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這是我的投資哲學之一。很抱歉，在投資時我傾向把人的感情放在一邊。沒有一個國家，包括俄羅斯和中國，希望自己捲入不必要的衝突。因為在這個年代，經濟和金融的代價太高了，而且一個國家元首因小小原因而發動戰爭，必令政府變得不受歡迎，這是另一個無法量化的成本。 俄羅斯入侵烏克蘭當天，俄羅斯股市下跌10%，盧布跌2% ，普京的人氣就從1%跌至-50%。伊朗和北韓假裝強硬，其實只是虛張聲勢，它們的經濟體早已毀壞殆盡。伊朗和許多中東國家一樣，正站在一個革命的邊緣，直到最近提倡不會發展核武；至於北韓，只有天知道什麼人在推動它。 俄羅斯虛張聲勢 俄羅斯可以虛張聲勢到一個程度，但其貨幣及經濟上正觸礁，而俄國人正在逃向亞洲、英國和其他安全的國家。這正好提醒所有不受歡迎的領導人，不要低估民眾力量，他們可以推倒一個國家，更可以推倒一個人。國際社會對俄羅斯實施貿易制裁，可以令它們收入大減，經濟可能崩潰。俄羅斯是否真的需要這樣？有一半俄羅斯人不想。 中國的內亂已夠多，加上經濟疲弱。它的國防開支甚大，除了因為它有能力支付外，確切的原因是模糊的。然而，中國對日本和台灣的爭論，一切都是空談，沒有行動，中國人對於發動戰爭太聰明。事實上，中國可能是在一個獨特的位置，去促成俄羅斯和烏克蘭之間的交易，但這將是愚蠢的。 趁跌市入市 所以，如果你特別喜歡的股票，因為戰爭威脅而大跌，即管買入吧。不要害怕，宣戰或真正行動是不可能永遠持續下去的。良好的公司不會因此而跌，我以前在2003年和1990年，也試過入市，他們的回報都不錯。我覺得中國集中發展內需及服務的故事，有一點行兩步，退一步的感覺。要改變過去的過度資產投資，這進度太慢，但中國最終必須改變，而且會發現自己的情況比日本更糟。地產市場長期疲弱，肯定會打擊消費者開支，尤其是奢侈品。值得一提的是，內地的許多有錢人，正將他們的資金調離中國。即使「第一倉」部分持股持續疲弱，我仍忠於我的組合。祝君好運！艾 薩[email protected] 艾薩Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected] | ||||||