的費用，是每年大約○．一二％至○．一七％的管理費，管理五十億元，基金公司每年只收到六百到八百萬元。 據勞保局統計，目前共有七家投信業者為勞保基金代操，總額約為四四○億元，這七家業者今年上半年所拿到的管理費僅有三四二○萬元，換算下來全年管理費只有代操總額的○．一五％。「同樣是代操，勞保給國外業者的管理費，多半是操作金額的○．五％以上，比本土業者至少多兩倍。」雖然勞保、勞退、退撫在委外代操時也會在管理費之外提供「績效佣金」，但業者直指：「意義不大！」就像是把業務員的薪水壓到極低，再給他高額的績效獎金制度，「拚半天，賺到的和別人差不多，還是無法創造努力跑生意的動機。」況且，一旦遇到市場環境欠佳、操作困難時，眼看「績效獎金」無望，「經理人更有可能動歪腦筋。」人力不夠專業、報酬不夠合理，這樣的問題，不僅存在於委外代操的部分，「勞保、勞退、退撫本身的操作績效長期欠佳，可以說也是因為人、錢都不夠。」王儷玲表示。 今年前九月，勞保、勞退新制、退撫三大基金分別繳出五．八九％、四．一一％及二．八三％的報酬率，這樣的績效表現，雖已勝過各基金過去五年的年度報酬率平均值，但仍遠遜於鄰國如韓國國民年金近五年六．七九％、新加坡中央公積金近三年一二．一％的報酬率。 「老實說，真的不能苛責這些操作基金的公務員。」王儷玲為政府基金操盤人員叫屈：「他們的人太少，負擔真的太重了。」 操盤人力緊繃 天天打電話找銀行存錢 依現行作法，負責勞保基金運作的單位是勞保局財務處，勞退是勞工退休基金監理會，退撫則是退撫基金管理委員會；實際負責基金操盤者，分別為勞保四十八人、勞退四十四人、退撫二十四人，換算之後，三大基金內部的「每人平均操盤金額」分別達到一三二億元、二三九億元、二○五億元。 勞退基金監理會主委黃肇熙曾經私下聊到人力短缺之下的操盤實況：「勞退新舊制加起來有一兆多元，很多錢要放在銀行定存，但是銀行根本不收大額存款，所以必須拆單、不斷換票，四十四位同仁每天打電話，一家一家聯絡銀行，每個人單月的資金調度量甚至達到五十億元。」每月調度五十億元，這樣的手筆，恐怕已超過不少中小型規模的共同基金經理人。 工作量與壓力不比一般基金經理人低，但是，薪水卻不算高。王儷玲表示，以勞保局財務處基金運用科的狀況來看，「科長是主管，但月薪大概只有七萬元左右，底下的操盤人員恐怕更少。」業界人士指出，這樣的薪資水準若與韓國操作政府退休金的經理人比較，大概差了二到二．五倍。 薪水偏低之外，缺乏獎勵制度的配套也是問題，甚至應該說，這群幫全國人民操持退休金大計的公務員，不但沒有獎勵制度，反而只有懲罰制度，「賺錢沒有太多的特別獎金，賠錢的話，年終獎金恐怕就會變少。」王儷玲認為，在這種薪資與獎金制度下，操盤人自然而然會朝「低風險」的方向布局，不願為了賺更多錢而承擔較高風險。 考核注重短線 只懲不獎 退休金賺不到長線報酬在專家眼中，讓政府退休金操盤綁手綁腳的原因，除了制度設計「注重短線」之外，還包括了「基金規模不足」。 勞保與退撫是採取「確定給付制」，理論上，此一制度的重點是「現有的基金規模應盡量能夠支應未來負債」，若規模與未來負債相當，稱為「完全提撥」，若基金規模不足，就可稱為「提撥不足」。目前，退撫的提撥比率大約只有二○％，勞保更慘，只有六％，兩者均是嚴重的提撥不足。 提撥比率嚴重不足，基金破產風險攀高，管理者雖然知道「必須搶救」，但更害怕承擔風險；相對的，如果提撥比率較高，則管理者手中資金足夠，又不必過度擔心破產危機，因此能夠讓資金做更有效率的運用，「中國社保基金要求的提撥比率是八六％，美國加州公務員退休金則是八○％，相較之下，政府應立即思考如何分期撥補勞保與退撫的資金缺口。」王儷玲說。 除了政府加速撥補之外，要藉由擴大基金規模快速拉高基金操盤的「戰鬥力」，銓敘部前部長朱武獻認為，應該仿效韓國、新加坡作法，將公私部門退休準備金整併，共組「退休金公團」，共同營運管理，一方面可整合管理人力，另一方面也整合資金實力。 師法韓國、加州 全面導入行政法人制 資訊揭露更透明事實上，採取「行政法人制」的韓國「國民年金公團」，正是王儷玲對台灣退休金管理改革的終極理想。行政法人的目的，是將部分需要高度專業與效率的行政事務引進企業精神，由於非屬公部門，因此也可引進「非公務員」，並且不受《政府採購法》限制。「如此一來，問題幾乎解決一大半。」王儷玲說。她以韓國為例，因為可以引進「非公務員」，所以國民年金公團是從外部招攬專業人士成為轄下「基金管理中心」主力；此外，由於不受《政府採購法》限制，委外操作對象的選擇及費用，也能回到專業導向。 以二○○一年至一○年的十年期間來看，韓國國民年金公團平均每年繳出將近七．三％的報酬率，即使是在全球股災的○八年，整體績效亦僅小賠○．二％，近乎損益兩平。 據了解，○五年勞退新制上路前，學者一度積極建議採取行政法人制，但在立法院受阻，理由是「難以監督」。不過，透過制度的調整，不難解決行政法人的監督問題。 以韓國國民年金公團為例，雖然高度自主，但每月收支與基金管理必須向衛生福利部報告，再由國家議會監督。此外，同樣是以投資、人才運用高度自主而著稱的美國加州公務員退休金，則是透過極度完整的資訊揭露取信於民。 依目前作法，勞保、勞退、退撫均僅公布十大持股，以及「已出清股票」，但加州公務員退休金則是「完全公開」，包括目前手中持有的證券名稱、持有股數、帳面價值及市場價值等，所有明細完全揭露。在研考會於去年七月的報告中特別強調：退休基金資訊揭露都不夠完整，若要贏得信賴，或可借鏡加州公務員退休金制度。 不過，亦有專家指出，台灣退休金管理無法走向行政法人化的關鍵，還是在於政府心態，「有一大筆錢握在手上太好用了，舉例來說，隨時可以調度資金進場護盤。」他強調，只要政府調動退休基金護盤，無論結果是賺是賠，都代表政府是把退休基金當成政策工具，而不是用「尊重專業」的心態來照顧民眾的退休老本。 「退休金管理的問題是不專業，答案也很簡單，就是導入專業。」