紅星美凱龍集團近日宣佈要打造百個城市綜合體，同時宣佈全面進軍商業地產，這是繼同福易家麗, 上海億豐企業(集團)等連鎖家具企業後,國內又一個進軍商業地產的公司家具連鎖公司。
為何國內家具連鎖家具巨頭紛紛考慮進軍商業地產？
內外交困
首先，行業困境加劇，宏觀大形勢並不理想。一方面受制於近些年賣場租金持續走高，導致經銷商利潤大幅度攤薄，由此導致大賣場模式下的家具巨頭招商困難，收取租金盈利的商業模式越來越難以為繼。
其次，創新力不足。同質化的惡性競爭持續加深，行業整體利潤不斷下滑，整個行業已經變身為紅海。
其三，電子商務的強勢崛起。國內以齊家網，淘寶等為代表的電商企業的強勢崛起，極大的分流了傳統家居賣場的客流，讓以紅星美凱龍為代表的家居賣場巨頭不得不通過謀求佈局新業務來獲得更好的發展。
最後，宏觀調控影響較大。國內市場由於宏觀調控影響，家具業出現了蕭條局面。同時，國內勞動力價格不斷提高，原輔材料漲價，生產成本急劇上升。國際市場的不確定性在增加，而且面臨著更多的貿易壁壘和非貿易壁壘。
業態交叉融合成救命稻草
客觀上，中國商業地產概念持續走熱，居民住宅樓泡沫的擠出效應持續擴大，據仲聯量行報告顯示,中國新興的50強城市,零售市場持續增長,國際零售巨頭紛紛大舉進軍中國二三線市場。二三線城市的品牌與消費升級，也意味著未來商業地產將成為主流，家具巨頭佈局商業地產，無疑是為全面轉型為零售綜合服務商作好準備.
此外，業態交叉融合，成為傳統產業尋求商業模式的變革的一種探索。對此，廣東省家具協會會長王克談到：「家居賣場的培育週期大約在3年，相對於純粹做家居賣場，介入商業地產可加快資金回籠、縮短培育週期。」而再介入商業地產之後，零售超市，影院，服飾，等其他的零售業態，可以幫助帶動家居主流業態的人流量規模，反之促進家居業務的擴展，形成更加良好的協同效應，促進家居業務自身的發展，從而走出困境。
抄得模式，抄不到的基因
雖然腹背受敵的紅星美凱龍原以佈局商業地產抽身，但會順利嗎？筆者認為前面還有四大羈絆在等待著美凱龍們：
其一、最大的考驗是缺乏商業地產運營的基因。基因包含倆方面，一方面，國內專業的商業地產人才缺乏，紅星美凱龍團隊缺乏專業的地產運營人才，另一方面自身缺乏相關運營經驗，從單一大賣場轉型到商業綜合體運營非常之難，要想完成整合零售，商超，服飾，等業態需要良好的運營和招商體系，從上次紅星美凱試水電子商務難有進展可以看出，專業運營經驗的匱乏會成為這些巨頭們的核心困境與難解之謎。
其次、商業地產本身泡沫較大。雖然商業地產基本面向好，但自從去年以來，多個商業綜合體項目拍出天價價格，那地成本隨著調控力度加大越來越大，進軍商業地產成本將會越來越高。而二三線城市商業地產的囤貨量加大，有些地區甚至需要10-15年的週期才能消化；同時一些新城產業環境尚未完善，也會極大的加大商業地產運營的風險。而百貨零售業態增速放緩也是不得不考慮的利空因素、
其三、商業地產行業自身競爭加劇。全國排名前20名的開發商均已進入商業地產，金地、保利、招商、萬科等分立出專門的商業地產開發運營公司，而這些公司的進入將會推動商業地產進入一個新的競爭階段
其四、資本壓力和現金流成為關鍵。據有關資料顯示，紅星美凱龍2009、2010、2011和2012年前三季度資產負債率為70.16%、85.91%、75.54%和73.37%，其負債中長期借款佔比最高，而商業地產的運營需要龐大的資金，如何有效控制資金鏈將成為最關鍵的因素。
面對這些困境，紅星美凱龍的商業地產之路，真能變革如願麼？