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新股市值配售新政下 配置什麼樣的股票最合理 財長

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投資標的原則:穩健第一,增長第二,每年不低於銀行存款的高股息率,股價下跌空間有限。
答案似乎很簡單,買安全的低市盈率藍籌股就行了啊,其實簡單的概念之下到處是陷阱,真正優秀的標的還是鳳毛麟角。

同時這篇文章也送給那些認為40歲以後不能再冒太大風險的朋友[笑]
同時說明一下,此處討論的是被動投資策略,完全是為新股申購服務的,不是討論成長性、潛力、投資價值孰高孰低的,所以要求標的下行風險要儘量小,而且分紅現金流要儘量穩定,越接近債性越好。

首先要確定哪些公司不能買

1、不買高槓桿公司,如銀行、地產,除非其優先股,否則高股息只是虛像,資產價格的下跌會吃掉一切利潤。

2、不買生產性、競爭型公司,如電力、鋼鐵,因為其產品價格可能由於政策或者競爭的因素無法隨意調高,一旦原材料、人工等剛性成本上升,利潤也會快速消失,如08、09年煤炭價格大漲、電價漲幅有限導致導致電力行業整體虧損。

3、不買利潤高,但現金流緊張、分紅率低的公司。

4、不買重組型公司,大家都明白,這種高利潤大多是做出來的,不會給你高分紅的。

5、不買存在政策風險的公司,如天天被媒體盯著要求免費的高速公路。

6、不買高負債型公司,如果僅是應付賬款、預收帳款等產業鏈金融模式的高負債還好,如果是長、短期借款等有息負債較多,那利率升高時,很可能利潤連利息都不夠付,更別說分紅了。

從多個角度講,即使貴如中國股市現金之王(銀行除外)、產業鏈的主導者、具備高投資價值、高安全邊際(PE5倍、PB0.9倍)的$中國建築(SH601668)$ ,也不是好的標的,因為其分紅率低(僅20%)、有息負債高,槓桿高、存在政策調控風險,穩定的派息有很大不確定性。

若按照上面的標準,絕大多數投資者眼中的大藍籌都會被排除,那還有什麼樣的股票符合標準呢?簡單篩選了一下,發現一隻股票。

白雲機場(600004):區域壟斷服務商,低估值:PE9倍,PB1.1倍,22%的低負債率,經營現金流健康,幾乎沒什麼借款,收入持續增長,多年高達50%的穩定高分紅率,當前7.13元的價格,每年僅分紅就可獲得近5%的現金回報,難得的是市值中等,僅80億元,進可攻退可守。

按照持股市值1萬元以上、每5000元市值可申購一個申購單位,每一個申購單位500股,按照當前創業板平均20元的價格初略估算,大概是股票現金比為1:2,以持有100萬元白雲機場市值計算,新股申購收益率按照保守的10%/年計算,一共300萬資金投入,每年穩定獲得現金包括股票分紅:5萬元;新股中籤收益:20萬元;無新股時持有貨幣基金:8萬元(按照4%利率估算),一共可獲得33萬現金,整體收益率11%。

以上分析沒考慮新政使中籤率提高、新股申購利潤增加,以及白雲機場隨業績增長分紅提高、股價上漲獲利等因素。

風險:經濟下滑,客流下降、收入下降,以及未來新機場資產併入產生的運營成本增加,但這些宏觀不利因素彈性高恢復快,容易預知、可控。
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