王儷玲強調，明年一月起，隨勞委會改制勞動部，勞保、勞退、國民年金等將整併為「勞動基金」，「只有併在一起是不夠的，人力、專業未提升，就算錢變多，仍不能應付當前複雜多元的投資環境；沒有更懂市場的人參與，還是有可能會被壞老鼠騙走百姓的退休金。」台灣退休金管理的五個「不專業」——人少、錢少、薪水低 台灣退休金管理難以走向專業操盤 代操管理強度不足 監理委員會缺乏市場專家，不足以監督「歪哥」經理人，且代操管理費壓至極低，經理人舞弊風險升高。 績效評估注重短線 薪水偏低且缺乏獎勵制度，操作只求「不賠錢」，迫使操盤人刻意避免長線布局。 資金規模銀彈不足 勞保、退撫提撥比率嚴重偏低，破產危機牽制基金操作的風險承擔能力，且銀彈不足，也無法有效進行多元配置。 自營人力質量欠缺 勞保、勞退、退撫分別只有48、44、24人負責操盤，無法應付當今多元複雜的投資環境。 代操評選走馬看花 每家業者接受評審時間只有30分鐘，難以判斷業者操盤素質；且因資訊不足，評審委員為「避免犯錯」，普遍偏好明星經理人。 報酬率只有韓國的四分之一！ ——缺乏專業之下，勞保、勞退近五年平均年報酬率均不及韓國國民年金的四分之一 勞保基金 總規模：5469億元 自營規模：4074億元 代操規模：1395億元 今年前九月績效： 5.89% 2007?2011年平均年報酬率： 1.69% 勞退新制 總規模：8474億元 自營規模：4052億元 代操規模：4422億元 今年前九月績效： 4.11% 2007?2011年平均年報酬率： 0.78% 勞退舊制 總規模：5760億元 自營規模：3784億元 代操規模：1976億元 今年前九月績效： 4.07% 2007?2011年平均年報酬率： 1.53% 退撫基金 總規模：5018億元 自營規模：2995億元 代操規模：2023億元 今年前九月績效： 2.83% 2007?2011年平均年報酬率： 1.85% 韓國國民年金 總規模： 3000億美元 （約新台幣8.7兆元） 2006?2010年平均報酬率 6.79% 耶魯大學校務基金 總規模： 193.74億美元 （約新台幣5618億元）2007?2011年平均報酬率 7.74% 只有「學者」專家 缺少 「實戰」專家國內勞保、勞退基金監理委員會成員包含勞資代表及學者專家，但與國外相比，明顯少了熟悉資本市場的「實戰」專家，績效與監管自然難以提升。 勞退基金監理會 代表 委員姓名 服務單位及職稱主任委員 黃肇熙 勞退基金監理會主委副主任委員 劉麗茹 勞退基金監理會副主委勞工團體代表 侯彩鳳全國勞工聯盟總會理事長李昭平 全國總工會副理事長吳聰鄰 全國總工會會務顧問譚秋英 全國工人總工會常務理事梁淑娟 全國產業職業總工會副理事長黃美華全國勞工聯合總工會常務監事雇主團體代表 葉宗義 全國商業總會常務監事學者專家 邱顯比 台大財金所教授 周麗芳 政大財政系教授 陳思寬 台大國企系教授 成之約 政大勞工所教授 黃慶堂 銘傳管研所副教授廖蕙芳 謙誠法律事務所律師辛炳隆 台大國發所副教授周志誠 台灣省會計師公會理事長張其恆 政大勞工所副教授李樑堅 義守大學財金系副教授金管會 王詠心 金管會證期局副局長財政部 馬小惠 財政部國庫署組長 勞保監理委員會 代表 委員姓名 服務單位及職稱專家 謝志雄 勞保基金監理會主任秘書謝幸伶 勞保基金監理會委員（已於9月辭職）吳琮璠 勞保基金監理會委員勞方陳茂全 中華民國全國縫紉業總工會常務理事宋介馨 全國產業工會理事楊德福 新北市產職業聯合總工會理事長董文雅 台灣總工會理事長廖正龍台北市總工會理事長邱寶安 勞委會就業安定基金管理委員資方 陳清男 中華民國全國工業總會副祕書長劉恒元 中華民國全國商業總會副祕書長 羅忠祐 世堡紡織董事長 陳文龍 經濟部人事處副處長政府 王麗惠 保險局財務監理組組長石發基 勞工委員會勞工保險處處長 耶魯校務基金監理委員 人名 職稱 Douglas A. Warner 前J.P. Morgan董事長Richard C. Levin 耶魯大學校長Byron Auguste麥肯錫董事G. Leonard Baker Sutter Hill Ventures投資公司常務董事Joshua Beckenstein私募基金貝恩資本常務董事Ben Inker 投資管理公司GMO合夥人Paul Joskow 斯隆基金會（Alfred P. Sloan Foundation）總裁Stefan Kaluzny 私募股權公司Sycamore Partners常務董事Kevin Ryan Gilt Groupe網路公司創辦人、CEO Carter Sominds 藍山資本公司（Blue Ridge Capital）常務董事Dinakar Singh 對沖基金公司TPG-Axon Capital合夥創辦人、CEO | ||||||
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「盈正案是一個共犯結構，絕對不是單方面基金經理人的問題；甚至可說因為有這樣的環境，經理人才能這樣上下其手。」透過兩位已離職的基金經理人告白，我們發現投信業光怪陸離、貪婪的現象。 整理‧張弘昌、歐陽善玲 十餘年資歷投信基金經理人：﹁鎖單、丙種 經理人大玩金錢遊戲！﹂我在二、三家投信待過，資歷超過十年，對於盈正案的發生，我並不意外，意外的是，這話題竟然可以延燒兩年。 ﹁炒作機會財，在轎上的人急著下車，間接導致盈正上櫃後猶如坐溜滑梯般下跌！﹂事實上，在投信圈，盈正股票的炒作故事絕對不是特例，但為何會鬧得沸沸揚揚，原因有二。一是ＩＮＧ安泰投信的前副總操盤人謝青良本人太過醒目，如果他不像外傳的去買豪宅，就不會引人側目；另一個是對盈正的停損動作太慢，倘若很快就認賠殺出，例如四百多元就賣而不是三百多元，損失金額不大，自然不容易被外界注意。我知道有一位王姓基金經理人，在幾年前默默賺了一票後，才四十一歲就退休到澳洲，圈外人知之甚少。 大家一定好奇，為何上市櫃公司可以輕易和基金經理人搭上線？我和謝青良沒有接觸，但大概可以根據所見所聞，推估整個過程。