優先股高分紅只是傳說 融券做空第一博
http://xueqiu.com/1804142112/25994921最近看過很多優先股的介紹文章，我認為大多不準確，我談談看法。優先股在我國是個新事物，大家都在學習，其實也不新，我們股市早期試驗發行過，最後不了了之，這本身也說明優先股在我國生命力不強。我認為優先股可以這樣定義，就一句話：在分配利潤時優先於普通股的股票就叫優先股。滿足這個條件的股票千奇百怪，這取決於上市公司這個孫悟空如何變，只要滿足這個定義，變成牛爸爸還是熊媽媽它說了算。與人一樣，有男的女的、胖的瘦的、醜的俊的，有很多人認為優先股就是高分紅，是誤導投資者。俊男靚女確實存在，只是她們在街上，不在你邊上，在我們的證券市中優先股高分紅只是在夢中，高分紅並不是優先股的特點，只是它可能分紅比普通股高，中國的上市公司都很差，多分一點少一點沒什麼區別，說高分紅偷換了一個概念，窮人你給它一元錢，他錢確實多了，他就成富人了？在標準的定義中，優先股沒有參與公司經營的權利，也沒有選舉和被選舉權，從這點看，中國的股民過去買的都是優先股，我不記得，我有過經營權和選舉權，所以我認為我買的一直就是優先股。
優先股在市場可能成為一個概念，有些優先股是可以掛牌交易的，如果盤小就有炒作價值，炒法跟權證類似，老套路，一陣狂拉後套牢一大堆股民，然後被拋棄，好在它不像權證一樣毫無價值，可以投資，對股民傷害小些。實際上優先股是利空消息，它是新的圈錢手段，優先股也是股，股票是對公司剩餘現金流索取權的憑證，股份公司有盈利才可能分紅，也就是說，股票是有風險的，優先股這點與普通股是一樣的，沒賺錢就不會分錢，這與債券不一樣，債券的分紅是受法律保護的，優先股分紅是由董事會決定的，在公司資不抵債時它們才是一樣的。在國外有些公司確實很賺錢，比如，蘋果，谷歌等等，也有能力大比例分紅，但在我國家這樣的公司根本就不存在，只存在看上去很賺錢的公司，比如銀行，保險等。優先股在分配利潤時優先於普通股，它有優先分配權，要注意的是，這句話不意味著優先股一定有股利，優先股紅利優於普通股，也是沒有辦法，因為不優於普能股，就不可能有人要了，也不可能融到資，這句話很容易誤解為優先股分紅會很高，我們的上市公司普通股紅利本來就少得可憐，一個無法提供普通股紅利的公司，怎麼可能為優先股大比例分紅？我們的公司分紅單位「元」就是多餘的，只需要「分」這個單位，只有幾個公司在少數的年份分紅可以達到4%以上，大多公司無力分紅，比普通股高一點紅利根本就沒有意義，投機者也看不上，沒有法律規定，優先股收益是5%或10%，希望我們國家的上市公司，比如：銀行高分紅就是幻想，它們只會圈錢，銀行股普通股分紅與圈錢相比就是零，它既沒有動力，也沒有能力發行有吸引力的優先股，在普通股能圈到錢的時，上市公司不可能發行優先股，實在沒辦法圈到錢了才可能會發優先股，利率肯定是少的可憐，如果確實很高，那麼他可能是向你借高利貸，能不能還只有天知道，從歷史上看，中國上市公司沒有高額分紅的能力。
結論：發行優先股目的就是為融資，這點與普通股沒有區別，融資在我國證券市場不受歡迎，優先股不可能受投資者歡迎。如果一家上市公司發行的優先股很高的收益率，只有通過掠奪普通股東才能辦到，優先股為無良的上市公司提供了合法掏空上市公司新方法。
2013年11月5日
看了這麼多評論，我再抄一段前篇博文中引用格雷厄姆的話。前一篇博文說很清楚，巴菲特買入9%的收益優先股差點巨虧。
優先股不是債券，它結合了債權人地位（債券）的侷限性和合夥人地位（普通股）的風險性，持有者沒有明文規定的、以法定強制力保證的對本金或收入支付的要求權利，優先股在理論上存在諸多劣勢
《證券分析》［美］本傑明·格雷厄姆、戴維·多德著。 邱巍等譯，吳有昌校。出版社:海南出版社。