投資者的虧錢之道——唯恐錯過機會的從眾心理
來源: http://wallstreetcn.com/node/73080
在自然界，寄生蟲往往讓寄主的行為失常，甚至做出自殺式動作。當然，這種現象也存在人類身上，尤其是投資者。實際上，影響投資者行為的第一大“寄生蟲”是一種非常特殊的情緒：恐懼。具體講，唯恐錯過機會的心里往往令投資者行為變得不理性。無人願意錯過一波大行情，不管這波行情的基本面是多麽的薄弱。就是這種唯恐錯過機會的情緒迷惑投資者繼續投資股票，甚至是在股票處於記錄高位，以及市盈率高到危險的時候。諷刺的是，投資者對錯過機會的恐懼要強於對損失的恐懼。如果所有人都湧向市場，那麽投資者就更加容易忽略風險，這些風險可以令他們失去畢生的儲蓄。——從眾是令投資遭受損失的一種很好方式。歷史上，一些非常成功的投資者都是那些有勇氣抵抗從眾心理的人，他們克服了擔憂失去機會的心理，並在所有人厭惡的時候買入，或者尋找其它投資者忽略的資產。在目前的投資環境中，全球主要央行正在發行數以萬億的資金，並推高所有資產價格。因此，很難找到許多行業或資產是投資者所“厭惡的”。但是，目前確實存在一些資產是投資者“厭惡的”：1.貴金屬。現在的投資者不喜歡黃金。美聯儲削減QE的言論，以及經濟增長走強的預期已經使投資者幾乎放棄了黃金、白銀和鈀金等貴金屬。2.礦業公司。因為金屬價格下跌，以及采礦利潤下滑，礦業公司股價一跌再跌。許多長期投資者也都集體扭頭而去。3.新興市場貨幣。盡管有些新興市場國家有著強勁的經濟和人口基礎，但是由於市場擔憂全球經濟增長放緩，發展中國家（如土耳其、印尼、烏拉圭等）的貨幣在過去數月受到嚴重打擊。那麽投資者不厭惡哪些資產呢？這很簡單。美國和西歐國家的股票正逼近記錄高位。人民幣正處於記錄高位。現在令人難以理解的是，市場對歐元和美元均顯示出強大的信心。實際上，西班牙和意大利政府均以較低的成本發行了新國債，而無視57.7%的年輕人失業率，高水平的債務和赤字規模。另外，美國的利率日益攀升，但是房屋再次被當作安全投資。須知，利率攀升對房價和人們的負擔能力產生負面影響。最後，哪些資產是投資者所未曾關註過的呢？Simon Black稱，傳統的投資者甚至都沒有考慮過投資海外（不含美國）農場，或者發展中國家的私募股權。