投資札記【503】談賣出 佐羅投資札記
http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102ebx3.html談賣出
投資歷史上看，大多數人對於價值投資的「賣出」問題總是很頭疼，老佐多年分析發現，大家之所以覺得賣出很難，是因為兩點：一是總想找個精確標準，二是想找到賣出的精確最高點。其實拋開以上，只要模糊原則賣出會很簡單，原則：不輕易賣=>分批賣=>一批足利賣=>二批高估賣=>三批賣在徹底壞。
足利就是有一定幅度利潤或漲幅，一定幅度利潤是根據自己持股買入價格情況來定的，有時候感覺買入不符合深度價值，顯得稍高或距離市場最低價格稍微遠了一些，那麼你內定的利潤稍小一點也可以。漲幅就是從上一次市場底部向上漲幅多少，一般的價值回升最小的市場漲幅50%應該沒什麼問題。足利是與估值和其他因素都毫無關係的一個心理滿足型賣出策略，但也可以降低成本，有利於未來更長期持有需要。有人說這是符合了人性弱點的賣出，但你要知道這部分賣出比例一般不是很大，10-20%左右，若是人性弱點有就有點吧，但它起到了順心的作用，並可以得到一種獲得成就滿足感，若你買入的不夠苛刻，這筆減倉也可以使你這部分投資不會立於長期的危險境地。
高估就是比低估高太多了，如果深度價值條件清晰，高估至少應該是在其1-2倍以上，其實真正的高估位置很難清晰辨別的，我們就採取漸進確認法來對待。確認高估可以結合市場整體估值水平以及行業的冷熱程度來綜合評價。
徹底壞就是之前你認為的所有好形勢基本不復存在了。趨勢技術者認為徹底壞是趨勢，這個我們可以借鑑，但是有條件的，條件是：其他大多因素都在變壞的情況下。比如明顯高估、企業發展開始變得緩慢、整體市場泡沫出現、投資者入場情緒高漲、基金募集瘋狂等等。簡單來說就是巴菲特描述的市場大眾開始普遍貪婪，我們就要逐步開始撤離，可以預見所有做多者都釋放了激情，接下來就有可能發生最壞的恐慌了。