價值投資再探討 slamnow
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a010132ak.html價值投資再探討
最近又看到雪球上有人探討價值投資。
說實話@大道無形我有行 說的最在理，畢竟有身價的人說出來的東西也不一般。最樸實但是最是精髓。
「我理解的投資歸納起來就是：買股票就是買公司，買公司就是買公司的未來現金流折現，句號！這就是我說的所謂的信仰的意思，或者說我是從骨子裡相信，不會因為任何影響而動搖。」
一般而言A股投資者在說價值投資的時候基本上就是虧本的時刻。
於是需要用理論支持他們的虧損。
很是無聊。
參考《陳理：價值投資的優勢與軟肋》
前段看到過一個段子：趙丹陽問：「如果所買的股票一直不漲怎麼辦呢？」巴菲特答：「不賣出，等它漲。」趙丹陽又問：「如果一直不漲呢？」巴菲特答：「買錯了。
巴菲特很淳樸，而且以結果為導向。
在我看來價值投資=買便宜貨
至於如何判斷是否便宜這是個人看法不同。
這其實和去菜場買菜是一個事情。殊途同歸，哪裡有那麼複雜的事情。
同時價值投資更多是思想方法問題。
價值投資並不能保證你一定賺錢，畢竟每個個人都會有錯判。錯誤的判斷價值結果就是虧本。
所以價值投資本身更接近宗教。不可證偽的東西。
價值投資能提高你投資賺錢的概率這是可以肯定的。
任何價值回歸到價值本身還是人類對價值的認定。畢竟還是一個人和人之間的遊戲。說到這裡又是反身性問題。
其實我有和Buffett打橋牌在okbridge上。他的搭檔是Sharon
Osberg
（端午節那天還在和Sharon Osberg 調侃說去年她來上海我們沒安排牌桌，下次一定搞一桌）
我比較深的感觸是兩點
1.他很保守和安全
很少出錯。非常保守。
橋牌是這樣的遊戲。你和他無論是做opp 還是partner，過會兒你就知道他是什麼樣的人。什麼樣的性格。
這個不是什麼新聞也不是什麼難題。
2。他打的是社交橋牌而非競技橋牌
這點比較有趣。
社交橋牌熱愛的是橋牌本身。
這更類似價值投資。
巴菲特比較少犯錯，但是他的橋牌很少攻擊性。很平穩。不冒險。
這點和競技橋牌差異很大。
競技橋牌的本質是人性的搏鬥。
這個更類似option和future，更類似負和遊戲。
就是你死我活的遊戲。
這兩者的差異有點類似早前討論過的。社交橋牌更多是人和自然的搏鬥。競技橋牌更多是人性之間的搏鬥。
競技就是要分勝負。我只要比你好一點點我就是冠軍。
社交橋牌更多是我不犯錯我享受和上帝的搏鬥類似玩一個概率的遊戲。
補充一個。其實就像大家評論的一樣。常規賽是籃球。季後賽是另外一種籃球。
這兩者的差別一個是比勝率一個是淘汰賽。
勝率是平均律
淘汰賽就是我要干掉你。你死我活的遊戲。
這樣的說法更容易理解。
從這中間我也能體會到巴菲特的思考路徑
這是很有趣的地方。