龍淵子﹕過山車 選好位 扣緊安全帶
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GS(14)@2018-02-12 07:07:54【明報專訊】前星期五，美股道指暴跌666點後，龍淵子寫了篇文章「調整來了，吃得鹹魚抵得渴」，不是涼薄，而是沒有辦法，去年股市好成這樣，年初好到離奇，投資者必須擁抱狂牛，執輸慘過敗家，調整來了就來吧，吃得鹹魚抵得渴！減掉點倉位，集中到優質股身上，迎接衝擊。
上星期港股再度跟隨美股狂跌，美股上星期有兩天跌超過1000點，龍淵子從業接近20年，印象中這次美股跌得最急，相當恐怖，星期二那晚，1小時內道指跌了1600點，太恐怖了，還以為看錯，而且那天每隻股票都跌接近4.5%，星期二美股收跌1200點，那天龍淵子還鎮靜些，星期四，又是快天亮，龍淵子看了下美股，乖乖，15分鐘跌了700點，收市跌1000點，OMG，不會吧！跌得像新興市場！坦白說，龍淵子覺得這次美股暴跌猛過2008年，因為根本不知道原因為何。很多人問龍淵子，事實上我也找不到真正理由，只能推給ETF和自動盤。
美股大跌 機器惹的禍
恒指上周也跌了3000多點（9.5%），收報29507點，30000點大關及100天線同告失守，國企指數更是跌了12%，港股市值在短短一星期不見了2.48萬億元。
美股暴跌，很多人從基本面解釋說是怕加息和通脹的恐懼。當然美股估值已然偏貴，平均PE高達23倍，這原本是眾所周知的事實。但牛市時大家都掩耳盜鈴，自我安慰說美國經濟好啊，有稅改啊，美國股市估值比其他市場高也是應該的。股市一暴跌，馬後炮股神又紛紛開腔了，說1月份美國10年期國債利率突破了2.8%，怎樣怎樣！龍淵子覺得真正原因是自動盤惹的禍。2000年，高頻交易在股票交易訂單中所佔比例不到10%。如今機器交易已經佔美股市場高達90%。這些機器自動盤，有的叫ETF（被動股指），有的叫CTA（大宗商品指數），都是根據程序化交易模型自動執行買賣。機器自動盤最簡單的投資策略就是「追漲殺跌」。毫無感情，極度短線！市場的波動性就被極度放大。市場開始下行的時候，機器人就開始執行sell指令，像多米諾骨牌一樣向下滾動，一發不可收拾！這次美股，真正是因為基本面大跌就只有前星期五的那666點，可就是這觸發了神經病自動盤的狂沽！
加上美元最近的反彈和中國政府的金融緊縮政策。所以，這次的環球大跌不是經濟基本面的裂變，而是機器自動盤。
減至半倉 靜觀其變
股市大跌，一眾股神有出來了，財經X大師的「X審判日」神預言龍淵子倒還比較尊重！最不齒一眾學者，龍淵子認識的一個出名經濟學家發文說他去年中就預測這股災，還說沒想到這麼快就應驗了，太無恥了！去年中到現在這名經濟學家知道股市漲了多少嗎？就算現在市場暴跌，也不過抵消了今年1月的漲幅，大部分投資者到現在的回報也只不過微跌，他知不知道人家去年賺了多少錢。真白癡！最可笑是這經濟學家的公司其他管理層就是受不了他這事後孔明的烏鴉嘴，去年中他已經不用上班了！
龍淵子也是經歷過1998、2008、2015年3次股災的老司機了，這次又如何了？龍淵子現在的心理抗壓力一流，面對這次股市暴跌，幾個策略分享：
1.減倉，減到半倉以下，不必清倉，減是為了減輕壓力，半倉左右是為了保持彈性，大家必須明白，股市可以發神經般暴跌，也可以發神經地反彈，機器自動盤嘛！也就是如果市場漲，就會變成瘋狂追漲。
2.轉倉集中到最頂級的優質股，如平保（2318）、騰訊（0700）等。如果市場反彈，這些優質股一定會率先反彈的；如果繼續跌，他們也是最放心的。當然，如果有好的派息率就更好了，只要基本面沒好轉，那就吃息頂住。
3.少看市，計算自己的現金流，少討論，不准撈底，免越陷越深。
投資者朋友不用太擔心，如果你對你的愛股基本面有信心，估值好，派息好，而你又不是傾巢而出，那就打持久戰吧！投資心態一定要好，大家加油！讓那些馬後炮專家見鬼去吧！
[龍淵子 清源茶舍]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2709&issue=20180212