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「金十條」裡有黃金 釋老毛

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市場養了熊市思維,因此任何政策都是熊市解讀,「金十條」表面上看穩健貨幣政策未變,慎用增量、盤活存量,輿論解讀偏利空,實際上這些論調都是老調重彈,市場早有預期,甚至是過度預期!

至於勉強把「金十條」解讀為利好創業板,牽強附會,未免屁股決定腦袋。所謂鼓勵信貸支持高科新興產業,更是老調重彈,企業盈利能力強,信用好,貸款當然沒問題。貸款過度投向新興產業,導致的唯一後果是這些所謂新興行業競爭更加激烈,門檻更低,利潤平均化更快!實際上,新興中小企業的主要融資方式主要是VC、PE,然後到創業板套現退出。「金十條」裡大力發展直接融資、鼓勵私募股權基金、創業板大擴容,政府擺明就是讓創業板二級市場的股民高價埋單,為經濟轉型輸血做貢獻。就跟當年讓股民為國企解困做貢獻一樣,目的沒變,花樣翻新而已!今天接盤所謂「中國夢」的創業板,就和07年接盤「亞洲最賺錢企業」的中石油,本質上沒有任何區別。當年48元敢買光芒萬丈的中石油的股民肯定沒想過5年後這個「亞洲最賺錢企業」股價會只剩下個渣,想想當年股民的口號「滿城盡帶汽油桶」的豪邁,和今天「創業板不翻番不痛快」的股民心態,驚人的一致!

然而,輿論沒有注意到的是「金十條」隱藏的大利好,金融創新!資產證劵化、外匯儲備商業銀行轉貸款、併購貸款、保險投資範圍擴寬、優先股、金融民營化,這些結構性的制度變革的威力對中國銀行業乃至整個金融業的推動是難以估量的!英國80年代的私有化改革和金融創新大爆炸(big bang)引發了經濟振興和倫敦城重塑世界金融中心,本屆把金融改革和金融創新作為開篇之作,無疑是大手筆!

未來必然有牛市,牛市必然以創新高為標誌,那萬點論的驅動力是什麼?05-07年藍籌牛市發動機是「股改」、12-13年的創業板牛市發動機是「中國夢」,下一輪牛市的發動機很可能就是「金改」,標誌著中國從重化工業為主轉型為以金融消費服務業為主,金融改革一旦推行,就是點燃了金融核聚變,「金改」概念很有可能成為下一輪牛市的最強音!

附:關於「盤活存量」,銀監會楊家才指出十大措施:
一是充分發揮貨幣政策工具的引導作用,主要是要通過再貼現、再貸款和差額存款準備金率的動態調整機制進行引導。
二是創新外匯儲備的應用,主要是拓展外匯儲備委託貸款和商業銀行轉貸款渠道。
三是探索發行企業優先股。
四是定向開展重組企業的併購貸款,並且適當延長併購貸款期限。五是探索發展併購投資基金。
六是擴大不良貸款的自主處置權,讓銀行可以把存量的不良貸款用撥備核銷掉或者賣出去。
七是逐步推進資產證券化、常規化發展,特別是把一些收益率比較穩定、期限比較長的優質貸款證券化,把存量變成新的增量。
八是拓寬保險資金的應用化。
九是引導銀行理財產品對接實體經濟,讓銀行理財成為債權融資、直接融資的重要工具。
十是擴大民間資本進入金融業,讓民間資本煥發青春。
金十 十條 裡有 黃金 釋老 老毛
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