中國動向的年報顯示似乎業績已見底了，我一早就提及過，這公司的未來主要是看大股東，他有心經營以否，會否搞小動作把現金挪用搬空。現在看來，這兩個最擔憂的問題可以逐漸明朗，大股東想模仿優衣庫模式，現金也真是存在，雖然回報率偏低。未來阿里IPO，云峰基金退出可以大賺一筆。
我認可李寧品牌，只是崇洋，會穿KAPPA而不穿李寧，從這點看出，我是極為認同動向的品牌價值。也看不出穿件李寧的運動衣或KAPPA的運動衣去打打球，爬爬小山（題外話，我的專業戶外裝備夠一支籃球隊去漠河或登雪山），跑跑步，我的技術有什麼不同。我開雷克薩斯，但也用華為手機（不會用蘋果，也太貴）。我崇洋，媚外，不可否認，我只是想用好貨，而不是劣質的在國內銷售的爛貨（其實很多出口的產品品質很好）。我們要抵制的是蠢貨，爛貨，毒貨，而不是日貨或哪個國家的好貨！！
有很多人對於動向這種低於現金值，白送品牌的價值還說三道四，怕這怕那，我不屑這種想用極為偉大的高價格，跟潮流買入所謂偉大的公司的價值觀。我的投資原則是以垃圾的價格，買入一般的好公司。一旦這種公司反轉，極度歡迎那些樂於高價買好公司的人來抬抬轎子。可惜的是，低價可以更低，我過早買入動向，熬了好久至今仍是雞肋收益，綜合買入成本0.96HKD，大幅跑輸當時同樣價值超低估的磚頭股。
轉歲寒兄分析的動向年報：
中國動向收入17.7億，利潤1.77億。其中上下半年分別是8.3億/9.4億；0.97億/0.8億，收入利潤似乎已經見底。期末派息1分，加上中期的0.6分，全年1.6分或2港仙，派息率維持7成不變。
它的利潤下半年只有0.8億，少於上半年的0.97億，其實是因為報表列示方式有改變，把麥考林等投資項目的價值調整挪動了報表欄目，否則，按上半年的口徑，下半年的利潤應該有2.2億而不是0.8億，全年利潤不是1.8億而是2.8億。
從這個角度看，盈利情況比收入環比要更好一些。而存貨由年初的4億降到中報的3.6億，年末已經降到3億以下了。
公司手持現金50億，另有10億投資（阿里巴巴1億美金和麥考林股權），相當於手持現金75億港幣，而市值才58億。它總負債不到5億港幣，但有非現金資產16億，所以從PB的角度看非常便宜。
門店由年初的3119間減到年中的2550間，年末只有2009間了，全年淨減1110間，減幅非常大。店舖減少了3成，和收入同比減少3成多一致。考慮到一半店舖是下半年減少的，這意味著下半年的單店銷售同比上半年增長了2成，說明公司最壞情況已經過去了。