2013-03-26 工作日誌 ROGER 信璞上海
http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d2201019t78.html長城電腦：97年上市，深圳市，中國電子信息產業集團實際控制。曾經PC機龍頭，00年後行業競爭激烈，原有低端設計製造模式下毛利率迅速由14%下滑至4%。後向上游及外設產品轉型，09年實際控制世界最大顯示器製造商冠捷科技，現收入結構為整機及外設66%、液晶電視31%，利潤來自冠捷科技（11年貢獻8億）。58%附息債務率，總資產周轉率2.31，其中應收賬款、存貨分別佔比42%、21%，經營佔款佔總資產20%。人均利潤0.3萬，人均薪酬3萬到9.3萬。累計融資15.4億，分紅9.6億。
英力特：
寧夏石嘴山市，國電集團下屬化工企業，產品為電石法制PVC、燒鹼，自有熱電機組+地方煤炭資源使公司成本較低。權益乘數1.35，附息債務率17%，總資產周轉率0.15倍不斷升高至0.74倍，其中固定資產佔比80%，應收賬款周轉率由2.4倍上升至34倍，經營現金流由0.2億到2.1億。本科以上員工由2%逐年上升至9%，人均薪酬1.9萬到6.5萬，人均利潤1萬至4萬間週期波動。累計融資24.5億，分紅1億。
與000510金路集團對比,均為電石法制PVC,在同樣的資產周轉效率下,英力特毛利率16%(3%),淨利率4%(-4%),成本優勢明顯
江鑽股份：
98年上市，湖北武漢市，中石化下石油鑽頭生產商，產能世界第三，國內牙輪鑽頭市佔率80%以上。11年入股美國PDCLogic開始金剛石鑽頭生產，豐富產品線。人均利潤維持在4萬，人均薪酬5萬到11萬，本科以上員工26%，技術人員11%，研發開支穩定在收入的4%。管理費用率23%逐年下降至11%，緩解產品毛利下滑衝擊。附息債務率26%，總資產周轉率0.4上升至0.9（存貨周轉率由1提高至2.6，佔總資產25%；固定資產佔比38%），經營佔款佔總資產穩定在30%，經營現金流0.3億到1.7億。ipo融資2.3億，累計分紅9.6億