趣BLOG BLOG：譚仔加三哥賣21億的啟示
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GS(14)@2018-02-25 19:07:27■大家樂半年生意增6%，但盈利反而跌11%。資料圖片
繼2016年中買入任天堂後，上周買入人生第二隻日本股票：Toridoll（東京交易所：3397）。Toridoll係乜，就係烏冬連鎖店「丸龜製麵」母公司，亦是去年中斥資10億買入譚仔，以及去年尾以11億買埋譚仔三哥的日資企業。年三十經過樓下屋苑，大快活（052）門口寫明春節假期照常營業，毗連譚仔三哥，居然收爐關門，並大大隻字寫初五啟市，而譚仔情況亦相若。與其說譚仔是良心企業，倒不如話它們賺到笑，賺到夠，放假六日又何妨。根據資料披露，截至去年3月底止，有57間分店的譚仔三哥，純利接近8,800萬元；至於有52間分店的譚仔，去年純利則為9,630萬元。109間「譚仔及三哥」一年賺1.84億元，收購價市盈率約9倍。1.84億是一個甚麼概念，或者用大家樂（341）及大快活，可以畀大家一個大概印象。截至今年9月底止半年，大家樂賺2億，大快活賺1.17億元，換言之，茶餐廳龍頭大佬做到死，甚至早年被網民揶揄太刻薄，半年利潤只是和阿譚一年盈利差不多。家族管理兼經營的大家樂，保守有餘，進取不足，當「譚仔及三哥」已霸佔香港米線市場七成份額，大家樂近年開設「米線陣」、「米線營」務求搶米線市場，效果不彰。寧開新線試點，不願冒險收購，就是老牌家族經營的死穴。
大家樂半年生意增6%，但盈利反而跌11%；大快活半年收入增12%，盈利同步增13%。利潤增減，已反映在股價身上，去年初至今，大家樂跌了21%，大快活則升16%，至於收購譚仔的Toridoll，同期股價升了46%，最新市值折算117億港元，同大家樂一樣。大家樂CEO日前坦言，整體成本包括勞工、原材料、租金等都持續上漲，公司有加價壓力。正如上期講到，今年投資主題是通脹，飲食股有條件加價，但是今時今日的大家樂，卻畀人有大檸樂的感覺，博本地飲食股，我還是揀大快活。至於「阿譚」阿媽，全數收購資金問銀行借，仍然少注買入，除了膽博膽，可能就是那份鈉含量超標的口感，以及「勿演懶肉米線」的親切感。股榮
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