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今年八月，聯發科董事長蔡明介暫時鬆了一口氣，因為中國商務部終於批准聯發科（簡稱MTK）與晨星（簡稱MStar）的合併案。 打從去年六月宣布收購晨星半導體後，蔡明介為取得主要銷售地的中國政府批准，已多次前往中國說明，這次總算出現好結果。不過，蔡明介仍無法完全放鬆心情，因為這次是「有條件過關」。 被暱稱為「大小M」（大M指聯發科、小M指晨星）的合併案，至今以來一直是新聞關注焦點，購併金額逾新台幣一千一百億元，是台股史上第三高；這也是手機晶片龍頭聯發科，吃下競爭對手兼電視晶片龍頭的晨星，在管理策略上引爆「競爭好、還是合作好」的「新敵人學」討論。 阻礙：中方怕被壟斷設限三年內得獨立運作 根據研調機構DisplaySearch統計，去年第四季兩家公司全球的電視晶片市占率合計超過八成，衍生的壟斷疑慮成為中、韓政府關注的焦點，這兩地是全球電視重要根據地，一旦聯發科與晨星合而為一，晶片供應變成「一言堂」，下游廠商可能只有挨打的份。 壟斷的疑慮，不僅讓大小M合併案被迫四度延期，也使中國商務部在批准合併案的同時，提出了附帶條件。商務部要求聯發科與晨星，三年內電視晶片維持獨立運作與競爭，不得相互介入財務、經營、董事會與人力資源……。意即，未來三年大小M不能實質整合，且中方將逐季檢查確認。 這麼一來恐怕將大大削弱合併綜效。追蹤聯發科十餘年的大和證券亞洲區研究主管陳慧明認為，合併效益因為限制至少打了七、八折，衝擊訂單、士氣之外，「電視＋雲端運算」的整合大計也得從長計議。 回到合併案初衷，為什麼聯發科要吃下晨星？ 答案有二，一是化敵為友，停止流血殺價的惡性競爭；二是跨界整合，未來的電視內建無線通訊晶片、動作感測等功能，已經是既定趨勢，誰能比手機龍頭加上電視龍頭的威力更強大？ 陳慧明認為，以目前的手機晶片廠來說，例如高通（Qualcomm）、中國展訊、瑞芯微等，都不具備這樣的能力，而這正是「大小M合併」的最大利基，「跨界整合成功以後，電視加上雲端運算，市場只能找我（聯發科）了！」 但，中方核准合併案的附帶條件，卻箝制了未來三年這樣的實質整合，「中國是來爭利的，不是來讓利的，他們都是在幫自己的公司，藉由政府補助等，是不公平的競爭環境。」大小M一位核心主管，說到激動處，難掩氣憤。 長期整合的威力受限，短期後坐力也逐漸顯現。 衝擊：客戶怕被綁架開始對瑞昱、聯詠釋單 大小M合併基準日在明年二月一日，離宣布當時晚了二十一個月，然而，DisplaySearch大中華區副總裁謝勤益觀察，衝擊已經開始發酵；一方面韓國、台灣的電視客戶去年起就開始移動，一方面大小M因合併延宕，在4K2K電視等新產品的開發進度，明顯被瑞昱等後進者追上，並搶走特定台系客戶。 此外，晨星原是全球前兩大電視品牌三星、LG的主要供應商，但三星已經逐步調高內部的晶片供應量、減少對晨星的依賴，LG也開始向外釋單；DisplaySearch統計，今年第一季晨星電視晶片市占率比去年第四季減少約八．五個百分點，同期間瑞昱與聯詠合計則上升了五個百分點。 晨星發言人林翰飛表示，說韓國客戶不擔心合併之後的後坐力是騙人的，但晨星能同時打入三星、LG供應鏈，打破兩家公司壁壘分明的局面，代表晨星在服務、價格、品質等有不可取代性，未來三年要繼續強化，減緩衝擊。 一位聯發科前主管則表示，中國訂下「三年」期限，看似讓大小M合併過關，實則這段期間裡，電視客戶就會自己向外轉單，「誰也不想被一家壟斷的業者綁架。」因此他認為，大小M一加一合併將小於二。 解方：深耕政府關係借鏡小米，補修官場學分 那要如何緩解中國「有條件過關」的衝擊呢？ 以中國市場為大本營的蔡明介，或許該重新思考「政府關係」的策略。 在中國企業裡，員工一千人以上的企業就會有部門專責「政府關係」，以近日暴紅的北京小米科技為例，其編制規模等同於財務部（台灣多半只由一人負責），而小米董事長雷軍幾乎一半的時間，都花在經營政府關係上。 而大小M合併案拖延，法界人士認為，多少與聯發科在中國未深耕「政府關係」有關，「但這沒人會承認，也不會拿出來講。」 未來三年的整合大計如今已經被限制，不過，蔡明介還能補強與中國的政府關係經營，在符合條件的前提下，最大化合併綜效。 【延伸閱讀】4度延遲後，大小M聯姻「有條件」過關—聯發科合併晨星大事紀 年/月：2012/6重點大事：蔡明介一句「沒有永遠的敵人」，聯發科宣布以新台幣1,140億元購併晨星半導體 年/月：2012/8重點大事：合併案取得台灣主管機關同意，並完成公開收購 年/月：2012/12重點大事：中、韓未核准，合併基準日從2013年元旦延遲至該年5月 年/月：2013/3重點大事：韓國核准、中國不准，2度延遲合併基準日至2013年8月 年/月：2013/5重點大事：台灣檢調單位赴聯發科了解收購案內情 年/月：2013/6重點大事：中國仍未核准，3度延遲合併基準日至2013年11月 年/月：2013/8重點大事：中國商務部有條件核准此合併案，合併基準日4度延遲至2014年2月 資料來源：公開資訊觀測站 | ||||||