盈正是從上市公司漢唐分割出來的事業部門，它在興櫃時就開始有炒作的跡象，因此，經理人有可能原本就與漢唐高層熟識，例如之前買過漢唐的股票，或者多次拜訪公司後，有某種程度的默契，很快就一拍即合。 盈正是在二○一○年九月九日掛牌，在那之前，有不少經理人在ＭＳＮ的標題寫道：「九月九，秦王登基」（編按：秦始皇本名嬴政，音同盈正），暗示股票將炒一波。其實早在同年八月股價就已經飆到四七四元，而金管會調查資料顯示，謝青良利用人頭戶以每股八十多元開始買進盈正，因此我們可以九月九日為分界點，在之前也許是由公司主導，包括讓謝便宜買股、在興櫃拉抬股價，而之後則交由謝利用政府基金買進，並順勢出脫彼此的股票，講好的劇本可能如此。 另外，雙方講好的時間，應該在一○年上半年，因為那時漢唐的股票已經開始不尋常波動，從不到二十元上漲到最高五十二．一元，而且明顯放量，等到盈正掛牌那天，漢唐賣壓開始湧現，股價立刻被打入跌停，故事進入收尾階段。 問題來了，既然策畫如此縝密，為何不在盈正掛牌後讓股價在高檔「撐」久一點，至少不會惹出一堆是非？沒錯，這是一般老手的作法，做到船過水無痕，但盈正的主力產品是太陽能轉換器︵PV Inverter︶，本來就是個機會財，那時炒作相同題材的科風，在九月八日見到高點一○二．五元後，就一路下滑，讓在轎上的人急著下車、落袋為安，間接導致盈正上櫃後猶如坐溜滑梯般下跌。 ﹁盈正案爆發，讓外界開始用質疑的眼光來看待經理人的操守，讓人百感交集。﹂現在盈正案爆發，讓外界開始用質疑的眼光來看待經理人的操守，讓人百感交集。其實這些年來，經理人的地位早已一落千丈，最好的時候是在○二年至○五年，當時全球景氣正佳，經理人在公司裡走路都有風，很多投信為了讓基金績效更好，不但不追問經理人的行蹤，還鼓勵上班時去看電影放輕鬆。但隨著炒作案愈來愈多，投信不斷加強內稽內控，經理人的自由度也大幅降低，甚至要求盤中不准講手機、用筆電。 儘管如此，還有些小投信內控並沒有做得很好，尤其是發行基金在三檔以下；此外，在金錢誘惑下，還是有經理人為了賺錢，甘願做一些「冒險的事」。最普遍的是配合公司「鎖單」。所謂鎖單，就是幫公司在一段期間內鎖住籌碼，以方便主力拉抬股價，一般行情價是七％，也就是鎖一千萬元的股票，可以得到佣金七十萬元。 至於接觸方式，當然不是直接碰面，而是公司高層透過財務經理或發言體系，找配合的券商超業去聯繫基金經理人，有時再透過基金經理人再找基金經理人，形成一個共犯結構。也就是說至少經過「四手」，如此公司高層就可以隱身幕後。 鎖單是很傳統的方式，被逮到的機率不小，因此聰明的經理人現在都透過「丙種」，也就是和金主談妥，利用金主的人頭戶下單買賣，一般必須放二成保證金在金主那邊，換算槓桿倍數高達五倍，墊款年利率則為二○％。丙種的好處是，就算炒股出事了，檢調只能查到金主這一關，基金經理人絕不會被出賣。我一開始提到的王姓經理人，就是利用丙種的方式。 由於丙種盛行，因此大家可以留意一個現象，就是有些金主常進出的券商據點，在大量買進特定股票後，會發現投信法人接著持續買超，並用力拉抬股價，可想而知，經理人私下買的股票開始賺錢了！ 然而，丙種的「優點」，卻被證所稅復徵壞了大局，因為金主可能怕支付龐大證所稅而縮手不幹，不過會不會有變種的形式誕生，例如金主搖身一變成為外資，或者和基金經理人講好證所稅費用分擔，我想這是一定的，因為很少人可以抵抗金錢遊戲。 ︵張弘昌︶ 某投信前副總： ﹁開名車、住豪宅 怎麼可能沒問題？﹂在資本市場上，我不敢說自己是股清流，但和很多人相比，我下班後的生活是相對單純。 聊這些之前，我要先強調，盈正案是一個共犯結構，絕對不是單方面基金經理人的問題；甚至可說是因為有這樣的環境，經理人才能這樣上下其手。現在退出市場後看這一切，會覺得人生其實沒必要凡事用金錢去衡量。 ﹁從掛牌公司承銷階段，到可轉債、現金增資、興櫃階段，都可能被上下其手。﹂因為工作特性，基金經理人手握龐大資金。他們直接面對市場，面對上市櫃公司，要內線交易其實不難；又相較一般投資人，經理人資金進出部位大，容易成為上市櫃公司巴結的對象，人性的考驗，往往就在能不能禁得起金錢的誘惑。 共犯結構的源頭，要從上市櫃公司講起。這不得不說，有些老闆是誠實經營公司，但也有操守不好的人，透過公司上市階段，恨不得一次把一輩子的錢全撈個夠，讓子孫吃喝好幾代都不用愁。要怎樣才能在掛牌後讓股價漲？投信管那麼多錢，只要收買經理人，每個人下一點單，價格就上去了，老闆是這樣想的。 所以這叫「利益共同體」，二十年前、四大投信時代就出過這種事，連總經理也牽涉在內。 我在一九九七年進入投信界，當時經理人與公司派掛鉤情事，早已形成一股風氣。從掛牌公司承銷階段，到可轉債、現金增資，現在還包括興櫃階段，都可能被上下其手。 像可轉債可洽特定人士這部分，我就認為很蠢，這等於是給承銷商籌碼分配的機會，藉此去誘惑經理人。但最常見的手法還是「鎖單」，也就是將經理人已有的籌碼鎖住，像這次「盈正案」就是標準例子。 公司派在興櫃階段就先將籌碼分配給一幫子人，經理人以人頭戶方式先買進，等公司上櫃後，再透過手上的基金進場拉抬價格。 由於新上市櫃股第一周沒有漲跌幅限制，一般人不太會介入，加上知名度不夠，散戶也不了解，使公司願意付出代價找經理人合作，事先給他們好處。 我還在市場的時候，上市櫃公司老闆會先幫經理人找到金主或丙種，經理人只要負責把股價買上去，再依照約定與公司結算酬勞。當然，錢是匯到特定帳戶。這種情況在業界屢見不鮮，像我這種不太與人互動往來的也會遇到。 那時候，曾有一位還算熟識的民意代表約我到飯店，並告訴我：﹁有公司大股東要把籌碼倒出來，但怕市場接不走，想找幾家投信經理人幫忙。條件很簡單，只要買進持有半年，就可分到買進金額的五％。﹂顯然，那位民代並不知道我當時已經離開這個圈子，希望我透過職務之便，找幾個經理人來鎖單。我沒參與這件事，卻因此知道了這個「行情」。 ﹁提高下單量，經理人也可拿到回扣，金額雖不大，但多交易幾次也是相當可觀。