趨勢投資的本質是零和遊戲 流水白菜
http://xueqiu.com/2340719306/25278050（一）
世界上最多的是聰明人，聰明人認為，工作很辛苦，一年辛苦下來，不如股市裡抓一兩個漲停。聰明人還往往有一句口頭禪：順勢而為。說的時候彷彿知道趨勢的走向，然後隨時準備坐上開往春天的地鐵。
聰明人中，有偷懶的，偷懶派往往喜歡用十分鐘就學會的技巧，比如kdj什麼的，或者去看街上的裙子變長還是變短，早先這一派，是觀察交易所門口的自行車變多還是變少-----現在與時俱進了。他們往往掉進不完全歸納法的陷阱，像知了學字一般，花了三天學會了一二三，然後就宣佈自己已經無需再學習。當然，也有勤奮的，將股市中所有的數據，還原成數字，然後用電腦計算成功的概率，計算各種漲停板形成的跡象。
聰明人如過江之鯽，市場又時不時的撩撥著他們本已躁動的內心，所以，理念便形成了，化成了實踐，而這些實踐，一次兩次三次，走的路多了，也就發現天黑路滑，當衝衝衝的少年變成了大叔，當大叔們最終感慨：早歲難知世事艱，終於發現自己撞了南牆，發現自己過去數年的努力-----更多是期盼，無非是一場虛幻，聰明人也就退出了市場。江山代有才人出，有人斬斷三千煩惱，削髮明志的離場；也有人少年不知愁滋味，欣然前行。
（二）
但趨勢的本質是博弈，而這種博弈和打麻將一樣，是標準的零和遊戲。有人想通過趨勢賺錢，就有人想破壞趨勢賺錢，有些時候東風壓倒了西風，另外一些時候西風壓倒了東風。為了賺錢，每個人都絞盡腦汁，最後形成了1贏7賠的格局。
靠趨勢賺錢，或者等待著某個企業，有了催化劑後買入，他們都忘記了所謂交易，是一個巴掌拍不響的。有了買入，就有人賣出。市場上，無論買入的，或者賣出的，都認為自己是聰明人。
但聰明人往往成了券商的奶牛。
（三）
在我看來，投資是分享企業帶來的利潤。我們盈利的多少，和上市企業的盈利能力相關，和買入的價格相關，而與其它投資者，毫無關係。因此，這必然是「正和的」遊戲。
當一家企業長期的淨資產收益是16的時候，我2pb買入，那麼，我可以估算出我的回報是每年百分8。
當一家企業，比如中石油，如果當年以48元買入，也是有回報的，只是這個回報或許，每年是百分2吧。
買入之前，如果能算出未來，那麼，買入的時候，就可以知道未來長期的收益會是多少。
（四）
因此長期淨資產收益是投資最重要的指標，增長不是。一個服務員，3年前月薪1000，現在月薪3000，增長雖快，但他的收入，是難以達到這個社會的平均水平的。而一個公司的高管，年薪50萬，這三年還是50萬，那麼，如果始終不增長，他的日子，無論如何不是服務員能過上的。
（五）
當我們談低估和高估的時候，難的不是低估買入高估賣出。難的是你如何給公司進行估值。
很多人說自己是價值投資，但他們對他們投資的行業知之甚少。大多價值投資，就像一個英語連四級都過不了的人，某天突然拿起英文原著，說看原版更能理會作者的深意。說笑而已。
（六）
因此我認為，趨勢投資者難逃7賠的結局。
同時也認為，價值投資者們，能賺錢的也就百分十。
（七）
還有一種投資方法，他們號稱是價值+趨勢。通過深入研究行業的基本面，加上對於市場的精準把握，從而戰勝對手。這類投資方法的代表是各類機構。但機構們太多了，雖然這些機構擁有資金的優勢，人才的優勢，信息的優勢，但這些機構相互博弈的結果，最後的結局也和聰明人的結局一樣。所以，巴菲特說，別信他們，買指數基金。
（八）
投資是尋找一種盈利模式，一旦對了，就可以反覆複製。而投資方法，一開始就可以通過瞭解股市的歷史，知道某種方法在過去百年實踐的結果。
而到今天，我們知道，並沒有一種超級密碼，可以將股市輕易的作為取款機。但我們至少可以做的是，排除掉一些常見的陷阱，不陷入零和的遊戲中。之後，再通過自己的努力，去拿一份上市公司的蛋糕。這樣做，無論這塊蛋糕的大小，總是有些收穫。