湯財文庫節錄
金牌清盤人，黎嘉恩
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做「散仔」可以偷師，當躍身成獨當一面的清盤人，企業的造假手法就令他大開眼界。「我做過一間清盤公司，帳目明明有數億現金，但實際隻有數百萬。原來，該公司為了造數，竟然找人假扮內地銀行職員，在香港核數師實地考查時，更有辦法在銀行的會客室內，用假的銀行印章蓋上，證明該公司有大筆存款。做戲做全套，有心人裝無心人，核數師並非詐騙調查員，遇上這種情況真是防不勝防。」他無奈地說。
他又慨歎，有些公司為了做靚盤數，不惜虛構供應商及買家，谷大營業額及盈利，表面上是年年有盈利增長的好公司，實質卻是金玉其外敗絮其中。「很多公司都與內地做生意，例如其供應商在蒙古，如果公司肯支付費用，核數師當然樂意前往；如果公司作假，斷不會如此蠢吧？」
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「通常是公司高負債、流動資產不足、公司成立時間短以及管理層欠缺經驗，都是不利公司。第五個徵兆係公司突然由ＢＩＧ ＦＯＵＲ（德勤、安永、羅兵鹹及畢馬威）等大會計師行做核數，轉往小型會計師行，公司通常都以會計費用為轉核數師原因，但試想想，做十億八億生意的公司，每年隻不過支付數十萬元的核數師費用，怎會支付不起呢？再者，可能是大行覺察到公司帳目有問題，自動放棄這些客戶，所以投資者要加倍小心頻換會計師的公司。」
講冠華供股:
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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081222/LTN20081222231_C.pdf
說回供股集資，實際對財務幫助有限，可能是對銀行的一種態度。冠華的短期借貸達13.26億元，流動資金不足以償還，到期前必須安排再融資；在此情況下，可能銀行亦有其條件，冠華亦不得不遷就，以示合作。過去銀行為爭取貸款，當時經濟形勢良好，可給予較優惠利率，隻按銀行同業拆息加50點子計算，目前拆息奇低，銀行收益低微，絕不劃算；特別是經過金融海嘯，銀行的貸放態度極審慎，要求亦高。雖則是再融資，策略上亦有別於過去，會是冠華集資的理由。
作為冠華股東，大比例及大折讓供股，如不接受，將被攤薄，其中以應佔資產淨值為甚。於9月底，每股資產淨值為3.7元，於供股後，每股攤薄至2.57 元，攤薄程度達30％以上。如接受供股，相當於以0.439元而獲得2.57元的資產，心理上覺得十分抵買。當然，冠華的資產值不易從股價反映。
冠華供股權已上市買賣，供股於下周五截止，本來，無意供股的，可出售供股權彌補若幹損失。冠華昨天收56仙，供股權價應為12.1仙，但市值僅4.5 仙，折讓達63％，而且反覆頗大。期望從供股權獲得收益彌補，已不合理。而供股股價有折讓已是慣例，無意供股，唯一辦法是沽出供股權。如供股，仍有股價下跌的風險，是兩難的取捨。
講華聯借殼
http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4918
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081216/LTN20081216457_C.pdf
中非技術與非洲四公司原來的交易是中國成套的內部交易，實際是中國成套於非洲設廠，由中國成套供應機器、設施、原材料及提供服務，相信是上市理由。增設中非技術，以成為中國成套與非洲四家公司的中間貿易代理，如非洲公司的銷售許可，中非技術的毛利幾乎可以自行釐定，過去的毛利率高達53％。因此，並非以資產為主，收購價相當於資產值十一點三五倍，而作為貿易代理，收購O為十一點八五倍，是已有三年供應協議所支持。至於初期收購意向書的代價為12.8億元以及保證盈利2.16億元，改為現在協議的8.532億元及1.44億元，相信是配合華聯的實際情況，而中非技術的規模亦可由中國成套控制，主要是對有關供應協議的安排。