內地10月M2增8.8%見新低 年尾「水緊」 新增貸款遜預期
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GS(14)@2017-11-19 15:31:57【明報專訊】中國繼續穩健中性的貨幣政策，加上政府收緊按揭貸款，10月份廣義貨幣增速再成歷來新低。上月底M2額為165.34萬億元（人民幣‧下同），按年增長8.8％，低於預期的9.2%，增速比去年同期減少2.8個百分點，亦比9月減少0.4個百分點。有內地學者表示，人民銀行近年以精準貨幣政策工具對冲短期流動性，預料往後M2增長只會維持約10%適度增長的「新常態」。
明報記者 歐陽偉昉
上月狹義貨幣（M1）餘額為52.6萬億元，同比增長13%；流通中貨幣（M0）餘額為6.82萬億元，同比增長6.3%。10月底人民幣貸款餘額為118.42萬億元，同比增長13%，比預期低0.1個百分點；人民幣貸款增長6632億元，低於預期的7800億元。按貸款結構分類，10月份住戶部門貸款增加4501億元，非金融企業貸款增加2142億元。值得注意是，兩者的中長期貸款增長均按月大跌，住戶貸款按月大減22%至3710億元，非金融企業貸款亦下跌53%至2366億元。
國務院發展研究中心金融研究所研究員王洋認為，住戶中長期貸款增長放緩是由於政府控制房地產市場信貸，和部分地區漸漸降溫，對經濟正向作用減少；企業中長期貸款下降與季節因素有關，估計明年還會有相關投資。
社會融資增長規模亦增長放慢，10月份增量為1.04萬億元，為今年第三低，增量比去年同期增加1522億元。上月對實體經濟發放的人民幣貸款增加6635億元，亦為今年第二低。被視為表外融資的委託貸款、信託貸款和未貼現銀行承兌匯票，10月份合共增加1074億元，自9月反彈至3933億元後再次回落。
學者：10%增長成「新常態」
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，M2增速放緩主要因為貨幣政策轉向，央行過去兩三年，改變增加傳統貨幣數量，改以精準貨幣政策工具對冲短期流動性，控制貨幣總量進一步增長，而且目前基數已十分龐大，再維持以往15%的增速已不太可能，放緩是必然的趨勢，預料往後M2增長只會維持約10%適度增長的「新常態」。
董登新又稱，在經濟高速發展後，銀行信貸到了重整時期，信貸增長到達瓶頸，政府需要推廣直接融資，減輕銀行信貸壓力。此外，理財產品收益率提高，分流了銀行存款，減少銀行乘數效應，也影響M2增長。10月份人民幣存款增加1.06萬億元，同比少增1579億元。
數據亦受季節因素影響，內地證商聯訊證券指M2增長大減，與繳稅和國債地方債發行使財政存款大增有關。金融數據素有季節回落規律，現時信貸額度緊張易造成擾動，未來融資需求有待觀察。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8915&issue=20171114