最近沒空更新網頁。不過睇到陽光紙業(2002)的網頁有以下正面的消息，就寫一寫。
“全年完成紙品產量104萬噸，實現利稅3.6億元，同比分別增長8.3%和9.9%。”
分析1： 全年完成紙品產量104萬噸，同比增長8.3%
2011年產量：約為950,000噸，使用率為85.5%(數據來源：2011年年報)
2012年上半年銷量：約490,000噸 (數據來源：2012年中期報告)
2012 年 1-9 月產量：750,260噸 (數據來源：2012 年度第一期短期融資券募集說明書)
2012年全年完成紙品產量：104萬噸 (數據來源：公司網頁“集團公司隆重召開2012年度表彰大會”)
通常陽光紙業是有單才生產的，所以產量跟銷量差別不是太大，筆者就假設 銷量=產量，得出：
第三季度產量：約260,000噸
第四季度產量：約290,000噸 (注意：公司設計年產能為1,100,000噸，即一個季度為275,000噸。代表第四季度是fully loaded)。
分析 2： 實現利稅3.6億元，同比增長9.9%
“實現利稅”是內地術語，筆者不才、不懂把這數字跟公司年報資料比較，不過9.9%是百分比，較為有意義。翻查過往網上資料，陽光紙業2011年，公司實現主營業務收入55.4億元(人民幣•下同)，實現利稅3.2億元。而根據公司2011年年報，公司年度利潤及全面收益總值為88,509,000元，每股盈利為0.10元。以此推斷2012年盈利比2011年稍為高一點，即2012年全年每股盈利都有0.10元 (注意：這數字純屬推測)。
公司2012年中期每股只賺0.02元，那麼公司下半年每股賺0.08元，比上半年多賺3陪。如果屬實代表，陽光紙業在2012年下半年已經出現turnaround(拐點)。
拐點
筆者認為下半年出現拐點是由於
(a)外在因素
1. 紙價在2012下半年有輕微的升幅；
2. 產品需求在2012下半年有所增加；
3. 財務費用2012下半年有所下降。
(b)內在因素
1. 包裝業務開始提升產能和毛利率；
2. 節能項目發揮作用(如新的沼氣回收項目每年節省1,000萬元天然氣採購)；
3. 2012上半年的車間技術改造發揮作用。
總結
最近大股東和管理層都分別有增持，也許具有指導意義。
陽光紙業的盈利提升不單純依賴外在因素，長遠可以看高一線。
另外，陽光紙業2012年中期發盈利預警，根據以上推測2012年全年業績不會發類似的預警。如果利好情況持續，反而2013年中期隨時發盈喜添，不過這是後話(哈哈，筆者喜歡發白日夢)，就先見到2012年全年業績後再評估。