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【本報訊】全球汽車銷情慘淡，內地樓價跌勢未止，並未影響信義玻璃（868）。摩根大通與信義管理層會晤後表示，佔總產量54%的替換汽車玻璃，去年下半年美國銷量並未下跌，歐洲、澳洲、中東及大中華區銷售顯著上升。信義管理層料，今年汽車玻璃銷情將優於去年下半年。 替換玻璃銷量不跌反升 摩 通指替換汽車玻璃市場與汽車存量關係密切，反而很少受新車銷情波動影響。信義管理層稱，佔玻璃總產量6%的新車玻璃，去年下半年銷量跌10至20%，但銷 往美國的替換汽車玻璃並無縮減，且歐洲及大中華銷量，分別保持去年上半年的1.27倍及92%增速。另外，發改委規定，今年起新建樓房須用節能玻璃（如雙 層及低輻射鍍膜玻璃），信義管理層相信，公司將從市場迅速轉向低輻射玻璃品種中受惠。去年底，中國186條浮法玻璃生產線有43條停產，摩通相信，今年將 再有5至6條停產，加上08及09年新投產生產線分別只有6和8條，遠少於07及05年的15及27條，故08及09年中國玻璃產能分別縮減5%及 15%，紓緩嚴重的供應過剩問題。 摩通料8000萬退稅可入賬 佔信義生產成本五成的純碱及重油，由去年8月高峯跌價逾半。摩 通又認為，中國可能將玻璃出口退稅由現時5%，調回以往的13%及11%，信義今年可確認入賬退稅金額7000至8000萬元人民幣。基於今年只動用7億 元興建兩條超白光伏玻璃新生產線，信義將維持45%派息比率。摩通將信義08及09年每股盈利分別下調6%及10%，至47及57仙，按年增14.6%及 21.3%，目標價由4.5元上調至5元，評級為跑贏大市。 | ||||||