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本週市場焦點:失寵的美債

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過去一週裡,市場上最重要的變化來自美國國債市場。過去一週裡,中長期的美國國債收益率出現顯著的上行走勢,其中十年期美債收益率在週五一度觸及2.86%,創出兩年高點。

週四披露的數據顯示,6月外國投資者出售美國長期證券投資資產的規模連續兩個月上升,因為外國私營部門投資者出售了創紀錄的美國中長期國債。而美國國債最大的兩個海外持有者中國和日本在6月合計減倉400億美元美債,建倉幅度創下多年新高。

另一個不太引人關注的趨勢是風險平價策略遭到集中的抨擊。這一策略被認為承擔了過多的利率風險敞口,這在過去的三十年債券牛市裡帶來了豐厚的回報,但如今其風險開始暴露。尤其是這一策略的代表,全球最大的對沖基金Bridgewater在6月底向投資者宣佈調整旗下著名的全天候基金(All Weather)的投資策略,大幅拋售美債和Tips。如華爾街見聞報導,此舉非同尋常,這是Bridgewater自啟動該基金以來首度作出重大的策略調整。而這一高配美債和Tips的投資策略面臨調整是否會帶動投資基金的整體轉向,還有待進一步觀察。

Pimco的債券之王格羅斯週五發表Twitter稱:

Pogo(美國著名的卡通形象)的名言是:「我看到了敵人,敵人就是我們自己。」我要說的是,所有的資產類別都已觸頂;沒了央行的支票,我們只有自己拋售。

格羅斯的這一發言隨後似乎引發了市場共鳴,10年期美債收益率迅速走高,創下兩年新高。

隨後在臨近尾盤時,關於WSJ的「美聯儲通訊社」Hilsenrath 將要發表文章傳達美聯儲穩定市場意圖的傳言使得美債收益率回落。

伴隨本週美債遭拋售同時出現的是貴金屬重新獲得投資者追捧,白銀本週大漲15%,創2008年9月來最大單周漲幅。金價回到了伯南克首度提及收縮QE時的水平。

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