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受到冬季異常寒冷影響，四月底出爐的美國第一季國內生產毛額（GDP）成長率僅○．一％，創二○一二年第四季來最慢速度，但對美國聯準會來說，這只是小插曲，聯準會對後市似乎絲毫不擔心。 美國聯準會在經濟成長率公佈的同一天，再度宣佈第四度縮減購債規模，至今累計共減碼四百億美元，如無意外，最快十月將完全退場。 根據聯準會的公開聲明，之所以樂觀的理由是：經濟動能已經從先前快速下滑轉為逐步回升，特別是家庭消費支出上升更快速。 聯準會的樂觀並非沒有根據。美國三月份個人支出經季節調整比前月攀升○．九％，寫下二○○九年八月來最大增幅；同時二月份消費支出增幅也由○．三％上修為○．五％。而三月份個人所得增加○．五％，增幅為七個月以來最大；個人儲蓄率則從四．二％降到三．八％，是去年一月以來最低。 天候因素、基期墊高造成首季GDP低成長率 簡單說，這三項數據說明，美國人賺得多，花得更多，對於一個消費佔整體GDP高達七成的國家來說，當然是利多。隨著消費上揚，廠商生產意願也拉高。美國供給管理協會（ISM）四月製造業指數為五十四．九，也為去年底以來最佳。美國巴克萊資本首席經濟學家狄恩馬奇（Dean Maki），從以上數據來看，代表第二季商品和服務的消費後頭都有穩定動能，因此本季經濟成長率可望加速至三％。 那究竟是什麼拖累第一季經濟成長率？答案是投資部門，不論是企業投資和房地產投資雙雙都面臨下滑，例如商業投資疲弱，比上一季衰退二．一％，創一年來新低，而房地產部門也比上一季衰退五．七％，連續兩個季度負成長。 有兩點原因可以解釋，首先是天候因素居多，第二則是基期問題，特別是房地產，去年曾經數季維持兩位數成長，加上今年聯準會加快縮減量化寬鬆腳步，使得投資人進入貨幣政策轉折前的觀望期，未來很快就會逐季恢復健康成長。 有趣的是，嚴寒氣候也帶來一些商機。特別是家電用品和公用事業上，相關廠商如美國家電大廠惠而浦的第一季業績，出現前低後高，同時該公司也預估第二季到年底業績都將逐季升溫。 | ||||||