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8座海外礦山3座投產 武鋼欲借資源緩淨利下滑

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「鋼鐵俠」出海找礦的經濟效益正在逐步顯現出來。

5月24日,本報記者從武鋼方面獲悉,集團旗下8個海外礦產資源中,加拿大、巴 西、委內瑞拉三國的礦山已經開始投產。2011年,公司運回海外權益礦707萬噸,海外資源項目已收回投資8億美元。而其他的利比里亞邦礦項目、加拿大 ADI和世紀鐵礦項目、澳大利亞CXM等新項目也已按目標進度推進,部分項目已經開工。「若這些權益礦石全部供給武鋼股份,困擾武鋼的原料自給率問題會緩 解不少。」

海外尋礦,是武鋼找回「流失」利潤的重要砝碼。武鋼總經理鄧崎琳曾公開表示,從2008年開始,武鋼在海外投資開發的8個礦山3-5年內將全部實現投產,待這些礦山全部實現規模化生產後,將其整體打包上市。

不過,這一計劃未來可能還存在一些不確定因素。在5月18日的股東大會上,鄧崎琳公開表示,集團有意通過武鋼在香港註冊的礦產公司,將集團海外礦產資源注入上市公司,但因為要報批,尚需一段時間。

每年多花20億

事實上,武鋼「出海」是被逼出來的。

2002 年以來,中國晉陞為全球鐵礦石消費量最大的國家,龐大的需求量打破了國際市場鐵礦石的供給平衡,由此引發的是,國際鐵礦石價格飛漲。一組數據顯 示,2005年鐵礦石價格同比上漲71.5%,2006年上漲9.5%,2007年漲了19.5%,2008年更是上漲70%以上。而最近幾年,這一增幅 仍然維持在較高的比例。

與此同時,國內鋼企隨著產能的不斷擴大,鐵礦石的自給率逐步下降,身處內陸的武鋼壓力最大。從2005年以來,武鋼產能從數百萬噸躍升至數千萬噸,而鐵礦石的自給率則由過去的100%下降到不足20%。

「我 們每年過千萬噸的鐵礦石需要從海外運到寧波北侖港後,再裝上內河貨船,轉運兩三次才能到達武鋼工業港。」武鋼集團對外宣傳辦公室主任孫勁介紹,跟擁有許多 臨海鋼廠的同業比,武鋼的成本指標最高。與臨海的寶鋼相比,同等質量、同一產地的鐵礦石武鋼每噸至少要多花100多元,原燃料成本則成了制約武鋼產品競爭 力和武鋼發展的最大瓶頸。在5月18日的股東大會上,鄧崎琳向記者坦承,每年「丟」在長江裡的物流成本高達20多億元。

為了改變這種局面,鄧崎琳剛接手武鋼就萌發了延伸產業鏈的想法,2005年,武鋼參股了澳大利亞威拉拉鐵礦合營企業。又經過兩輪升級,成立海外礦產資源事業部,將集團所有海外資源項目及股權集中歸口,統籌開發。

這 個在海外跑馬圈地的團隊帶來的成績是,近幾年來,武鋼通過購買礦權、股權,合資、參股等多種經營方式,已先後在巴西、馬達加斯加、澳大利亞、利比里亞、柬 埔寨和加拿大等多個國家和地區開展了鐵礦石資源開發。目前,武鋼開展合資合作的海外項目達37個,其中涵蓋鐵礦項目15個、海外貿易和深加工項目12個、 煤礦項目9個和鋼鐵生產項目1個,武鋼已鎖定海外礦石資源400億噸,成為全球鐵礦石資源儲量最大的鋼鐵製造商。

鄧崎琳的夢想是,預計到 2015年,武鋼將擁有超過6000萬噸/年的鐵礦石供礦能力,鐵礦石產能可逐步自給自足,最終有一定餘力;獲得權益煉焦煤資源量10億噸以上,形成 3000萬噸/年的供煤能力。若鄧崎琳的夢想如期實現,武鋼在原料和產品層面的話語權可能會趕超其最大的競爭對手寶鋼。

海外投資難題

不過,海外找礦之路遠景雖然美好, 但在產銷兩不旺的行業困境中,短期獲得預期的投資回報卻比較困難。

「海外礦山開發不確定因素很多,」一位接近武鋼的分析人士告訴本報記者,該集團去年700萬噸左右的權益礦中,尚不清楚是否全部屬於武鋼。而根據武鋼遍地開花式的投資方式,數百億元砸到全球礦山中,在如今這種市場環境下,其面臨的投資成本壓力也挺大。

武鋼面臨的另一個尷尬是,海外礦山都是由集團在操作,按照慣例,其以往均通過關聯交易的方式注入給武鋼股份,但目前股價低迷,這種過度依賴關聯交易的行為已引發中小股東不滿。後期,若無相關安撫中小股東的措施出台,這種關聯交易被否的情況也可能再度發生。

將所有海外礦山資源整體打包上市計劃的時間表也比較難定。根據目前的海外礦山產能計算,其給武鋼的原料供給還不到總需求量的兩成,距離規模化開採,也還有一段路要走。

「海 外礦產收購面臨眾多不確定因素,」孫勁坦言,特別是項目所在國的社會制度、經濟政策、文化習慣和法律環境等都是決定項目成敗的關鍵因素,也存在許多不確定 的客觀因素。而武鋼投入的項目多處在較早階段,通過資源勘探工作的深入,逐步發掘項目價值,這樣總體成本較低,風險可控。截至目前,公司並未出現過一例投 資失敗案。但後期,無論是礦山的規模化開採還是上市事宜,還需要一段時間。

「當前鐵礦石整體環境仍是供大於求,海外併購的相當一部分資源 需要通過一段時間的建設期進行緩衝。」另一位行業分析師則認為,前期武鋼海外併購非常集中,交易成本相對較高,而未來經濟形勢的不確定性增加投資風險。不 過, 資源板塊仍是利潤最高的環節,未來,若武鋼的資源資產經營良好,會比寶鋼等同業更快走出淨利下滑的局面。


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