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雷軍投資方法論

http://new.iheima.com/detail/2013/1129/56696.html

雷軍喜歡下圍棋。雷軍的投資風格很像下圍棋。

英語中,這樣來形容圍棋「A minute to learn. A lifetime to master」(十分鐘學會,一輩子時間去精通)。

世界上有許多遊戲,只有若干條簡單到極致的規則,很容易上手,但其中涉及到太多變數,需要天賦、運氣和不懈努力才能為高手。圍棋如是,規則簡單如幾何定理,但要成為高手,不但需要天賦,還需要窮其一生的努力;投資如是,雖然只要有錢就可以投資企業,但是無數巨賈投入過億資本,也難有一個成功案例的斬獲。

雷軍,中國最成功的投資人之一,2012年11月,歡聚時代在美國納斯達克成功上市,雷軍100萬美元的天使投資7年間獲得280倍的回報。此外,雷軍還投資了凡客、拉卡拉、UC、大街網、長城會、多看等等20多家風生水起的創新企業。而他的「棋力」也是歲月磨礪而來。

雷軍說:「我的職業生涯分三塊:一、金山,包括卓越網;二、2007年從金山退休以後做了三年多的投資,專職做了三年的天使投資;三、2010年中期開始創辦了小米。」

「我早期做事情比較自信,總是認為聰明加勤奮天下無敵,總是認為只要自己努力可以做任何事情,到了四十歲以後不惑之後,就覺得自己的能力是有限的,每個人的能力都是有限的,意識到順勢而為。」
 

一、落子——順為

雷軍做投資,基本分為天使和基金兩部分。前期做天使,雷軍以投資自己人脈圈一度和二度,認可的熟人為主。而在後期,雷軍於2011年10月底成立資金規模為2.25億美元的創投基金——順為基金,開始擴大投資範圍和佈局。

談到為什麼成立順為,雷軍說:「我需要專業的團隊幫我管理我的投資,很多投資者也希望我來幫他們管錢,我所投的項目在成長的過程中也需要融資,順為的一些LP直接、間接地投過我的項目,他們也一直希望我成立一個基金來幫他們管錢。」

奇怪的是,關於雷軍是否通過投資做佈局,每個人的看法都不大一樣。首先雷軍自己不承認自己通過投資佈局,他說:「在所有投資的公司中,我扮演他們的朋友,主要是幫忙,我都不是實際控制人,他們只是雷軍的朋友圈,而不是雷軍系。」

在北京三元橋的樂石咖啡,長城會創始人文廚聊起雷軍,認為他是值得信賴的良師益友,並沒有投資人的那種功利心:「我們開始去找雷總,他可能覺得我們這事比較有意義,是溝通國內外互聯網創新企業的橋樑,但也沒太當回事,就給了幾十萬的天使投資。」

寶寶巴士是順為基金投資,一家位於福州的兒童教育手游公司,創始人唐光宇認可雷軍通過投資佈局的說法:「雷總投朋友圈投得差不多了吧,雷軍做天使,順為是做A-B輪這一塊。順為基金投資我們,更多可能是為了建立生態圈。但是我們的APP小米並沒預裝,有趣的是,從後台數據看來,我們用戶和小米用戶重疊度還是非常高的。雷總基本不管我們,他的投資名言是『幫忙,不添亂』」。

雷軍的投資,有一種微妙的平衡感。他的投資總有些隨心所欲的意味,正如他自己所說,就像「幫朋友」,與傳統的「資本佈局派」那種事先設想好發展規劃1、2、3,然後用資本押注、催熟有很大的區別。有趣的是,當「風」起來的時候,他投資的企業又都能順勢而起,比那些設計資本遊戲,做好大量發展規劃的「資本佈局派」獲得更大的成功。

雷軍投資中的「第一步」,就如同圍棋中的開局「落子」,相比象棋等智力博弈遊戲,圍棋是不大講究開局的精準度的,只要佔領關鍵位置即可,古語云:金角銀邊。這個意思就是說角落的位置是最好佔領的,其次是邊,所以一般落子首先搶佔角,然後是邊,最後向中間延伸。

