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對沖基金攜1080億美元湧入債券交易

http://wallstreetcn.com/node/24628

許多對沖基金利用華爾街的債務交易策略,冒著大型銀行不再能夠冒的高風險,從而獲得了巨大的利潤,這也使這些對沖基金的員工規模以創紀錄的速度擴張著。

據芝加哥對沖基金研究機構數據顯示,截至去年12月的兩年時間內,BlueCrest資本管理公司就將紐約員工規模擴大了一倍,而Pine River資本管理公司2012年則在全球範圍內增加了1/3的員工數量。

這些對沖基金從大型投行挖來了金融人才,例如德意志銀行、巴克萊銀行和美國銀行等等。而這背後,是這些對沖基金從2009年以來獲得了1080億美元的資金。

近幾年,金融監管部門要求大型投行禁止自營交易,並提升資本量以避免有一場金融危機的發生,這給對沖基金製造了一個好機會,投行的人才和大量的資金都開始流向對沖基金。

同時這也允許了所謂的影子銀行公司得以實現業務上的擴張,而這些業務往往是原來大型投行的業務,包括受壓資產交易和固定收益套利,這都是通過短期內價格分化開尋求獲利的交易策略。

彭博引述紐約大學金融教授、高盛合夥人Roy Smith表示,「美國和歐洲的金融監管部門擺出了非常明確的姿態:他們想把風險轉移到影子銀行系統中去。這樣做的代價就是干預了大型銀行成為市場做市商和套利提供者金融能力。」

而信貸對沖基金作為受監管相對較少的影子銀行系統,相比於華爾街大型銀行來講還只能算是小魚。三個擴張速度最快的基金——BlueCrest資本、Pine River資本以及Millennium基金——總共資產規模為676億美元。而摩根大通今年第一季度的交易資產平均就達到了4134億美元,較去年同期增長5.6%。

此外,關注債券的基金擴張得非常迅速。2012年,這些基金從養老金、富有的個人投資者以及其他投資者方面吸引了414億美元的資金,創下2007年以來最高水平。而此前的兩年內,這些基金淨流入資金為574億美元。這三年的總流入資金創下了歷史最高記錄。

值得一提的是,去年,專注於固定收益的套利基金回報率激增51%,相比之下,美國9家大型銀行的固定收益、貨幣以及大宗商品加以的收入(排除賬戶費用)僅增長14%。

這樣的高增長也在不斷地吸引金融人才加入。Newport Beach投資組合管理負責人Jason Rosiak表示,「華爾街持續發生著才思枯竭的現象,對沖基金現在已經探索到了以前沒有經營過的資產類別中。」

而債券基金的資金流入比其他領域更高,2009年至今年3月末,該類基金的資產達到6397億美元,超越了股票型對沖基金的6387億美元。

一些對沖基金關注受壓債務資產,前德意志銀行的一位受壓債務投資負責人就加入了一家對沖基金,為專門投資破產請求的兩個基金融資11億美元。

這種行為的風險在於,這些投資是依靠本來就已經債務違約的公司來進行的,交易轉手率非常低,而且還要依靠法律方面具有爭議的一些因素進行。如果銀行想要做這類投資,監管部門就要求他們有更多的資產來吸收潛在的損失,比如持有更多的政府債券。

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