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農行香港買樓

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 中國農業銀行顯然對香港不斷攀升的地產價格毫無畏懼之心。


  48.8億港元買下中環干諾道中50號全幢甲級寫字樓後,農業銀行香港分行刷新了香港單幢寫字樓成交記錄。


  這棟紐約曼哈頓風格的寫字樓於2011年2月才剛竣工,已經有部分公司租用作為辦公室,但大樓還沒有一個正式的名字。這幢寫字樓將會成為農行在香港的新總部。作為整幢買家,農行還可以獲得這幢大樓的命名權。


  儘管農行香港分行目前的辦公地點同樣位於大公司密集的金鐘,但干諾道中50號則毗鄰香港IFC和恆生銀行總行大廈,地理位置更為優越—一個佐證便是這裡的堵車更為惡?劣。


  農行香港分行方面對《第一財經週刊》稱,他們目前仍未知何時將正式搬到新寫字樓辦公。


  根據房地產經紀公司萊坊(Knight Frank)的報告,2011年香港的甲級寫字樓以每月每平方米1046港元的租金,超過倫敦和紐約成為全球甲級寫字樓租金最貴的市場。香港政府統計處的統計結果則顯示,截至今年4月,中環所在的中區甲級寫字樓平均月租金已達每平方米1109港元。這已經是香港地產價格的一個高位。


  據促進這場交易的高力國際介紹,農行將「罕見地持有該樓999年的地契年期。」高力國際亦認為這還是一筆非常划算的交易。


  相較其他對香港感興趣的中資銀行,農行在買樓上已經晚了一步。今年3月,建設銀行投資25.1億港元,在香港九龍灣買下了一幢名為東匯18的寫字樓,同時以7億港元的價格買下港島區的一棟酒店作為員工宿舍。但其中最為著名的,是由貝聿銘設計的香港地標建築—屬於中國銀行的中銀大廈。


  中資銀行購置物業的背後,是近年來中資銀行香港分行加快擴張該地區業務的野心。這裡面最重要的是中國有可能加快推行的人民幣匯率國際化,其中第一步便是建立人民幣資本賬戶自由兌換的通道。香港作為離岸結算中心,顯然中資銀行在資本兌換中將更有作為。


  在香港的街頭,建行亞洲和工銀亞洲的網點都隨處可見,而招行則是借助原來永隆的網點優勢,遍佈全港。老牌的中行作為發鈔行則網點最多,ATM機也加裝在許多地鐵出口。但比起其他的進入者,農行的零售銀行業務並不算出色。


  農行香港分行過去看重的是另外一個市場。該分行現有的主要業務為存貸款、匯款和人民幣債券承銷等。農行香港分行的總經理劉曉春在3月接受《香港商報》採訪時透露,2011年香港分行的資產規模和盈利水平都有顯著提升,比如牽頭新鴻基地產167.5億港元這筆2011年香港市場最大的銀團貸款。


  在承銷人民幣債券方面,農行香港分行也排在了中資銀行中的第三名—這更接近投行業務,而非銀行業賺取息差的傳統業?務。


  由於香港人民幣債券投資需求正在快速擴大,有更多的內地公司想在香港發行點心債—2009年以後,由於歐洲債務危機,各國政府都降低了存款利率也由此降低了本幣匯率,香港人為保護手中的資金不至於貶值,曾一度瘋搶內地公司的債券。此後這類債券便被貫以「點心」以表示對該類債券的喜愛。


  非金融企業發行主體在香港也無需進行信用評級,發行執行效率更高。農行因此把香港人民幣債券市場看作是機會所在,計劃進一步拓展這已具有優勢的業務。


  在已經開設香港分支機構的中資銀行當中,境況和重點都大不相同。浦發銀行在香港仍然處在積累階段,目前也沒有實現盈利。除了工商銀行和中國銀行外,建行的零售業務頗為突出,2010年在香港還推出了私人銀行服?務。


  相較其他中資銀行已經開展幾年的全銀行業務,農行則顯得有點小心翼翼。農行並未回應置評在香港的業務會否改變,零售業務的砝碼是否加大,又是否對金融業界的「人民幣國際化」苗頭有所準備。


  2010年,農行赴香港上市,成功融得100多億美元。與一些股份制銀行(比如中信銀行)不同,農行最近並沒有進一步融資的計劃。此番大手筆購置物業除了說明將可能擴大招募人員外,也說明農行的資本金還比較充裕。


  農行需要警惕的是「自由現金流問題」的陷阱—公司融得的錢突然超過了現階段業務發展的需要,管理者會感到措手不及。它們的處理方式多半是隨後進行收購或者購買更多的物業以求資金的保值。但願不是這樣,否則香港商業地產的任何風吹草動都足夠農行揪心。


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