雷軍也是如此,他投資的企業,並不要求按步驟走,不像大部分美股基金進來之後,就要求你給戰略規劃,上用戶量,快步跑,預計幾年內上市,基本就是1、2、3戰略步驟都規劃好。雷軍的投資,是先讓企業在自己的領域生長著,等時機成熟,連成一片,自然成勢。

李學凌:

「我人大畢業的,當時經常去找雷總玩,那時期金山的人我差不多都認識。

當時經常和雷軍抽煙聊天,我們都認為垂直門戶市場有很多機會,因為傳統門戶做得太「平」了,我記得有一次去太平洋看到人家光做科技頻道就兩百人,很震驚。而我們才五六個人,就覺得這樣打下去垂直領域我們是打不贏的,當時網易只是門戶的老三,更痛苦,你說老大還好點,老三上不著天,下不著地的,所以我想能通過垂直門戶獲得一些機會。

當時我說服了丁磊,曾經有一段時間答應我的戰略,但是後來因為種種原因,沒有具體落實。其實我不是一個特別願意創業的人,我覺得如果網易支持我,我還是比較願意在網易做的,畢竟沒有那麼多從零開始的時間,其實從零開始還是非常痛苦的。

我和雷軍聊了兩天之後,決定自己幹。當時垂直門戶大概有四個方向我們認為是有巨大機會的:科技、汽車、房地產和遊戲,當時我準備一次做四個垂直門戶,雷總建議從一個做起,原因是我已經沒有網易的資源了,最後我們選擇了遊戲,因為我自己還是蠻喜歡玩遊戲的,雷軍那時候也轉型開始做遊戲,遊戲是我們都感興趣的東西。

當時我們就做了幾個東西,先做了多玩,中間我又做了一個狗狗,這時候雷軍是勸我創業不要做兩個東西,我沒聽,三個月以後我還是把狗狗關掉了,我覺得雷軍對我幫助還是挺大的。我中間還做了閱讀器,兩個月後關閉了。

手機是我們一直看好的市場,我們討論這個問題至少一年多,我們看到了iPhone帶來的巨大的改變,後來安卓也出現了。2009年我曾經有一陣子跟雷軍說,我們應該去做手機,當時我說我們把多玩賣掉,我們應該能分到一億美金,就不用融資了,我們拿著一億美金做手機得了,雷軍說不行,多玩做得這麼好,半途而廢太可惜了,我自己去做手機算了。

2009年的一天晚上,我們幾個朋友和雷軍在一個小茶館裡喝茶,他那天非要點兩打啤酒,他平時不怎麼主動喝酒,當晚喝到晚上十一點多,他說那天是他的四十歲生日。

我說你生日給我們留幾句話吧,他留的第一句話就是「順勢而為」,他說我四十歲的感悟叫順勢而為,他說以前都是「存天理去人欲」,這是他以前的工作方法,只講道理不管人,他說現在叫「人欲即天理」——這是王陽明的名言。我覺得還是順勢而為最重要,雷總講的成功80%靠運氣,沒有人是神,最核心的還是順勢而為。」

而雷軍的「金角」是移動互聯網——UC、小米、多看等等;「銀邊」是電商——凡客、口袋購物、樂淘網、尚品網等等。雷軍曾說:「無線互聯網與電子商務為核心投資方向 」。

雷軍天使投資佈局:

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順為基金的佈局:
 

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二、氣

「氣」就是圍棋棋子能夠向外延伸的線路。對於所投資企業的外延路線,雷軍經常擔任所投資企業參謀的角色,但就算雷軍不認可他投資企業的發展方向,他也不會阻止創始人,而是陪著他們一起去試錯。

 

極簡時代CEO楊金鈺,曾經當過雷軍的助理,後來自己創業:「雷軍投資了我們天使,我去年從YY出來創業,雷總說你想幹點啥。我當時做了一個項目,我們叫動拍,技術核心就是將照片GIF動畫,網上到處都是,就是照片連拍。我當時覺得這個項目很好,就找雷總商量,雷總覺得不是很好。他也沒說問題在哪,他當時說直覺覺得這個不是大市場,用戶不剛性,KK在米聊裡試過。當時我們就做了一個社區,試了兩個月,果然不行。回來和雷總說,果然不行,就換下一個項目。」