﹂除了鎖單、幫大股東出貨外，提高下單量，經理人也可拿到一些回扣；像這種券商私下將手續費佣金退給投信高層、甚至老闆的作法，每次交易金額看起來不大、約手續費五成以上，但多交易幾次下來，也是一筆可觀的數字。 在我離開投信後，發現很多經理人都有上億元身價，有些人形象還很好；坦白說，基金經理人也是上班族，一般年薪約一百多萬至二百萬元，像我幹到投信副總級，年薪三百萬元，買了房子、扣掉日常花費，能存下來的錢頂多一、兩千萬元，這還是在很拚的情況下才辦得到。 所以要是有開百萬名車、住豪宅的，說自己沒問題、操盤有多神，那才怪咧！ 話說回來，同樣的方式不只基金經理人在做，證券自營部操盤手也這樣做。差別在基金經理人Ａ的是投資人、或老百姓的錢；而自營部Ａ的是證券公司股東的錢。 盈正案不是特例，如果真的要規範、除弊，直接規定上市櫃未滿三年、規模太小的公司就不能買，讓經理人沒有炒作中小型股的空間，或許就能直接改善這個問題。 (歐陽善玲) | ||||||
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儘管韓國福在商場上馳騁多年，管理上千人得心應手，但是教育自己的兒子，卻也經歷過一段磨合期。 三子韓駿鎧，是讓韓國福興起舉辦海碩盃的關鍵人物；父子兩人曾經有過激烈的爭吵，卻因為網球現在成為無話不談的好朋友。 撰文‧許瓊文 在海碩盃比賽現場，不時看到一個高高瘦瘦的身影，長得有些像藝人宥勝，站在觀眾席或比賽場邊，雙手環抱在胸前，表情嚴肅地看著比賽的進行。 他是除了韓國福以外，海碩盃活動第二重要的關鍵人物——韓國福的三子韓駿鎧、海碩運動行銷總監，今年才二十四歲，年紀雖輕，卻曾擔任美國職業網球選手，台灣選手許文馨、易楚寰也都是他帶出來的網球好手。 事實上，韓國福會出資舉辦海碩盃，正是因為兒子韓駿鎧喜愛網球的緣故。身為父親的韓國福，不僅尊重孩子的興趣，更給他一片天，讓他自由盡情地去揮灑。 針鋒相對 父子從衝撞中互相學習成長對這位百億身價的富豪韓國福來說，不論有多少財富，家庭才是他最重視的，比起在外拚事業的挑戰，親子關係其實也曾帶給韓國福極大的考驗。 韓國福與韓駿鎧的相處，經歷過一段緊張的磨合時期，韓國福感謝當時的衝撞，才有相互成長、學習的機會。「我以前對待他們的方式是錯的，在他國中時期，是我們父子關係最緊張、對立的時候。」韓國福坦言。 韓駿鎧從小就是家裡最調皮、好動的小孩，也讓韓國福最頭疼。韓駿鎧在十二歲那一年，主動提出去美國念書的要求，「我們當時很擔心，小孩年紀那麼小，應該要待在父母身邊才對。」韓駿鎧母親曾祥娟表示。 韓駿鎧回憶，當時覺得台灣的教育不是他想要的，一心只想快快長大，擺脫父母的管教，去美國是最好的方法。因為父母反對，每次見面就吵架，於是韓國福提筆寫了一封很長的信給韓駿鎧，要他想清楚後果。「我只是要告訴他，年紀這麼小離鄉背井，雖然沒有經濟壓力，但生活沒有人照顧，還是很辛苦的，更別說學籍無法連接的問題。」韓國福語氣中充滿慈父的擔憂，只是當時的憂心，總是轉化成脾氣，造成父子關係非常緊張。 但最後韓國福還是同意韓駿鎧的要求，讓他隻身前往美國讀書。「現在回想起來，當時這樣做是對的，否則父子關係會更惡化。」距離產生美感，韓國福也看到兒子從獨立生活中，學習成為一個大人。 從那次的經驗，讓韓國福領悟到，親子相處的時間其實不在於多，重點在於孩子願不願意把心裡話和你分享，「不要為了自己的『面子』來教育孩子，要讓孩子產生自信，他才會成功。」韓國福一語道破許多為人父母的盲點。 成功定義 助人常樂遠勝過家財萬貫韓國福也許是位成功的企業經營者，但是作為父親，他承認自己仍在不斷地學習當中。當韓駿鎧決定投入網球選手的生涯時，韓國福又忍不住展現他「想要就做到最好的個性」，每每韓駿鎧在球場上揮拍時，韓國福總在場邊扯著嗓子大罵，「跑快一點，揮拍姿勢不對。」無形中讓場上的兒子壓力倍增，甚至讓韓駿鎧想要直接放棄網球。 「當時我的作法真的不對。」韓國福自我檢討，父母應該要讓孩子有自信地成長，而不是一直嚴厲的罵他，到最後球沒打好就算了，反而破壞父子感情。 對於成功，韓國福父子倆有同樣的定義，那就是有多少財富不重要，有能力幫助別人才重要。台灣女子網球好手詹詠然，剛好是韓駿鎧的高中同學，韓國福看到詹詠然的努力與拚勁，二話不說成為她與妹妹詹皓晴最大的出資贊助者，在韓駿鎧眼裡是最好的示範。 雖然有父親的支持，但韓駿鎧陪一位選手看車的經驗，卻讓他對「財富」改觀。那位選手年紀和他差不多，想要買一輛約兩百萬元的車，韓駿鎧從旁看到他仔細地規畫貸款，交車時臉上充滿成就感的表情，「我發現我開一輛比他還貴的車，卻從來沒有過這樣的感覺。」這讓韓駿鎧開始省思自己的富裕，不如靠自己努力換來成果所得到的成就感。在一旁的韓國福臉上透露著欣慰，他給足了孩子自由發揮的資源與空間，不僅換來孩子與他的親近，無形中讓孩子更加珍惜自己所擁有的，韓國福知道，這樣才是父母應該做的事。 韓駿鎧 出生：1988年 現職：海碩運動行銷總監 經歷：大專盃網球項目團體賽金牌、2011年全國排名賽雙打第三名、亞運金牌易楚寰教練學歷：台北體育學院球類競技系 | ||||||
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去年ＥＰＳ高達五．六元的儒鴻紡織，股價不斷創下歷史新高，產能塞爆，成衣的訂單一路排到明年初，今年上半年的業績，也比去年大幅成長二三％，儒鴻究竟有什麼競爭優勢？ 撰文‧許瓊文 對六十一歲的儒鴻董事長洪鎮海而言，與新銳設計師打交道，就像接受一場震撼教育。他心知肚明，儒鴻之所以受GAP、Nike、adidas等國際大廠青睞，除了技術、品質外，設計力才是致勝關鍵。 洪鎮海認為公司最重要的資產是人才，尤其是設計師，他直言：「越奇怪的人，我越喜歡用。」他堅持不讓打版中心、設計研發部門、設計師曝光，神祕的程度可比擬科技大廠的研發中心，為的就是避免被競爭對手挖角。他清楚知道，好人才真的難求。 十一年前，洪鎮海領軍研發彈性纖維針織布，技術領先程度成為全球前三名，他相信研發可以主導市場，接下來十年，儒鴻要靠「設計創新」，繼續主導市場。 