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市場觀察 | 空方力量宣泄後，A股開啟超跌反彈模式

隨著績差公司財務報表集中公布期的過去，A股市場也終於可以回歸市場投資邏輯和預期主導的時間了。周四，滬深兩市股指在券商、航空、家電、電子、釀酒等板塊超跌回升的帶動下出現明顯反彈，上證指數再度收複3100點，兩市成交量也再度攀升至4000億元之上。這一次，A股能否真正見底反彈呢？

從市場全天的走勢來看，盡管早盤股指走勢較弱，在低開後勉強反彈一下即再度震蕩探底，不過市場在此前幾個交易日的教訓之下對於股指跌破3000點的預期明顯不高，這也使得市場逢低承接能力有所提升。

在券商、次新、電子元器件等板塊的拉升帶動下，滬深兩市股指早盤即展開震蕩回升，從時間上看要明顯早於周三。隨著午後股指的翻紅市場人氣進一步積聚，股指的上行也開始進入加速期，這帶動上證指數盤中一度突破了3100點整數位。盡管此後市場出現一定的獲利回吐壓力，但尾盤滬指仍然守住了3100點，兩市成交量也再度攀升至4000億元以上。

在筆者看來，像周三那樣在指數沒有出現大跌的背景下，跌停個股家數超過漲停個股家數的情況是較為罕見了，這固然是受到了績差財報集中公布的滯後影響，但更為明顯的是市場做空動能的一次較為徹底的宣泄。而在此之後，隨著最為看空市場的這部分投資者的離場，市場再度回到反彈模式之中來是順理成章的。

而周四市場的走勢也再度印證了這樣的邏輯。盡管近來短線資金打板模式的生態情況非常不好，甚至一度“二板”都成為了天花板，但周四隨著市場情緒的回升，市場漲停個股家數開始明顯增多，較周三直接翻倍不說，市場上也出現了多只三板的個股，這對於短線資金而言無疑是一大利好。

不過，由於周四帶動股指反彈的大多屬於超跌反彈的板塊，其持續性如何，能將股指帶到多高仍尚存疑問，而藍籌股和成長股究竟哪個板塊才是後續領漲中軍也尚待觀察。

在這個時候，市場急需龍頭板塊或個股的出現來帶動市場人氣，吸引場外增量資金入場，否則股指反彈的空間或仍將非常有限，投資者可重點關註成交量的變化情況，這是最不會騙人的數據。

A股展開超跌反彈，大消費概念表現活躍

周四滬深兩市股指大幅高開，藍籌股強勢反彈帶動上證50指數持續震蕩走高，回補昨日跳空缺口，上證綜指、上證50指數盤中均漲逾1%。深圳市場上，由於芯片概念領跌，創業板指反彈動能相對較弱，而由於消費類概念股集體走強，中小板指表現強勢。截至上午收盤，滬深兩市主要股指全線飄紅，且漲逾1%，創業板指漲勢相對較弱，兩市成交量較昨日縮量。

滬深兩市上午收盤，上證綜指收報3,083.49點,上漲42.05點，漲幅1.38%，成交額986億元；深證成指收報10,230.7點,上漲124.91點，漲幅1.24%，成交額1,272億元；創業板指收報1,736.3點,上漲10.08點，漲幅0.58%，成交額425億元。資金方面，央行今日進行900億元7天期逆回購、600億元14天期、700億元28天期逆回購，因今日有200億元7天期、200億元14天期逆回購到期，當日實現凈投放1800億元。

盤面上，食品加工制造、白酒、服裝家紡、啤酒以及乳業板塊漲幅居前。跌幅榜上，種植業與林業、集成電路、海南板塊、OLED以及網絡遊戲概念領跌。

熱點板塊：

消費類個股周四早盤集體走強，其中食品加工制造板塊整體漲幅領先。截至上午收盤，海欣食品、金字火腿、桂發祥漲停，雙塔食品漲逾9%，廣州酒家漲逾8%，來伊份、煌上煌漲逾7%。

服裝家紡板塊多只個股早盤沖擊漲停，帶動板塊整體走強。截至上午收盤，牧高笛、三夫戶外、水星家紡、天創時尚漲停，朗姿股份、搜於特、拉夏貝爾漲逾7%，為格納斯、探路者、金發拉比、日博時尚漲逾6%。

跌幅榜上，種植業與林業、集成電路、海南板塊、OLED以及網絡遊戲概念領跌。

消息面：

1、財政部、稅務總局、工信部聯合發文，為促進甩掛運輸發展，提高物流效率和降低物流成本，將減征掛車車輛購置稅，自2018年7月1日至2021年6月30日，對購置掛車減半征收車輛購置稅。公告所稱掛車，是指由汽車牽引才能正常使用且用於載運貨物的無動力車輛。

2、商務部發言人稱，中國將在6月30日前宣布外商投資負面清單，將在更多領域放寬對外國投資的限制。未來還將在能源、資源、基礎設施、商貿流通等領域取消或放寬外資限制。

機構觀點：

國都證券指出，短期受內外利空壓制，市場再次快速釋放回調壓力，風險已得到較為充分釋放。目前來看，外圍避險情緒改善，疊加5月中國制造業PMI超預期顯著回升至近八個月新高51.9%（符合近期對於基本面階段改善的判斷），近日A股有望超跌反彈，6月中下旬市場有望迎來階段性修複行情。本輪跌幅較重、但行業盈利有望階段改善中上遊周期股，或成為反彈主力。

長城證券認為，當前由於國內外風險事件和市場的擔憂導致整體風險偏好較低，市場比較容易受到沖擊。但是當前市場也已處於重要的底部區域，各類風險事件已經逐步反映，邊際預期的改善都可能將迎來反彈。判斷情緒宣泄過後市場整頓之後應該會迎來一個反彈，建議投資者關註兩條投資主線：一是細分近期機會，主要體現在消費和成長的細分行業；而是超跌反彈及預期差修複機會，主要體現在價值藍籌板塊。