過去的諸位「悲觀主義者」、「末日博士」們如今都開始轉變態度，覺得未來形勢一片大好。但是巴菲特旗下的通用再保險-新英格蘭資產管理的首席投資官John Gilbert卻給這些轉變潑了冷水，他的一席「泡沫論」重燃了末日降臨的恐慌，顛覆了如今市場上過於興奮的樂觀情緒。
John Gilbert信件中的主要內容概括如下：
現在，每個人都可以很明顯的看到，股票市場之所以會有如今這樣慷慨的上漲，都要歸因於美聯儲。
我們或許已經看到，新興市場經濟體中的公司貸款正遭遇著信貸問題的困擾。如果你還覺得這不會對美國和其他發達國家造成影響的話，請回憶一下亞洲金融危機時的情形。
1997年夏天，泰國將本國貨幣貶值，當時除了泰國人以外，沒有什麼人關心這個事件。但是，亞洲需求的縮減導致全球石油需求的減少，結果是，出口貨物中石油佔比80%的俄羅斯於1998年發生違約。隨後，風險迅速蔓延，5周之後長期資本管理公司（LTCM）就已經不具償付債務的能力了。這是一個系統性事件，導致幾乎所有市場遭到破壞，股市急劇下挫。
所以，對於那些自認為能夠對央行政策免疫的人們來講，最好還是去看看歷史情況。
這是美聯儲QE項目主要的負面作用之一，QE給全球金融系統製造了一個系統性風險，但是，他們並不對此承擔什麼責任，因為發生在美國之外的事情不屬於他們的任務範圍。
Zerohedge對John Gilbert這一表態調侃道：
「Gilbert說的沒錯，但可以肯定的是，他這番觀點肯定不是代表他的頂頭上司巴菲特所說的，因為……巴菲特可是美聯儲大規模寬鬆政策的最大受益人之一啊。」
在信中，John Gilbert還將Twitter的IPO與當年思科公司（Cisco）做了對比，並列舉了思科當年的股價「滑鐵盧」圖表：
而下面這張圖表顯示，1997年亞洲金融危機以來以美元計價的公司貸款增加情況，自從美聯儲推出QE以來該項數據呈爆炸式增長，其中，新興市場所佔份額也急速增長：
導致債務膨脹的原因是債務比率上升到了亞洲金融危機以來從未達到的水平，如下圖所示：
在央行大規模寬鬆政策的持續中，新興市場貨幣已經有所反應：
