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| 這是放假的季節，不單孩子放暑假，大市亦因此成交疏落，股價可因微不足道的原因大幅波動。而且很少公司選擇這段時間公布業績，連基本分析派都沉默了。 這也是股市走出漫長而沉悶的幽谷，重新起步的時間。之前投資者不肯入市，如今坐擁大量現金，這正好解釋為何新股大受歡迎。新股上市變得搶手，因為它提供了賺快錢的機會。 一家市值細小、名叫琥珀能源的公司，招股時竟錄得一千二百四十八倍的超額認購，上週五它正式掛牌，最高見兩元九角八仙，有幸抽中的投資者，認購價才一元六角六。然而其集資額只有一億六千多萬元，以任何角度看，只是小數目。 在這之前，生產洗頭水的霸王國際以兩元三角八招股，股價曾高見三元三角四。另一家名叫361度的公司，上市後股價表現亦理想；而生產空調設備的志高控股，本週上市相信亦可紅盤高開。 同一時間，深圳的新股亦甚火熱，當局更要暫停桂林三金藥業和浙江萬馬電纜的交易，它們首日掛牌分別急升逾八成及一點二倍以上。這跟○七年上海股市的亢奮氣氛有點相似，令監管當局忍不住出手滅火，亦直接導致中國股市開始下瀉。 趁早套利為上 新股前景如何，我無從判斷，現階段一切言之尚早，但我不建議視它們為長線投資。若有幸抽中新股，立刻沽售套利才是明智之舉，皆因股價長升長有的機會，可謂微乎其微。 這是抽獎，不是投資，傻的才不立刻套現。若你有多餘的閒資，參加這趟抽獎根本沒有成本，就算抽不中亦可取回資金。但我擔心情況不會永遠如此理想，特別是那些用孖展抽新股的人，一旦派對音樂停止，公眾對新股熱情不再，他們分分鐘會獲派全數股份，結果滿手蟹貨。 當然凡事都有例外，○四年買入騰訊而持有至今的投資者，便獲得豐厚回報。騰訊上市之後，股價在五元橫行，○六年突破十元，如今升至一百元左右，仍獲不少國際券商推介。 但就算是騰訊，以招股價買入股票的投資者，亦未必有恒心持有至今。一般而言，投資者總有機會以較招股價低的價錢買入股份。 買新股宜等兩年 我 認為，投資者對新股應存有戒心，小型新股最好等上市兩年之後，這樣才能清楚審視公司的發展情況。讀者可能記得，我原本對工行以及其他中資銀行都非常樂觀， 但我的熱情隨着股價快速上升而消失。直至銀行公布業績，我又再度變得熱心起來，尤其是當它們的股價跌穿招股價，我就更為樂觀。 股市的基本功能是替公司集資，以應付擴張的需要，輕視這點便很無禮。如果繼續有新公司上市，內地股市會變得更加成熟和有意義，對長線或短線投資者而言，亦甚為有利。 市場其中一個主要的投訴，是有質素的上市公司為數不多，如果這新股熱能維持到年底，投資者肯定受惠。但無論監管機構如何出招，在下次因炒風過熱而出現跌市時，一些容易受騙的投資者，還是會哭喪着臉向有關當局投訴。 東尼Tony Measor 在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。 | ||||||