「過去是ＯＥＭ，現在我們要做ＯＤＭ，技術是基本功夫，但也要符合流行趨勢的設計能力。」洪鎮海說，儒鴻要做到這些能耐，靠的就是從未曝光的六人設計研發部門。 目前儒鴻設計研發部門有六位由洪鎮海親自面試的設計師，「我不喜歡用挖角的空降部隊，因為他們不忠心，我喜歡從一張白紙，慢慢訓練。」洪鎮海從剛畢業的學生中挑選他要的人才。 技術背景出身的洪鎮海，遇上甫從學校畢業的年輕設計師，兩者間擦撞出很多火花，打破過去用人的標準。 一開始，洪鎮海只挑自己看得順眼的人，這些人多半衣著整齊，對主管必恭必敬，但是設計出來的東西，總是缺乏創新的元素。於是，洪鎮海改選他眼中認為「奇怪的人」。 給設計師自由空間醞釀創意第一批篩選進儒鴻的有兩位設計師，都是洪鎮海口中「奇怪的人」。 其中一位從澳洲留學回台，無論吸菸、喝酒，樣樣都會，從外表看上去，一點也不像設計師，每天都像是睡不飽。 但是說也奇怪，平時不知道他在做些什麼事情，到了要繳交設計圖時，洪鎮海看到他交出一整季的設計，總共三十六款，竟一次就被客戶挑中了十八款，這在過去是從未有過的好成績。 而另外一位自美國留學回台、身高大約只有一百五十公分的女生，在接受面試時，很不客氣地跟洪鎮海說，「你不能說我矮，要說我一百九十公分！」聽得洪鎮海哈哈大笑，從此都叫她「百九（台語）」。 面對這些另類的設計師，洪鎮海有一套比照外商谷歌(Google)的管理方式。「我給他們極大的空間，平常七○％的設計，要符合客戶需求；另外的三○％，則可以按照自己想法去做。」洪鎮海知道，創意與創新就來自於這三○％的自由。 今年初，儒鴻的一件多功能外套，既可當包包、又可當成外套的設計概念，獲得adidas內部的首席設計獎，讓客戶對儒鴻的設計力更加肯定。「這就是從那三○％設計出來的成果。」洪鎮海感到相當驕傲。 出錢讓設計師出國找創意 洪鎮海砸錢留人毫不手軟，每年儒鴻都投入至少八千萬元新台幣的研發費用，其中的一部分就給設計師到海外旅行，找尋創意。「每年可以去四到六位，每人有一周到十天的時間，平均每人每次至少花費六十到七十萬元不等。」洪鎮海說，只要每季的設計，能有超過六○％的款式被客戶選購，就算達標。 對於儒鴻的作法，工業局高值化紡織產業開發與輔導計畫主持人竇麗娟給予肯定，「我們從一九九九年開始與儒鴻合辦『全國紡織技術論文競賽』，第一名的十五萬元獎學金，是所有紡織相關獎學金中最高的。」有了創新設計的研發能量，洪鎮海更進一步提供客戶「有效率」又「高品質」的打樣服務，而且強調「創意要有可行性，不能天馬行空」。 一般品牌商最重視的除了設計外，就是生產速度與效率，「過去常常因為透過樣衣的快遞、溝通、調整，浪費許多時間，造成產品上架太慢，容易被其他人抄襲。」洪鎮海後來想出了最直接的方法。 「我請客戶把『真人模特兒』帶到台灣來，從客戶挑選出來的款式、材料去做出樣衣，直接在現場給模特兒穿、現場進行修改調整。」洪鎮海說，過去需要近二個月的時間，現在則不到一個禮拜，客戶即能確認一整季的產品，等於直接縮短原本的溝通時間，提高競爭力。 儒鴻推出有效率的服務，許多大客戶趨之若鶩，也更加證明，洪鎮海在人才的管理上有他獨到之處。 除了設計師外，「打版師」也是紡織產業相當缺乏的人才，「一個大學服裝設計系畢業的學生，必須要經過兩年的時間，才能打出２Ｄ平板圖，至少三到四年以後，才有能力畫出３Ｄ立體圖。」洪鎮海預計再增聘二百多位打版師，培養更多人才。 儒鴻也固定舉辦「設計競賽」，洪鎮海邀請儒鴻的一級客戶高階主管擔任評審委員，由內部員工自行設計衣服款式，甚至在公司會議室舉辦一場小型的走秀活動，由評審們評選出「最具市場流行，且符合生產價值的款式」，這活動的目的是在刺激更多的創新能量。 洪鎮海賦予紡織這個夕陽產業新作法，透過設計研發部門，讓儒鴻逆勢創造佳績，打敗不景氣。 洪鎮海 出生：1951年 現職：儒鴻集團董事長 經歷：國光染整副廠長 學歷：輔大EMBA 儒鴻 成立：1977年 2011年營收：107.8億元2011年稅後純益：11.8億元 | ||||||
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他不是知名企業的大老闆，也不是富二代他只是一個月領十多萬元薪水的基金操盤手，但如今，他坐擁４億元的頂級豪宅「勤美璞真」，享受極為優渥的頂級生活，他就是近日的新聞主角——買入「盈正」股票、坑殺政府勞退、勞保基金的基金經理人——謝青良。 一個兩年前的舊案，但是金管會與檢調機關卻怠忽職守，遲遲未做出懲處，任由政府基金與投資人的血汗錢大失血。 撰文．劉俞青、歐陽善玲 研究員．辛曉昀狠撈一票人民的血汗錢之後，要做什麼？答案是：住頂級豪宅。 日前，勞退、勞保與退撫等政府基金，因為大買「盈正」股票，不僅因此大虧一．四四億元，也讓許多正在苦苦等待領取退休金的勞工、公務員們，因此擔心到睡不著覺，深怕退休後領不到半毛錢。 但同一時間，導致這場慘劇的罪魁禍首—— 安泰投信前基金操盤人謝青良，人在哪裡？東窗事發後，有如人間蒸發的他，根據︽今周刊︾追蹤調查，原來這個大賺一票走人的謝青良，此刻正坐擁台北市信義路三段的頂級豪宅「勤美璞真」，資產雄厚。 捧現金買「勤美璞真」 謝青良財力驚人「勤美璞真」就位在燙金的台北市信義路三段，因為面對約八萬坪的大安森林公園，是台北市中心絕無僅有的無價景觀，社區裡有溫水游泳池、健身房、酒吧等設施，因此在豪宅市場裡價格始終屹立不搖，日前甚至傳出有人以每坪三百萬元的天價成交，雖然無從查證，但也確立「勤美璞真」在有錢人眼中的地位。 「勤美璞真」裡的住戶，當然也個個大有來頭，包括永豐餘何壽川家族、自然美創辦人蔡燕萍家族等，都在這裡擁有多筆房產。 然而，這個今年年僅四十三歲的謝青良，從研究所畢業至今，工作經歷全數都在投信業。他從月薪三萬元的小研究員做起，到基金經理人、代操帳戶操盤人。