《失算的市場先生》， Mr. Market Miscalculates; The Bubble Years andBeyond. By James Grant
Paul J. Issac: 當不尋常的商業現象缺乏令人信服的解釋時，估值理由需要具有相當的說服力和可信度。
關於風險，最棘手的問題是當它危險的時候卻表現得不明顯，而當它表現得明顯的時候又不那麼危險。
對我來說，風險就是損失的可能，這並不是低於標普指數的風險。
Seth Klarman:回顧過去，風險無法估量，你能夠估量一項投資的結果，但你無法輕易估計什麼沒有發生，那些潛在的甚至沒有被預料到的風險都被避免了。
開利公司（Carrier Corp)從1929年到1979年被UnitedTechonlogies收購為止，該股從未長時間地跑贏道瓊斯指數。
競爭對手：York Corp, Frigidaire, Trane Co., Westinghouse.
2003年，全美國的平均房屋貸款與價值比率是45%。
RobertShiller研究表明，從1890年到2004年，經過通脹調整以後的美國住宅房產價格事實上共增長了66%，年均增長率僅0.4%。
Geico的股價從1974年42美元的高價跌至1976年的2.125美元時，巴菲特買下50萬股。
格雷厄姆在1974年出版的《聰明的投資者》第四版中保守選股的7條標準
1，足夠的規模
2，優異的資產負債表。流動資產/流動負債大於2. 長期負債不大於營運資本（流動資產-流動負債）
3. 連續10年的淨利潤
4. 20年不間斷分紅
5. 至少有少量收益增長
6. 市盈率不超過15
7.市帳率不高於1.5
他把這些標準推薦給防禦型投資者。他們比較適合於工業股，不適合公用事業股或者銀行股。
低利率能帶來牛市，利率上升帶來熊市，但例外時時發生。
槓槓化的金融機構幾乎都配不上「價值投資對象」這一稱呼。在金融週期的谷底，這些機構可能是成功的「投機對象」。
金融利潤佔美國國內企業利潤的百分比從1984年12%的低點增加到2007年的37.6%。然後08年次貸引爆的金融危機爆發。