商業週刊：追蹤大佬Steven Cohen（一）
http://wallstreetcn.com/node/21637Black Edge
時光倒回到2008年，在這一天，David Munno再也忍不住了，他決定向老闆表達心中長久以來的困惑。Munno時任SAC資本（SAC Capital Advisors）的醫療行業分析師，他對於自己的東家在醫藥公司Elan（ELN）和Wyeth上建立大額頭寸感到不解。這一敞口沒有被對沖，這使其風險更高。而且SAC這麼做並無明顯的策略解釋，除了一個名為Mathew Martoma的34歲組合經理一直在竭力推動這一交易。
Martoma一直處在同事們懷疑的目光之下。但有一個人信任他，而這個人是唯一有決定權的，他就是SAC的創始人Steven A. Cohen。
在SAC辦公室頗具爭議的公司氛圍中，數十個華爾街最聰明也是最激進的交易員每天都在互相鬥爭以獲得他們的億萬富翁老闆的垂青。Munno和另一個分析師Benjamin Slate提出了他們的看法：「ELN（重要，請閱讀）來自企業和其他買方的觀點是負面的，」這句話出現在他們發給Cohen的郵件中，在此後政府的起訴書中引用了這句話。這份涉及上市公司Elan代碼的郵件顯示出了兩人對於SAC在這個醫藥股票上的危險投資的憂慮。
Cohen對此無動於衷，最終告訴兩人他不想再聽到任何關於Elan和Wyeth的東西。他支持Martoma。
Munno對於Cohen為何如此看好Elan難以理解，隨後寫兩了封郵件一股腦的將疑問拋給了自己的督導Jason Karp，後者時任SAC旗下CR Intrinsic Investors的研究主管。Karp對此表示同意，並回覆稱Martoma的做法如同他有著「別人難以企及的優勢（black edge）。」
對於交易員來說，其優勢來自於其研究工作和對企業的瞭解。而「Black edge」一詞通常被用來形容不容置疑、其他人沒有的信息。這種信息可以讓交易員賺的盆滿缽滿，也可以讓他身陷囹圄。
總部位於Stamford的SAC資本在2012年的前10個月裡的費用和回報總額達到7.89億美元，其業績在彭博對沖基金排名中傲視群雄。而SAC同時也是對於華爾街非法交易行為的長達六年、多機構參與的調查的焦點。SEC和司法部加大了對華爾街犯罪的調查和起訴力度。其中最著名的案例就是帆船集團(Galleon Group）的聯合創始人Raj Rajaratnam在2011年被控參與內幕交易。而Cohen則是至今為止最大的潛在目標。
在過去20年其執掌SAC的歲月裡，Cohen的年均收益率達到30%，而其利潤佔比50%的收費標準也是這個行業裡最高的之一。Cohen以聰明、偏執和不斷的自我驅動著稱。Cohen是否擁有「Black edge」是華爾街最熱門的話題之一。
Martoma在11月20日以證券欺詐罪名被起訴，他被控在Elan和Wyeth的老年痴呆症藥物進展公佈前交易兩公司的股票。他在1月3日以無罪辯護。在眾多針對前SEC交易員不當行為的民事和刑事指控中，Martoma的案例是獨一無二的：因為這是第一次，Cohen被控出現在犯罪現場，這加大了他被控內幕交易的可能性。
而核心的事件是一個20分鐘長的電話，這個Martoma和Cohen兩人的電話發生在2008年7月20日週日上午9點43分，公訴人的證據顯示，在這個電話裡，年輕的組合經理突然改變立場。他遊說Cohen這個全世界最精明的投資者之一去做Munno和Slate一直在強調的事，放棄7億美元的Elan和Wyeth多倉。Martoma進一步遊說他的老闆做空兩隻股票，最空規模高達數億美元。這是個規模達到10億美元的交易頭寸變化，這給SAC帶來了巨大利潤，避免了虧損。而只有這兩個人參與了這次的電話。
Martoma是第八個被控於內幕交易有關的SAC相關人士。更多的SAC前僱員或現員工要麼就是與政府合作交代自己所知道的，要麼就是自己本身是調查對象。而SAC也在11月20日收到了SEC的Wells notice，這意味著該機構正在考慮對SAC發起民事訴訟。