理性投資－量化痛苦（4）港股博弈

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上文提到回報折返是構成投資者痛苦的主要原因，量度回報折返可以比較及評估資產風險。

以統計學而言，波動就是風險。一般以Sharpe Ratio去量度回報及風險衡量：

Sharpe Ratio用來衡量風險時有數大問題：

如果用Ulcer Index 潰瘍指數可以解決以上問題：

HSI，平常Ulcer Index在2-10之間：

# 2689玖龍紙業，Ulcer Index在10-30之間，是高痛苦股票：

# 0823領匯房產基金，Ulcer Index在1-5之間，是完全不痛苦股票：

# 0052大快活集團，# 0341大家樂集團，表現及其穩定性，今年都是大快活好：

除了突發原因或基本因素大變外（例如利率大升的話，領匯可能大幅回調。），一般股票的回報折返率的歷史數據可以作為參考之用。

當然，Ulcer Index高的股票，在升市時往往會有極好表現，沒有過往的痛苦，又何來未來的快樂？所以Ulcer Index也可以用來選股。

（以上是近日實驗指標數據，如有錯誤，請見諒）