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財務智商(19)：等候時機大進擊 笨發

友人問，連續十年回報17%，會唔會很難做到？這也是一個很好的問題。
年回報17%只是一個平均數字，市好的時候賺多d，市差的時候賺少d，拉勻條數夠數便可以了。

試以3年為一小cycle，看以下兩種不同情況
A. 1.17 X 1.17 X 1.17 = 1.60，PV = 1.60 / 1.03^3 = 1.464

B. 1.03 X 1.03 X 1.5 = 1.59，PV = 1.59 / 1.03^3 = 1.455

兩種情況，一個平均一個極端，然而回報幾乎是一樣的。

Scenario B看似很誇張，然而這才是更貼近現實的。大家都知道06及07年股市暢旺，週街股神，基本上年回報50%可說是輕而易舉。然而05年則是一個超級牛皮市，全年波幅不多於一成，筆者於05購入的101含銀地產，渣足一年郁都無郁，回報只有股息的3%，直至06年初才急速爆上3成後沽出。

經濟週期有起有落，或者唔上唔落都得。唯每一種市況，都有相對較有利的投資方法。如早幾年通縮，最好的投資方法，可能係做定期，即使只有1%，計及3%通縮後，淨回報其實有4%的。又或渣住公用股，股息+股價升幅一樣很可觀。
因此筆者經常強調，不能有過高的投資預期回報，因為只有「唔貪」，你才有耐性去「等」，等待壞時機的過去，或好時機的降臨。

以下例出近10年小弟或小弟家人參與過的重點投資，都是些很簡單的方法。年代久遠關係，只記得大約數字了。

97紅籌狂潮，沒有參與
98金融風暴，息口大幅扯高，全家人訓身—-定期，無記錯息口有12%
99科網升溫，沒有參與
00科網狂潮，沒有參與
01年中購入293國泰（約$11），不久發生911，坐艇後急速反彈至$13左右沽出，賺18%
02年底購入551裕元（約$20），升至$26左右沽出，賺30%
03HSBC收購Household，股價回落至$82水平，購入後升至$90水平沽出，賺10%。年初又買入293國泰（約$13），沙士爆發，跌至近$8水平，死渣至04年$16水平沽出，約賺20%。自始立誓永不沾手293。
04年初買入316東方海外（約$23，4蚊），年底$33（計及10送1紅股及股息）沽出，賺40%。年中HSBC急跌，約$110水平大力買入，並長期持有。
05持有HSBC收息，買入101，收取股息，全年收息回報約3.5%。年底買入2318，約$13.5水平。
06$14蚊沽101，賺30%，$25蚊沽2318，賺85%；$145沽5仔，賺30%
$0.65入1225隆成，$1.1水平出，賺70%（富媽媽）
$0.64入1225隆成，貪心高位回落至$0.9水平出，賺40%（蠢兒子）
購入358，約$8。5水平（富媽媽）
購入358call3830，銅價急跌損手30%（蠢兒子）
07增持358，平均約$10。9（扣除股息），帳面20%（當然係富媽媽）
購入358，平均約$11.1（扣除股息），帳面17%（終於做番次醒目仔）

由咁多年的經驗所得，結論都係：唔貪，耐心等候機會來臨，然後大力出擊，先會獲得厚利，富媽媽就是如此，簡簡單單，舒舒服服退休，每月收取兩個仔女的供款，得閒打下風流工，唔鍾意就唔撈小注賭下馬仔六合彩，羨煞一眾師奶。
因此，即使明年賣樓套回資金後，股市極高，筆者也不太擔心，大不了又做定期或買入高息外幣（紐西蘭紙有8%!!）收息，到時先算。