ZKIZ Archives


巴菲特的“肥肉論”是一種誤導

來源: http://wallstreetcn.com/node/75458

巴菲特有一個著名的投資理念:持有現金等待機會,直到出現肥肉,然後一口將其吃掉。正如他所說:“我認為投資是全世界最好的生意,因為你只需等在原地,就會有人向你報價:通用汽車47美元,美國鋼鐵39美元!你都不用擔心有人罷工。除了喪失機會,你沒有任何損失。每天只需要等著別人給你報價,然後當機會來臨,你就一舉擊中。”在巴菲特眼里,現金是一種永不過期的看漲期權,可以購買任何資產,而且不受行權價限制。一旦投資者將現金視為一種期權,就有機會賺到一個大便宜。Pragmatic Capitalism編輯Cullen Roche提出不同的看法,他認為“肥肉論”與其說是一種投資建議,不如說是一種誤導。1、巴菲特並不像大多數投資者一樣,頻繁的進行市場交易。巴菲特看中的是資本的未來收益,從這個意義上講,他是一個真正的投資者。但他在決策過程中通常會牽涉到巨量的信息和其他的競爭優勢,這些都是普通投資者所沒有的。巴菲特從來都不乏送上門的肥肉。比如2008年時,兩家蜚聲全球的公司,通用電氣和高盛敲開他的大門請求他的投資。其他的投資者做夢都遇不到這樣的“肥肉”,因為這種肥肉絕不會拋向普通人。2、“肥肉論”基於一種假設,你知道什麽時候肥肉開始出現。根據該理論,在下一次市場下滑中,你能夠知道何時會出現被低估的價值,而且能夠控制好自己的情緒,靜待你的肥肉從底部漲至頂部。或許你能夠做到這些。但你成功判斷市場機會的概率不會好於你的狗的判斷。3、“肥肉神話”還忽略了大多數投資者在市場中的致富方法。大多數在市場中有所收益的人並不是一口吃掉一個胖子。當然,那些能吃到胖子的人往往會受到更多關註,但這種現象相當罕見。那些在2008年成功吃到胖子的人並不一定是天才,也不意味著他們能再次複制這種成功。大多數人的成功都是一點一點積累起來的。事實上,許多時候,你即使什麽都不做市場也能幫你賺到錢。所以,不要再執著於“肥肉神話”。努力維持一個資產組合,並長期堅持下去,這樣的策略要靠譜得多。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=90780

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019