根據業內人士估計，如果不含獎金，台灣的基金經理人目前月薪大約在十萬元上下，即使是明星級的操盤人，月薪也不超過二十萬元；若加上績效分紅，年薪最多是在三百萬到五百萬元之間，除非有特別的「收入」，否則以這樣的收入水平，雖然比起一般上班族要好許多，但距離住進二億元以上的頂級豪宅，恐怕是難上加難。 根據︽今周刊︾深入追蹤，謝青良以太太之名所擁有的這一戶，有一七七坪，就位在這座豪宅的中間樓層，還外加三個車位，俯瞰大安森林公園的美景相當宜人；如果以買進的價位來看，每坪保守地以當時市場成交價一四○萬元計算，當時謝青良購入的價格，至少要二．五億元。以目前市價計算，該豪宅總價應該已經上看四億元以上。 對此，本刊去電詢問謝青良夫妻，謝青良的手機不通，而他太太推說正在忙，對一切問題不願多做回應。 謝青良的財力驚人，目前他所擁有的這戶豪宅，完全沒有向銀行設定質押貸款，換句話說，他是捧著白花花的二億多元現金來買屋。 此外，時間上的巧合點，也令人驚訝。 根據資料顯示，謝青良夫妻是在去年三、四月間購入，而就在購屋之前不到半年，也就是前年的九、十月間，正是「盈正案」爆發的時間，謝青良因此被查出利用職務之便，開設人頭戶賺取暴利，卻讓自己操盤的政府基金慘賠。事情發生才短短不到半年，他就出手闊綽，不用貸款就買下頂級豪宅，作風之大膽，令人咋舌。 謝青良夫妻的出手不僅於此，因為就在「盈正案」剛剛發生之際，前年的十一月，他先在「勤美璞真」附近一棟同樣位在信義路上的大樓裡，買下一戶二十八坪的房產，根據當地房仲業估計，市價約二千三百萬元，同樣沒有任何貸款。謝青良究竟何許人也？能有如此「雄厚實力」？ ﹁敢賭﹂ 自己賺飽卻讓全民血汗錢大虧據了解，謝青良從小在台北市大同區的哈密街長大，一路學業成績都不錯。念台北市立中正高中的時候，外表看起來有點臭屁，穿訂做的制服、戴兩邊不同顏色的眼鏡。在同學眼中，他腦筋十分聰明，打橋牌時是一把手。不過，因為有點散散的，功課普通，後來考上政大銀行系、中正大學財務金融研究所，是班上成績出色的黑馬。有一次，畢業後同學聚會，他的同學問他為何操盤績效可以這麼好？他回答說：「我就是敢賭，看準之後，放膽買就對了！」然而，這名住豪宅、自言「敢賭」的年輕操盤手，這一次，賭上的，不僅是個人在金融業的信譽，還把所有人民的血汗錢，也一併賭上了。雖然安泰投信在十一月六日決定賠償政府基金與三檔共同基金共二．五六億元損失，並同時向謝青良採取法律行動，卻也讓人民捏了一把冷汗，更讓人對基金操盤人的操守打上問號，擔心日後是否還有類似坑殺手法再現！ 究竟，謝青良透過如何巧妙的五鬼搬運手法，讓自己賺足荷包，從此過著優渥的奢華生活，而卻讓全體人民的血汗錢大虧？ ︽今周刊︾獨家獲知謝青良全盤的操作手法與內幕，從中卻也見到人性的貪婪，與血淋淋的試煉。 整起故事要從「盈正」還沒上櫃、仍在興櫃掛牌時談起。 當時安泰投信手上共有三個政府基金帳戶，包括退撫基金、勞退與勞保三大基金的帳戶管理。 而這次出事的謝青良，一人就獨攬勞退與勞保兩大基金帳戶的管理，另外，退撫基金則是由他與安泰投信投資長黃媺芸相互代理管理。 利用「人頭戶」 個人先上車買進盈正二○一○年六月三日、八日這兩天，當時盈正在興櫃的股價只有八十多元左右，謝青良在永豐金證券位於台北市博愛路上的分公司，開立一名呂姓人頭戶的帳戶，並在這個帳戶下單，買進五十張盈正，成本約五百萬元。 過沒多久，盈正這檔股票就在興櫃開始狂飆，一路飆上三百多元的高價，當時市場上各式的傳聞四起，其中傳得最盛的耳語，就是多名基金經理人都在盈正一百元以下就已經自己先上車；如今回頭來看，這些耳語顯然不是空穴來風。 緊接著九月九日，盈正以每股一八五元的承銷價從興櫃轉上櫃，當天九點鐘一開盤，盈正股價一飛沖天，直接衝上五百元的高價，當天收盤在五○五元，成為上櫃股王，更是全市場的焦點。 之後，盈正股價更是一路攀高，謝青良所操盤的政府基金，也在九月十七日到十九日，進場大買六百張盈正。九月十七日當天的盈正收盤價是五四六元，從此之後，盈正再也沒有見到這個價格。 而如果和謝青良自己人頭戶的持有成本不到一百元相比，他所操盤的政府基金持股盈正成本，每股整整多出四百多元。 股價炒到最高點 個人人頭戶卻悄悄下車然而，就在謝青良等不少基金經理人，結合公司所放出的利多消息，利用眾人資金，把盈正股價炒到最高點之際，卻也是他個人的人頭戶悄悄下車的時點。根據資料顯示，謝青良透過呂姓人頭戶所買進的五十張盈正，全部在十月一日賣出，當天盈正均價約三五五元，換算下來，他個人在這個人頭戶的獲利約一四○○萬元。 在他個人已經安全下車的二個交易日後，謝青良所負責操盤的政府基金才開始出脫股票，在十月五、六日全部出清完畢。這兩天盈正的交易張數加起來不到三千張，其中就有六百張的賣盤來自謝青良的政府基金，而盈正也因為政府基金大倒貨，股價直直落，十月六日收盤只剩三百元，政府基金因此大虧一．四四億元。 待獲利入袋 再低點賣出公眾操盤股票一切幾乎都按照完美的劇本演出，謝青良個人先上車買進股票，等著股價上漲；緊接著利用人民的血汗錢大舉進場，把股價炒到最高點，然後再趁機出脫自己事先買進的股票，等到獲利安全入袋之後，再賣出為公眾操盤的股票。 統領法律事務所所長林明正表示，被告如果執行職務，造成受託基金受損，謀取個人利益，其行為即與背信罪的構成要件相當。 事成之後，呂姓人頭戶果真「盡忠職守」，在十月四日到十二日期間，這個人頭戶透過國泰世華銀行館前路分行的交割戶頭，總共匯出四千萬元的資金到謝青良的帳戶。 也因為這筆關鍵性的資金流向曝光，讓監理單位認定呂姓人士，就是謝青良的人頭戶無誤，讓謝青良想賴也賴不掉。 此外，永豐金證券每個月寄給呂姓人頭戶的對帳單地址，上面寫的正巧就是謝青良夫妻的戶籍地址，更讓整起事件，有了水落石出的結果。 不過，弔詭的是，如果按照資料顯示，謝青良透過這個人頭戶總共只買進五十張的盈正，賣出後的交割款也不到二千萬元；但人頭戶卻匯出高達四千萬元的金額給謝青良，究竟是謝青良買賣盈正不只五十張？還是兩人之間的「合作」，不只盈正這檔股票？值得檢調單位深入追查。 不過，更令人匪夷所思的是，「盈正案」幾乎是近年來台灣資本市場上最具爭議的案件，因此就在這事件爆發後，金管會與檢調都介入調查，金管會調查完畢，結果也具體確實，認為案情重大，將整起案件移送法院。