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百度遭遇必應式問題,但那真是個問題嗎? 葛甲

http://xueqiu.com/4601851079/22402211
原作:Dee Gill  翻譯:葛甲

   中國搜索引擎公司百度出現新競爭者,使其投資者感到憂慮,正如當初必應出現時給谷歌投資者所帶來的衝擊一樣。對於任何關注百度股票的人來說,這是個有意義的顯著變化。百度是一家可與谷歌相提並論的公司,且植根於一個缺乏此類公司的興旺之地。

   競爭對於總市值為372.7億美元的百度來說,並不是近期讓投資者焦慮的唯一原因。中國瘋狂向上的經濟已經放緩,中國噴薄而出的新互聯網用戶,已匯聚成一條快速流動的河。來自百度移動應用的利潤,如在美國的情況一樣,在可見的未來增長都十分遲緩。在過去12個月中,百度的股價已跌去了20%。

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   投資者的問題,對於百度業績報表來說沒什麼太大影響,三季度營收增長50%達9.946億美元,利潤增長60%達4.786億美元,一切都像百度的股價一樣高。自從2009年1月起,到2011年3月,百度的股票漲了1000%。自谷歌退出中國之後,百度鯨吞了谷歌留在中國的用戶,這一收穫使得百度在估值上獲得了顯著的變化。在去年,百度股票的交易總量,是其營收的35倍,利潤的75倍。股票價格的下跌,卻把百度的估值拖進正常軌道,這一點從其市盈率下滑的顯著下滑即可看出。


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   百度面臨的眾多問題,導致一大批長期看好其股票前景,並經常推薦其股票的分析師中,出現了動搖者。星期三的時候,花旗分析師薩拉齊把百度股票從買進降級為賣出。其餘的大多數分析師雖然仍維持其股票評級,卻也迫使百度做出了下一季的盈利預測。

   薩拉齊陣營關心的,是百度繼續維持其搜索引擎壟斷地位所需支出的費用。百度佔了中國搜索市場80%的份額。他們尤其關心的是新進者奇虎360,,這是一家與必應有些類似的競爭者,之前專注於瀏覽器和安全產品的發展。奇虎搜索在八月份剛一發布,就吞下了中國搜索市場8%-11%的份額,這使得奇虎的新投資者們歡欣鼓舞。

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   百度管理團隊,在本週早些時候的業績發佈會上似乎在極力證明,奇虎們的搜索改變不了什麼。百度通報了一個數據,本年度廣告客戶增長28%,卻並沒特別提及支出也水漲船高,因為它要加強銷售團隊的力量。

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   研究和拓展費用也上漲了,因為百度要在移動搜索方面吸引更多用戶,獲得更多營收。百度的移動搜索份額,在整個市場中還不到一半,它需要持續加強這一塊快速增長的業務,以證明自己的高估值物有所值。過去一年,百度的移動搜索流量增長了110%,但公司仍為在移動平台上取得關鍵營收而持續掙扎。

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   移動業務的貨幣化,仍是百度的一段艱難旅程,這也考驗著百度投資者的耐心。儘管百度已經有了自己的移動操作系統,也和低價手機生產商談成了合作關係,但直到兩個月前,公司才發佈了第一個移動瀏覽器。華爾街期盼著百度在移動業務方面的進展,盼著在本週能聽到百度在這方面賺了錢的消息,而百度的CEO卻表示,移動業務的貨幣化也許要花好幾年的時間才能完善。分析師們說,百度如此發展的話,利潤率很可能會收窄許多。

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   之前,百度已在把一項業務轉化為賺錢機器方面,表現出非同尋常的能力,可百度在移動技術前線所表現出來的遲緩,讓人有一些受挫的感覺。不過,也很難想像有哪個競爭者能在很長的一段時間內,有能力把這個龐然大物撕成碎塊。因為,如果拿必應來做比較的話,必應的情況也不是很令人滿意的。數據如下:根據最新的ComScore報告,必應的市場份額,在重量級的微軟支持下,去年從14.7%升至15.9,而谷歌的市場份額去年卻從64.8%增長到66.4%。也許必應確實從谷歌的死角裡得到了些什麼,可也確實所獲不多。

   本文英文鏈接:http://community.nasdaq.com/News/2012-11/baidu-stock-has-a-binglike-problem-but-is-that-really-a-problem.aspx?storyid=186506#.UJNq69u89e9

   譯者的話:本文來自納斯達克網站,作者為 Dee Gill
百度 遭遇 必應 應式 問題 但那 真是 葛甲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39373

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