飛毛腿(HK.1399)主營手機鋰離子電池。公司是國內主要的手機電池生產商。
1、過去幾年由於智能手機崛起，公司的經營環境發生很大的變化，智能手機一般不換電池，而用移動充電器進行充電。對公司的品牌功能手機電池的銷售造成很大的障礙。公司在品牌手機電池銷售渠道上積壓了非常多的電池，對經銷商生產了很大的影響，並進一步影響了公司其他產品的銷售。所以公司在12年開始回收經銷商積壓的電池，並減值，造成12年公司巨虧。公司回收電池持續到今年上半年。
2、而且公司錯誤的在08年收購了超力通，對公司過去幾年的業績造成很大影響。公司收購超力通花費2.45億人民幣，但收購完的第二年超力通就達不到預期利潤，所以公司實際收購代價約為1.68億人民幣，並從2009年開始連續減值，到12年累計減值1.24億人民幣，公司計劃今年全部減值完畢，未來公司打算不再使用超力通品牌，並計劃出售。
3、但是公司在積極轉型，逐漸轉型為手機電池的代工廠商。從今年上半年的代工收入大幅增長近一倍至6.55億人民幣，當期實現淨利潤4800萬人民幣。公司代工手機電池產能為5000萬塊，目前滿負荷運作。公司生產的電池被用於2000元以上的智能手機。公司代工的五大客戶銷售佔比約為75%，分別為小米、華為、中興、松下和TCL。公司計劃進入三星的供應鏈，預計今年底明年初將獲得資格，公司計劃為三星再擴張產能。
4、公司在品牌電池繼續保留，除了還有部分品牌手機電池銷售外，公司積極推進品牌移動充電器的銷售，並在今年上半年取得大幅增長。
5、公司還進行上游鋰電電芯的生產，公司控股的徳鴻電芯廠從深圳搬到東莞後，產能增長1倍至4000萬隻。電芯除了部分自用外，也對外銷售。公司用於代工電池的電芯基本都是從日本三洋進口，公司也計劃在福州再建設電芯廠進行高端電芯的生產，並聘請了三洋的顧問。
6、公司在鋰電池的其他運用方面，比如儲能電池和動力電池持續進行研發，目前有部分產品在試用。
7、由於公司未來兩年的利潤主要來自於代工業務，通過比較我認為公司代工業務的毛利率、淨利潤率水平比較合理以及代工業務客戶的真實性比較容易跟蹤，所以我認為雖然公司是福建的，但是公司的業績還是真實有效的。
8、公司今年下半年會對超力通和應收賬款進行攤銷，所以還會影響公司今年的利潤水平。預計今年大幅減虧或者微利。通過連續兩年的大幅攤銷和撥備，為公司明年的輕裝上陣奠定了基礎，特別是代工業務將會為明年的業績貢獻近億的利潤。
（個人觀點 僅供參考）