長城會創始人文廚:「雷軍會反覆和你說一些事,一開始可能難以體會到,但你非要做,他也不生氣。兩三年前我要做孵化器,爭論半天后他說『我放棄,你去試試吧』。後來我試了,發現不太靈光。他也是一個創業者,他瞭解CEO才最能瞭解公司,他不會插手你怎麼做公司,但會從方向上嘮叨你。」

雷軍對企業的發展方向,是有著相當好的直覺。有趣的是,他並不會阻止自己不看好的發展方向,因為他信奉「只有創始人才最懂企業」的原則,但是他會不斷的嘮叨,並讓企業去試錯。如果企業發展方向對了,雷軍則會「續上一子」,連子成筋。例如,他投陳年時就說好,未來四年陳年成功失敗都投資,也幸虧如此,否則失敗兩次就認輸,就沒凡客了。

三、大局

雷軍投資認人,頗有「3F原則」的風範。

天使投資的發源地硅谷,幾乎所有的投資人在做天使時都信奉著「3F原則」:family、friend、fool。這裡的3F指的是天使投資來源,不外乎三個方面。「family」即指家人,想獲得投資最好先從家庭著手,即尋求父母、兄弟姐妹等家人的幫助;friend即指朋友,朋友彼此之間互相熟悉,也極少欺騙;fool即指笨蛋,「假設我有一個偉大的夢想,碰到了一個陌生人,他又很有錢,那麼我就可以說服他來投資我,這種天使投資者說通俗點就是有理想的笨蛋。」——天使投資對象的選擇,本就不是什麼需要智慧的事情,而是在於你是否認可這個人本身。

尚倫律師事務所創始人張明若,負責雷軍投融資法律諮詢服務。

張明若:

「雷軍投資原則是「幫忙不添亂」,不熟不投。他的核心就是看人,看人主是看能力,背景,可信任程度。有的投資人會特別注重企業創始人的教育背景,例如徐小平老師只投資一些高學歷或者重點大學畢業的創始人,還有的一些投資人喜歡投資有技術壁壘和資源的創始人,而雷軍喜歡看人。

我服務過很多的投資人和投資機構,比較專業的投資機構往往做的比較細緻,他會先假設你是有風險的,然後去做很多事情排除你的風險,在法律條款上做很細的約定,約定你一旦做了社麼壞事,就要承擔什麼責任。

在這些方面,雷總與一般投資人、投資機構完全相反,首先他先假設你是個好人,他不會特別認真的去調查你,給你一次騙他的機會。當然,也有看走眼的時候,好處就是篩查出一個壞人,雖然他佔了我一次便宜,但後來就不和壞人合作了,其他投資人聽到以後也不會和他合作了,這樣就慢慢變成了一個好人的圈子。

雷軍喜歡制定相對寬鬆的法律條款,有的投資人會儘可能的爭取權利和儘可能的規定對方的義務,但雷軍在這個方面相對寬鬆一些。他認為,我不要通過某種法律方面的制度去要求你,如果在合作的時候總是在佔我的便宜這個就是會影響到以後的合作。這個方式缺點是會吃一些小虧,但是優點是換來一個比較和睦的合作關係。

從法律文件的角度,雷軍本身投資的經歷是非常豐富的,甚至於我有一些投資法律知識都是和他學的,他和我們尚倫律師事務所合作主要是為了節省時間,他不見得專業方面需要幫助。」

雷軍喜歡把自己認可的人,放在自己認可的趨勢上,只要他認為佈局正確了,就不太在乎暫時的輸贏和小範圍的敗局。雷軍曾說:「為什麼不在颱風口放風箏呢?站在颱風口,豬都能飛上天。」

四、好棋之人

雷軍是一個好棋之人,和他熟識的人多有和他下過棋的經歷。投資如棋局,雷軍在做了三年投資之後,恐怕難免技癢,希望把自己的佈局串聯起來。雷軍曾公開有類似的說法,小米將是他作為企業家的最後一戰,不知在連橫合縱之後,雷軍的棋盤上能否連成「小米」二字。


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