但根據最新消息顯示，今年十月初，該案已經做出「因為證據不足，依職務簽結」的結論，其中檢察官根據什麼理由做出這樣的結論？令人高度不解。 盈正舊案 為何遲遲不懲處？ 所幸近日由於退撫基金等政府基金「受害人」，對於謝青良買賣盈正造成的巨額虧損，一狀告進法院，才讓這個案子重新進入司法程序。據了解，謝青良被列為背信罪的被告，並對他發出境管通知。 事實上，整起「盈正案」的來龍去脈，至今已是兩年前的「舊案」。早在案發之際，︽今周刊︾就率先在二○一○年十月的第七二一期，以︿上櫃就腰斬，股王盈正炒作黑幕﹀為文，披露盈正邪惡的炒風；其後更在去年十月第七七三期的﹁封面故事﹂，再以︿獨家揭露投信、中資、主力炒股內幕﹀為主題，將投信經理人如何炒作盈正的始末，做了詳實完整的報導。一個兩年前的舊案，為何遲遲不做懲處，也沒有任何動作去遏止投信界利用公眾資金中飽私囊，炒作股價的歪風，讓投資人的權益持續流血受損，顯然是政府部門怠惰。 直到今年六月底，才看到金管會一張姍姍來遲的懲處新聞稿，對此，調查此案時任職金管會證期局局長、現已轉任櫃買中心總經理的李啟賢表示，金管會其實早就結案，但為了配合檢調辦案，才會延後發布懲處。 此外，其中只對安泰投信、德盛安聯投信與凱基投信給予警告，另外對於謝青良、彭國星與陸宗賢三名經理人的姓名均未透露，金管會表示，這是保護當事人為由的必要處置，而事後也證實彭、陸兩人對案情均坦承不諱。但試問，在這些經理人以惡質的手法操盤政府基金與共同基金，導致全民、投資人的權益受損，要由誰來保護？ 當時︽今周刊︾的報導，已經清楚羅列在前年盈正案爆發下，當年九月底持有盈正股票的共同基金，共有十一家投信、二十一檔基金（見一二○頁表）。除了謝青良之外，當時甚至還傳出某家大型投信經理人住「帝寶」、持股狀況比基金更隱晦的自營商操盤人，也因買進盈正，如今住在中山區某豪宅等等情事。如今這些投信、經理人對於當時為何持有盈正？研究報告與持股明細，都有對外詳細說明的必要。 而這次被揪出來的三家投信全部上榜，可見︽今周刊︾的報導領先正確，甚至當時︽今周刊︾就為文寫道：「有一名已經離職的明星基金經理人，就住在台北市信義路上、大安森林公園對面的豪宅『勤美璞真』……」，如今一一證實。 整起「盈正案」，其實只是台灣資本市場上惡質炒風的冰山一角，暴露出人性最貪婪的一面。當這些年輕的經理人站在龐大的利益面前，人性的善良被狠狠踐踏，人民的血汗錢、投資人想要從投資市場獲取些微報酬的心意，完全被丟棄不顧，經理人們卻住豪宅、享受豪奢的生活。如果，這次監理單位金管會與司法機關，再不嚴懲這些惡形惡狀的炒作者，恐怕第二樁、第三樁「盈正案」，此刻仍在資本市場某個角落持續上演，而人民辛苦的血汗錢，仍會繼續血流不止。 謝青良 出生：1968年 現職：自組投資公司 經歷： 國際投信國際台灣祥龍基金經理人日盛投信日盛上選基金經理人日盛投信日盛精選五虎基金經理人安泰投信政府基金代操經理人 學歷：政治大學EMBA 中正大學財務金融研究所 政治大學銀行系（現改為金融系） 婚姻：已婚 領先揭露 兩年前，本刊即獨家揭露投信基金經理人涉入「盈正案」炒股內幕，牟取暴利。 | ||||||
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今年初美利達前董事長曾鼎煌過世，二代曾崧柱開始獨當一面。首件重大決策就是大手筆投資新台幣十億元在中國江蘇南通設廠，和巨大昆山廠平起平坐，更將在未來十年以高單價車攻下中國市場第一。 撰文‧林麗娟、李建興 凌晨兩點半，台一線彰化大村員林段萬籟俱寂，沉睡中的小鎮，除了阡陌中的葡萄園仍隱約傳出秋蟬窸窣的聲響外，就只剩下位於省道旁的美利達大村總部依舊燈火通明。廠內生產線全面轉動，馬不停蹄地應付來自全球客戶迫不及待的訂單。 在快馬加鞭的作業線現場，輸送帶上川流不息地運送著美利達新一代的殺手級產品──低碳材質的環保車。 只見甫接任董事長的曾崧柱穿梭在廠房，時而聚精會神盯著顯示板上的數據，一察覺問題，立即彎下腰傾聽線上主管的解釋；時而又舒緩臉上的線條，頻頻對大夜班的員工加油打氣。 今年對美利達或對曾崧柱來說，絕對是個關鍵分水嶺。首先隨著年初集團創辦人曾鼎煌因病辭世，在董事會的一致決議下，當天就由曾鼎煌的獨子曾崧柱接掌董事長，宣告了美利達王國正式進入了曾崧柱時代。 另外，美利達五月份正式宣布將投資三千五百萬美元（約新台幣十．五億元），在江蘇省南通市設立在中國的第三大廠。這等於為目前在深圳、山東各有生產據點的美利達，在對岸架構出完整的版圖，王國邁向新的里程碑。 基層做起 蹲馬步三十年 終獨當一面值得一提的是，自從一九七二年美利達開廠以來，這個自行車王國向來是曾鼎煌當家，直到八十一歲辭世之前，許多決策仍親力親為，對於美利達改朝換代之後，曾崧柱一夫當關，外界難免觀望。但沒想到短短十個月內，這位少主在股東的支持下，無縫接軌，繳出一張漂亮成績單。 直到第三季財報出爐，美利達前三季每股稅後純益（ＥＰＳ）五．四五元，更較去年同期大幅成長二成三；甚至在微利的時代，其純益率還飆升到一六．五％，遠遠超出曾鼎煌時代一○％左右的水準。一張張耀眼的成績單，讓投資界和同業眼睛為之一亮，也讓曾崧柱時代的美利達，寫下漂亮的新頁。 一九八三年就進入美利達的曾崧柱，即使在美利達歷練將近三十年，在父親曾鼎煌面前，他始終習慣將自己隱形，不接受媒體採訪、不輕易表露想法，也因此總是被視為「曾鼎煌的助手」。 當年文化大學物理系畢業後原本要出國留學的曾崧柱，因身為家中獨子，考量父親身邊需要助手，因此還未等曾鼎煌開口，就對父親說：「留什麼學？趕快當一當兵回家幫忙，你那麼辛苦！」多年來就跟在父親旁邊，一路上研發、製造、倉儲、採購、業務，從課長、經理、總經理特助，熬了十二年才當上總經理，也磨出了扎實的基本功。 供應精品配件給美利達的鉅輪實業董事長郭中村心目中的曾崧柱是：「專業、正直、謹慎，曾崧柱從技術基層部門做起，態度夠認真、本業夠專精。」