今天有博友發短消息給我，說民生AH股已經同價了，問我為什麼買民生H，民生A可能會配送可轉債的權利，這時候我才發現不知不覺中，AH股已經同價了。如果情況屬實，同股同價不同權下，民生A顯然更吸引。
去年當我剛開始提及同股同權買便宜的時候，博友中還是有很多不同的意見，最多的反對意見是A股將來漲起來會比港股B股瘋狂。現在博友大多只剩下「同類」了，從AH股銀行股的互換，長安B魯泰B的回購方案，到經緯紡織的A股增發，受惠的無一不是買便宜的，熟悉的面孔對此都已經能夠深刻理解。關於同股同權買便宜的好處我也不必再去詳談了，今天想談的是在控股情況下的機會。
同股同權的理論，是因為我們相信的1=1，聰明的市場會自動調節過來。但也有很多特殊的情況下是1+1≠2。
香港有兩隻股票非常特別，是屬於同股不同權的典型例子：太古A和太古B。因為歷史原因，大股東為了保障自己的控制權穩定，設計出非常特殊的太古B。無
論每股收益和派息方面，太古B永遠都是太古A的五分之一，但在投票權上面，太古A卻是與太古B一比一對等的，大股東通過大量持有太古B，牢牢地穩固住控制
權。在實際股票市場上的報價，因為太古A是大市值的成分股，股價長期比太古B有著5%至25%的溢價。權益少了，股價反而更高，這種不合理的情況長期存
在，對於價值投資者來說會是一個不錯的無風險套利。其實長江實業與和記黃埔之間也有某種這類套利機會，但情況極為複雜，不詳情說明了。
另一種情況經常出現在控股母公司與子公司之間。這種情況往往呈兩極化發展：一個極端是所有子公司的市值加起來還不到控股母公司的一半；另一個極端則是子公司市值加起來遠遠比控股公司高。為什麼會有這種情況呢？
前面的
情況往往是因為控股母公司是屬於那種欺壓侵吞子公司權利的賤種所經營的，比如華潤集團、新世界、阿里巴巴？……等等。這類公司的子公司長期被侵犯權益，最
終被私有化。控股公司的經營理念是大股東利益最大化，不對，或者說是不能夠對控股公司下毒手的原因之一是這些控股公司往往因為市值比較大，又是成分股，有
著大量的機構投資者參與，下手容易引起反響。
後面的情況往往是因為控股公司管理費用比較高，甚至存在雙重徵稅等問題，但實際上控股公司實際上對子公司不薄。也有一些情況是控股公司控制著的子公司中，某些子公司處於虧損狀況，一正一負相抵消，控股公司的盈利會變得很難看。關於這類公司，持續關注之下會發現不少的機會。
暫時就想到這些，既然屬於投資記憶碎片的文章，想到什麼寫什麼，不完整也就罷了。