介紹一下結構化產品 藍石債券-土豆貓
http://xueqiu.com/9113284477/27718780介紹一下結構化產品，這裡的結構化，簡單說就是把產品進行分層的結構設計，分成了優先級和次級。優先級的特點是安全，收益率事先確定，次級收益可能實現較高收益，但也承擔相應的風險。
關於優先級和次級的比例，即槓桿比例，一般會根據資金投向的基礎資產風險高低來確定，槓桿一般與基礎資產風險的高低成反比。目前市場上投向股票的結構化產品，優先和次級的比例一般是2:1，高一點的3:1，如果是投向債券，因為債券的波動風險小於股票，所以槓桿高的可以做到9:1。舉個簡單的例子，就是1000萬的次級，配9000萬的優先級，合計1億的資金一起運作，進行債券市場投資。
優先級的最大特點是安全性高，具體通過兩方面來體現。首先，最根本的是產品結束時的分配順序，先歸還優先級的本金和利息，然後才是歸還次級本金，如有剩餘部分，即為次級的收益。第二，在產品合同中，通常會有預警線和平倉線的設置，隨時用於保障優先級本息的安全。比如債券結構化產品可以設計0.98的預警線和0.96的平倉線，如果產品淨值跌至0.98，次級投資人必須追加資金使得淨值回到1，若次級投資人不追加淨值繼續下跌，跌至0.96時產品會被強制平倉。極端情況下，按優先次級9:1的槓桿計算，產品淨值0.96元對應的次級虧損為40%，此時次級投資者只能拿回60%的本金，但優先級本息依然很安全。
這類產品要求次級投資者瞭解結構化產品性質，對債券市場的走勢有自己的判斷，認可這樣的投資方式，通常投資顧問也會跟投一部分。如果在債券牛市行情下，次級可能獲取很高收益，當然在熊市中不排除出現虧損。而優先級投資者，目前最主要的來源是銀行理財資金，銀行賣一個理財產品，比如一年期，收益率5.6%，總共賣了2億，然後用這2億直接認購這類產品的優先級份額。銀行通常還要再收取1%左右的銷售服務費，所以這樣的產品承擔的優先級總成本就在6.6%。如果能在雪球上直接銷售，那麼就不需要支付銀行收取的1%的服務費，優先級客戶的收益率就可以直接達到6.6%。當然這個收益率可以隨行就市進行調整，如果次級投資人判斷債券的回報率能更高，那麼能承擔的優先級成本也會更高一些。
這裡還想多說一點，這裡優先級的收益率在產品設立時已經確定，不再波動，所以鎖定了較高的收益，在約定的期限內沒有再投資風險。XXX寶們的收益率都是7天年化收益率，是不斷波動的，春節前在7%以上，但隨著流動性局面緩解，會逐步下降，XXX寶對應的基本都是貨幣型基金，貨幣型基金的長期歷史平均收益率也就3-4%左右。
簡而，如果你是風險偏好較低非常注重安全性的投資者，優先級會適合你，或者，如果你不想把資產全部配置在股票，希望做一部分風險分散，那麼優先級是固定收益類別裡面安全性較高的一類產品。