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神州租車CEO陸正耀:止步納市是理性選擇 否認錢荒

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在神州租車暫停IPO整一個月後,昨日,神州租車再次宣佈,公司已經撤回向納斯達克提交的上市申請,未來上市日期未定。

在神州租車位於望京的新辦公室裡,剛剛從美國趕回來的神州租車董事長兼CEO陸正耀首度接受記者專訪,回應外界對神州租車終止IPO,以及神州租車負債率過高,現金流緊張等諸多問題的疑問。

市場環境對中概股不利

今年1月18日,神州租車向美國證券交易委員會(SEC)遞交了上市申請,計劃募集資金3億美元;4月上旬,神州租車向SE C提交IPO申請更新文件,改變此前在紐交所上市的計劃,計劃轉投納斯達克市場,並降低募集資金(由原來的3億美元縮至1.58億美元);4月25日凌 晨,神州租車緊急宣佈,暫停在納斯達克的IPO;昨日,神州租車又宣佈,撤回上市申請,未來什麼時候再申請上市並沒有時間表。

一波三折的IPO經歷,讓神州租車成為資本市場關注焦點。「負債率過高」、「現金流緊張」、「投資者不認可」等等諸多質疑接踵而至。

面對各種質疑,陸正耀昨日在接受南都記者專訪時一一給予回應。

陸正耀告訴本報記者,神州租車之所以撤回上市申請,並不是因為自身經營問題,而是中概股在美國資本市場被冷落的大環境所致。「神州租車目前的經營狀況十分健康,現金流也十分充裕。」

陸正耀表示,2011年以來,購買中概股的投資者都虧了錢。誰也想不到,3、4月份,三家中概股公司接連出事,中概股再次成為做空對象,加上大的市 場環境不好,很多機構明確表示,不允許投資中概股。「長線基金不敢投中概股,短線基金也藉機大幅壓價,我們覺得,如果接受短線基金的低價,公司的價值未能 得到合理體現,且對包括聯想控股在內的長期投資者也不公平。神州租車撤回上市申請,是理性選擇。」

陸正耀告訴記者,之所以撤回上市申請,是因為根據美國相關法律規定,如果不撤回,需要每個月都向S E C遞交財務報表,十分麻煩。「短期看,美國資本市場很難回暖,中概股重建信任更需要時間。因此,神州租車什麼時候再啟動IP O進程,目前還沒有時間表。所以,我們就撤回了上市申請。等條件成熟的時候,再提交申請不遲。」

質疑是因對行業不瞭解

神州租車撤回上市申請,輿論再將矛頭直指公司的高負債率、低毛利率、現金流緊張等問題。

對於來自市場的各種質疑,陸正耀表示,這是因為很多人對租車行業的行業特性不瞭解,用其他行業的標準來衡量租車業,從而對神州租車產生誤解。

招股書顯示,神州租車的負債率高達90%以上。高企的負債率,受到輿論的廣泛質疑。對此問題,陸正耀解釋稱,「租車業前期投資巨大,都是靠舉債發展 起來的,這是行業特性決定的。在美國這個租車業高度成熟的市場,租車公司巨頭也都是高負債率。機構投資者最關注的,是增長速度,對盈利沒有要求,對高負債 率也是認可的。」

對於神州租車不斷發動價格戰,大量圈地建門店,導致租車價格不斷降低,租車業毛利率大幅降低的質疑,陸正耀回應,2011年,神州租車確實發動了幾 輪價格戰,將租車價格大幅降了下來。「租車業是典型規模經濟行業,只有做大規模,才能形成成本優勢,管理成本、採購成本才會下降。在降價之前,我們做了大 量的市場調查,中國要普及租車,關鍵是兩點:一個是價格,一個是門店的便利性。此前的價格,大多數消費者還很難接受,所以要降價。降價不是打擊同行,而是 要滿足客戶需求。」陸認為,租車是一個典型的規模經濟的行業,對資金,網絡,管理等高要求,讓區域性公司難以全國覆蓋,可能將來會走些個性化路線。

對於「現金流緊張」的質疑,陸正耀表示,去年底神州租車已經進入「盈利拐點」,現在神州租車每個月都有大量的正現金流,根本就不存在「錢荒」。「這 點你從我們的上市申請書中就能看見。關注一個業務主要是看利潤率,我們淨利潤率在一季度由負轉正,530萬人民幣。四月份數據已經出爐,比第一季度的總和 還要多。」

陸正耀告訴記者,之所以撤回上市申請,是因為4月25日公司暫停上市後,如果不撤回上市申請,仍然得遵守很多SE C針對上市公司申請靜默期的要求。「短期看,美國資本市場很難回暖,中概股重建信任更需要時間。因此,神州租車什麼時候再啟動IPO進程,目前還沒有時間 表。所以,我們就撤回了上市申請。等條件成熟的時候,再提交申請不遲。」

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神州租車IPO曲折之路

1月18日:神州租車向美國證券交易委員會(SE C)遞交了上市申請,計劃募集資金3億美元

4月上旬:神州租車向SE C提交IPO(申請更新文件,改變此前在紐交所上市的計劃,計劃轉投納斯達克市場,並降低募集資金(由原來的3億美元縮至1.58億美元)

4月25日凌晨:神州租車緊急宣佈,暫停在納斯達克的IPO

5月24日:神州租車宣佈,撤回上市申請,未來什麼時候再申請上市並沒有時間表


神州 租車 CEO 陸正 正耀 止步 納市 市是 理性 選擇 否認 錢荒
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