銀行間同業拆借利率飆升是金融危機的第一步，這是《盧瑟經濟學》之《紙牌大廈》中的內容。
商業銀行玩的是十個罈子兩個蓋子的遊戲。吸收2億存款，放8億貸款。於是，存款總數達到10億，貸款總數達到8億。8億貸款按期順利償還的話，存款又會回到2億。如果貸款放出去收不回來，那麼貸款就會變成壞賬，存款總數則不會消失。這時，如果有人提款的額度超過2億，銀行就會倒閉。
理論上，儲戶從甲銀行提款，遲早還要存入銀行系統，比如乙銀行。所以，當甲銀行無法應對的時候，甲銀行可以向乙銀行求助。這種銀行間互相借錢的行為，就是同業拆借。最短的只借一個晚上，就是隔夜拆借。銀行之間借錢也要交利息，利率隨行就市。在中國，這個利率就是shibor利率。
問題是，如果乙銀行現在也遇到類似的情況，那麼甲銀行就很難借到錢，因為乙銀行不但不能借錢給甲銀行，而且自己也需要借錢。甲乙銀行彼此爭著借錢，同業拆借利率就會上漲，甲銀行和乙銀行的資金缺口越大，就越會提高利率吸引資金。從整個銀行行業來看，shibor利率暴漲，就意味著整個銀行系統內部資金極度緊張。 這時，對企業來說，一下子面臨兩難的局面，一面是訂單消失，一面是銀行催繳貸款。為了保住企業，大量相對次要的資產，比如房產和股票就會被拋售。當所有人都試圖擠出去的時候，所有人都擠不出去。這時，任何資產都賣不掉，只能大幅跌價。
這時，那些沒有償債壓力的資產所有者，為了避免自己的資產貶值，蒙受損失，也會開始拋售資產持現。於是，進一步加劇資本市場資金的緊張程度和資產價格的下跌程度。
銀行資金緊張到一定程度，有些小銀行就會開始停止支付，也就是說儲戶難以提現。或者儲戶在該銀行開戶的賬戶中籤出的支票，難以兌現。這時，就醞釀擠兌風潮。一旦擠兌風潮開始，儲戶就會大規模從銀行提現，然後整個金融危機一發而不可收拾，央行就是大規模向商業銀行放貸也已經來不及了。全社會進入大規模的結賬狀態。這是金融危機的第二步。
理論上只要沒有印鈔權，就是英格蘭銀行也曾經被擠兌。（類似的情況還有美聯儲在上世紀70年代被擠兌黃金。）現實之中，大多數國家往往會開動印鈔機，挽救涉及國計民生的大銀行。
在此期間，大量外國資本會外逃，導致本國銀行資金進一步緊張，加劇危機。另一方面，資本外逃必然用本幣兌換國際貨幣，十九世紀和二十世紀初是黃金，二十世紀中葉以後是美元。這時，如果資本項是開放的，允許在一定額度下本幣自由兌換外幣，就是本國央行開動印鈔機，也無法攔住外逃的資本。（美聯儲可以印美鈔，卻無法印黃金，這就是美聯儲被擠兌的原因。）於是，本幣在國際市場上必然相對國際貨幣貶值。這是金融危機的第三步。
大規模的本幣貶值在短期內必然造成本國債務負擔激增，進口原料價格飆升，出口商品價格下跌。許多簽訂長期供貨合同的企業會發現自己的銷售貨款無法購買原料，生產被迫中斷。當然，也有企業會盈利。但是，盈利的企業顯然不會把自己的利潤分享給虧損的企業，於是經濟必然出現猛烈下滑。為了避免出現這種情況，大多數國家都會打腫臉充胖子，用本國的外匯儲備購買外逃資本拋售的本幣，試圖穩定人心。這時，本幣的匯率會陰跌，甚至相對穩定。同時，央行的外匯儲備會不斷下降。相當於外國資本在從央行取錢。這是金融危機的第四步。
一旦央行的外匯儲備下降到一定程度，就要難以維持相對穩定的本幣匯率。央行要麼向其它國家求援，要麼向國際貨幣基金組織求援。這時，這些組織就會把這些求援的信息公之於眾。於是，央行陷入本國公民大規模換取外匯的人民戰爭的汪洋大海之中。讓求援國陷入困境，才好提出苛刻的貸款條件，這是國際貨幣基金組織的一貫做法。這是金融危機的第五步。
經過劇烈的下跌以後，本國資本大幅度貶值，外國資本回來廉價收購購這些資本。完成產權關係轉移，這是危機的第六步。與之類似，那些持有現金的國內資本利用金融危機大規模兼併同行，完成擴張是金融危機的最關鍵的一步。這是殘酷的零和博弈，許多人一夜回到解放前。
最後，本國資產所有權大規模變更，本國經濟一片蕭條，失業率飈升，社會動盪，百廢待興。為了獲得國外市場，刺激經濟復甦，增加就業，某些國家主動貶值本幣。許多出口型企業從此復甦，許多借外債購買設備和原料的企業陷入困境。盈利的企業擠垮、兼併陷入困境的企業，這是金融危機的最後一步。
金融危機是經濟危機的一種，為什麼所有銀行都會在同樣的時間內錢緊的具體原因不是一篇博文能說清楚的。簡單地說，資本主義制度下，任何擴張行為結束之後，只要全社會消費水平沒有達到擴張以後對應的高度，必然面臨危機。政府可以用政府消費替代民間消費，但是政府本身難免陷入債務危機。貨幣淤塞在少數人的手中，債務背負在其它社會成員的身上，當貨幣和債務的堆積達到一定程度，就必然出現金融危機。一部分人要拋售手中的資產償還債務，另一部分人用手中的貨幣廉價收購資產。這就是信用貨幣的湮滅，類似化學實驗中酸鹼中和的行為。只要存在資本擴張，就必然出現產權轉移，金融危機是一種劇烈而集中的產權轉移行為。這是，那些存量貨幣就會被調動起來，它們被調動起來的原因是為了廉價撿便宜。
央行可以印刷本幣，卻無法印刷外幣，可以用通脹為代價挽救銀行，卻無法保住本幣的幣值。只要存在外來資本，允許資本自由流動，就難免會出現本幣貶值的現象。
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