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貨幣來兮,貨幣去兮 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2012/07/blog-post_27.html
貨幣來則興,貨幣去則亡。經濟增長有虛,有實。貨幣涌入時,可以讓人變得貪婪,搵錢變得容易,產生資產泡沫(爆了之後才會知是泡沫)。貨幣離開時,可以讓人變得保守,搵錢困難,資產崩潰。

貨幣與經濟本質,已到了難分輕重,甚至反客為主的地步了。

美國的超低息,造成美國的房地產泡沫,以及新興國家的大量資金涌入。歐盟的統一貨幣,則造成德國賺錢大量盈餘,涌向周變國,造成經濟興旺及資產投機活動。人為的利率調控,令經濟失去的自然調節及修復的能力,相反經濟的本質已經奄奄一息,非得靠政府挽救不可。

然而,2008年後,美國的態度改變。強美元,低貿差,保就業等方針,讓貿易逆差的資金量縮減,而用聯儲局的QE作支持。這樣是平衡了,但資金的走向改變了。美國的貿易伙伴,會賺倒較少的貿易順差。

新興市場,如中國早已習慣了高速的增長。如果貿易順差減少,必需靠內部的信貨增長去支持。故2009年開始,中國變大量投放信貨,刺激需求。希望透過軟著陸,調結構的方法去保就業。

可惜中國這四年來,國進民退,中小企業的生存環境比以往更難,國企的壟斷令競爭不公平。信貸及固定投資支持著的經濟,未能讓新興企業大量產生,相反是更多企業依附著國家支持來生存。調結構未果,固定投資及信貨增長難以維持。同時,經過多年的成本及人民幣值上升,中國已急速失去其製造業的成本優勢,以致高端製造回流,低端製造轉移。

如果貿易惡化的速度,快於消費改善的速度,就業市場會出現問題,從而令消費難以維持。中國的貧富懸殊,導致消費集中在少數高端產品及大量低端產品。簡單來說,就只有名牌與淘寶。這兩者的競爭環境都十分激烈,消費市場的單純化,令本土企業欠缺梯級,難以掘起。

值得留而的是,亞洲區內的貨幣都在下跌,資金正在流出。這情況持續下去,輕則不利資本市場,重則可令區內的需求減少,企業盈利受壓,嚴重則可以刺破區內的產能及資產泡沫,導致金融及社會危機。

美國依然擁有貨幣統治權,在其準備好的情況下,他國的危機未必不乎合國情。

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