也因此，在集團中，縱然內心有不同於父執輩的新想法，曾崧柱卻鮮少提出異議；甚至就算是當了將近二十年的總經理，始終沒嫌過自己的馬步蹲得太久。 問起曾鼎煌可曾對他的表現加以讚揚時，曾崧柱淡然地說：「我父親就如傳統的台灣阿爸，很少覺得孩子做得好，就算有，也不會說！」「爸爸對我而言，與其說是貴人，倒不如說是鞭策的嚴師！」但面對這樣的嚴師，萬事求圓融的曾崧柱，卻也有自己堅持與定見。「我所做過最重要、最關鍵的抉擇，就是力主把鎂合金部門收起來。」○一年在自行車業站穩陣腳的美利達，由於一心想要多角化經營的曾鼎煌判斷，鎂合金電腦機殼與自行車架的材料、製程，八成相仿，因此大膽出資三億元設立了專責事業部，一腳跨入科技界。 勇於變革 前進對手陣營 做大供應鏈但風光的背後，卻讓美利達踢了塊大鐵板。由於隔行如隔山，科技業拚的是大量生產的經濟規模和產品高良率，但科技菜鳥的美利達因設備、人力缺乏，不但良率嚴重不足，還得配合客戶燒錢擴充產能。 「第一年良率只有七成，貨剛交給廣達，人家就大罵：『叫你們總經理來！』」曾崧柱開車開了三小時，去被廣達採購經理訓斥，摸摸鼻子回廠重做；第二批又被罵了三、五回。 在連續虧損五、六年後，曾崧柱眼見這項科技大夢，已幾乎將本業的上億元利潤都賠了進去；當客戶廣達想要轉進中國時，企圖心十足的曾鼎煌還信心滿滿地想跟進設廠，曾崧柱卻極力主張放棄當初催生的部門，向父親進言力主停損收場，父子在攻防之間爭論了多年，最後才在○八年正式收攤。「我敢於堅持，終於得到父親點頭，全心回歸經營自行車本業。」但問題來了，已經投下巨資的人員和機器該怎麼辦？曾崧柱因應得宜，迅速找到買主，把壓鑄機等設備賣到日本、中國；五百名員工有九成順利轉到自行車廠部門。一回歸本業，正好搭上了國內外的自行車休閒運動風潮，美利達轉虧為盈，財報愈來愈出色，這才讓當初不同調的曾鼎煌，臉上的線條柔和了起來。 向來採取守勢的曾崧柱站上領導人位置，就要改變，「要生存、壯大，非當變形蟲不可。」在中國市場，相較於江蘇昆山起家的巨大，站穩華中市場；從廣東深圳發跡的美利達則在華南稱王，多年來，兩強堅守互不侵犯的默契。 但今年，曾崧柱接班後的第一個重大決策則是砸下重金設置南通廠，並預備將中國的營運中心遷移至此，據點與江蘇昆山的巨大相近，以追求台灣自行車產業再次群聚的團結效應。 曾崧柱這一著棋，早已想到千里之外。他認為，目前的深圳廠，隨著快速都市化，許多周邊零組件廠被迫遷廠，讓自行車業最仰賴的供應體系形同瓦解，因此，不得不有「華東設廠之策」。唯有巨大加上美利達，才能吸引更多的零配件廠群聚設廠，將台灣自行車業的供應鏈做大，達到一加一大於二的功效。 巨大總經理羅祥安強調，自己是第一、第二任的A-Team（台灣自行車協進會）會長，曾崧柱是第三、第四任，透過成員彼此分享管理經驗。台灣就是全球高價自行車的產製中心，絕不會落入與中國廉價自行車的紅海廝殺，曾崧柱有遠見，把設計和發展根留台灣，很大器。 不怕挫折 咬牙完成任務 贏得客戶而提起自己的貴人時，曾崧柱則不假思索地指出兩位對他最凶的人。 首先是恩師政治大學企業管理研究所教授司徒達賢。曾崧柱說：「他對企業家一視同仁，不留情面，人稱魔鬼訓練教頭，也是唯一能讓我猛冒腎上腺素的人；上課前，不准開手機，否則就出去；上課時，叫學生起來回答問題，還會接著問其他人的回應，答不出來就罰站，就算是大老闆也一樣！」面對司徒達賢的鐵腕，曾崧柱非但未曾抗拒，還將司徒式的管理哲學運用到公司管理。 而司徒達賢也對曾崧柱讚譽有加：「曾崧柱當時還很年輕，表現卻十分穩重，上課過程中，他很專注聽大家討論，發言不多，但每次發言總是很有見地。他每周從彰化坐火車來台北上課，班上同學都十分佩服他勤學不懈的精神。」另一位讓曾崧柱視為貴人的，是Specialized猶太裔老闆Mike Sinyard，這也是最敢凶他的人。 自行車品牌大廠Specialized原為美利達在美國的客戶，○一年因營運出狀況，而請求美利達伸手奧援，曾崧柱力促入股四九％，美利達成為Specialized的大股東。 衡情論理，Mike Sinyard應該對曾崧柱這位救命恩人很禮遇才是，但Mike鐵面無私，且又與曾鼎煌同輩，每每在下單時，總是以父執輩的高姿態，用嚴厲甚至咆哮似的口吻，催促美利達以超高品質、超低成本交貨。 曾崧柱回憶，起初接到不可能的任務時，自己曾多次低聲下氣情商，卻換來Mike Sinyard狠狠的一聲「No!」，還威脅要「轉單」給巨大；但後來在曾崧柱忍氣吞聲，而且保證使命必達下，漸漸獲得Mike的信賴，至今美利達已成為Specialized最優秀的供應商了。曾崧柱說：「正因為他的龜毛要求，才促成兩方的雙贏。」台灣人壽董事長朱炳昱曾獲曾鼎煌的支持創立龍邦建設，他是曾崧柱政大企家班的學長，他鼓勵曾崧柱去讀企家班，肯定曾崧柱認真踏實於求學、經營事業，他說：「曾崧柱是位能傳承、發揚光大、更上一層樓的第二代。」 曾崧柱 出生：1957年 現職：美利達工業董事長 經歷：美利達工業總經理、經理、技術員學歷：文化大學物理系、政大企家班家庭：已婚，育有1子2女 從代工到國際品牌之路 美利達大事紀 1972年 曾鼎煌創立美利達，擔任董事長，從自行車代工起家。 1986年 推出自有品牌Merida搶攻歐洲市場。 1990年 前往中國深圳設廠。 2001年 第二大客戶Specialized請求金援，美利達入股。 2003年 巨大董事長劉金標找上美利達董事長曾鼎煌，協議成立A-Team（台灣自行車協進會），曾崧柱任副會長。 2007年 在山東德州設廠。 2009年 中國休閒運動市場通路成熟，內銷部轉虧為盈。目前中國布局：擁有16家分公司、2000多個經銷點，其中1500個是專賣店；2010年銷售量28萬輛、2011年近56萬輛、2012年可望破80萬輛。 2011年 身為台灣第二大自行車廠，集團全年合併營收創下歷史新高，全年全球成車銷售總數達182萬7540輛。 2012年1月30日 曾鼎煌過世，曾崧柱接任董事長。 | ||||||