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胡孟青﹕尋找染藍的故事

1 : GS(14)@2017-11-26 14:26:20

【明報專訊】尋找染藍的故事,有時實在太難明白,到底是代表性重要,抑或是市值、流通量關鍵,還是交投更為緊要?舜宇光學(2382)成為恒指成分股,對市場來說,也許是毫無意外的遲來的故事。反而碧桂園(2007)的獲選,外界有頗多不同聲音。

老實講,碧桂園談不上是一線內房,今年之所以能夠跑出,大部分程度是受惠於內地二三線樓市表現向好而已。論級數,肯定以萬科(2202)較高,但萬科市值太低。如果碧桂園憑2600多億元市值獲得成分股資格,那麼為什麼不應該是有4000多億元市值的恒大(3333)?尤其不論以龍頭地位或交投量,均以恒大更強,當然流通市值定義如何有待商榷。

從市值與代表性計 剔出國泰耐人尋味

更叫人意外在於,國泰航空(0293)與昆侖能源(0135)一併被剔出。昆能從不起眼,代表性成疑;反而國泰喪失成分股資格,很多市場人士或覺不值。無疑以市值計,以國泰470多億元的市值,絕難跟舜宇及碧桂園對撼,但國泰比起聯想(0992),以成分股宣布變動當日計,其實只相差10多億元。更有趣是,昆侖市值還比聯想多70億元左右,為什麼不是將聯想被剔出?實在耐人尋味,國泰尚算是一家如假包換的香港航空公司,本港空運的標誌,除赤臘角機場之外,就是國泰航空,從這個角度看,恒指公司的決定,實在叫人甚為失望。

恒指成分股的挑選,重點在於要反映本港市場的代表性,抑或是純粹按交投、流通市值等因素作為衡量?很明顯,代表性不是重點,否則的話,部分本港地產商、銀行,以至內地銀行股,總會有好幾隻被剔出。如果傾向於以市值等因素去作決定的話,中資股的持續主導及內地北水的喜好,假以時日,恒指成份股,跟即將有重大調整的國指成分股,倒也應沒有太大分別了。

考慮到內地大型央企染藍後,一旦被剔出可能產生的尷尬及有其他因素所致,要減掉佔比較多的內地金融股,的確有困難。同一時間,再考慮到在資金因素推動下,愈來愈多內地企業市值持續暴漲的現實,為免順得哥情失嫂意,倒不如再來一次大幅增加成分股數目,由50隻逐步增至60隻,甚至80隻、100隻。不然的話,或者暫時可以修訂準則,同系公司只納入一隻,以便騰空更多位置。始終,指數如果具備代表性,涉獵更多股份,吸引更多指數基金掛鈎,對市場才是好事。再者,本港市場目標仍然是提升國際地位,能夠讓更多不同類型、不同行業及不同地區的股份在香港上市,並且有機會成為主要指數成分股的話,對這些公司的成交肯定有幫助,變相亦更易於游說它們到港上市。

同系公司只納一股 可增代表性

港交所行政總裁李小加非土生土長,對交易大堂無感情,難以明白何謂香港精神,跟其「氹」沙特阿美來港上市的落力程度,落差極大,看着香港股市一家老牌藍籌被無情淹沒,怎能不唏噓?

著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1221&issue=20171120
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344450

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