3月8日，商品市場遭遇黑色星期三，國內三家商品交易所的主力合約幾乎全軍覆沒，僅大豆一號A1705微漲報收，玻璃FG1705遭遇跌停，橡膠刷新年內新低。商品的集體崩盤或與宏觀利空不斷有關。
在供給側改革的春風下，自去年以來商品價格一直穩健地上行。期間也出現過幾次極端的跳水，如去年“雙十一”的瞬間價格踩踏，又或者去年4~5月黑色持續回落，多品種跌停也屢見不鮮，市場似乎已經習慣了一言不合就漲停、跌停，然而這一次的集體性跳水，雖然僅有玻璃封死跌停板，但是商品的宏觀環境已經出現了很大的變化。
東海期貨研究所副所長賈利軍接受第一財經采訪時表示：“近期國內商品市場整體回調，前期強勢品種也低下了高昂的頭。從時點來看，由於當前商品價格處於高位，資金對市場階段性拐點的預期提前，資金的大幅流出帶來了市場的整體回調。”
技術面看，不少品種已經有了破位跡象，如橡膠均線系統已經出現空頭排列，而國際上的主要商品原油、銅也均已跌破60日均線這一多空分水嶺。
從一般邏輯來看，整體商品出現調整說明調整誘因在宏觀，而不是個別品種的供需。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝近日發表觀點稱：“中國的再通脹交易早已在去年夏天達到頂峰。與此同時，中國上遊商品庫存周期的高峰也已過去。據此，當市場共識仍在爭論其結束的時點之時，中國的再通脹交易早已落幕了。”
通脹預期，是去年以來支撐商品價格走牛的重要因素之一，洪灝的觀點無疑直接質疑了商品牛市的根基，與此同時有數據顯示，2月CPI預期被經濟學家普遍調低，這也使得質疑商品牛市拐點來臨的人越來越多。不過國泰君安期貨首席分析師陶金峰告訴記者：“我們不能光看一個月的數據調整就判斷拐點來了，美國通脹數據仍在往上走，回調應該只是暫時的，PPI數據市場預期還比1月高。”
賈利軍也認為：“從政策面來看，供給側改革和通脹預期仍然是支撐商品牛市最大的利好因素。當前工業品，尤其是黑色系商品高漲的價格似乎和政策導向存在較大的分歧。另一方面，部分品種庫存高企，下遊需求尚未啟動，亦對市場造成較大的壓力，回調也在情理之中。”
除了國內通脹預期以外，美元因素也壓制著近期的商品市場。近期由於美國經濟數據逐漸走好，美聯儲一系列重要官員講話持續釋放出加息正在臨近的傾向，導致市場預期3月加息的概率大幅飆升。加息預期升溫刺激美元再度走強，而這也對於整體商品形成了巨大壓力。
賈利軍表示，不排除美元再度走強壓制商品市場的局面，工業品的階段性拐點在遲疑中似乎已經到來。
從投機的角度來看，獲利回吐可能也是原因之一。前期市場炒作地方兩會的基建投資熱潮和環保限產潮似乎接近尾聲，加上資金對全國“兩會”期間政策主題中的一路一帶、供給側改革所帶來的大宗商品利好已有充分預期，市場大部分人都預期兩會後出現拐點。但近期的的盤面來看，資金運作似乎提前。
從更宏觀一點的視野來看，賈利軍認為，雖然供給側改革帶來供應收縮對市場仍有支撐，但需求端遲遲未能有效啟動，市場對於宏觀經濟向好帶來的大宗商品需求增加仍需要進一步證偽，通脹是否呈現拐點仍需進一步觀望。
操作上，期貨市場是雙向的市場，在期貨市場機會永遠存在，洪灝回歸防禦的觀點，陶金峰並不完全認同。陶金峰表示：“期貨市場是可以做空的，和證券市場不一樣。在宏觀下行的大背景下，各個行業又有自己的供需基本面，因此強弱走勢會出現分化，譬如一些農產品如玉米豆粕表現出相對抗跌，可以關註。”
橡谷智庫總經理王海濱對第一財經記者表示，不支持去年以來這波行情被稱為牛市，這只是牛市里的反彈。他預計2011年以來的熊市應該能持續10年左右，2017年長期和中期看跌。據他統計，3月份在小周期里面往往會表現出偏弱的格局。“我猜測3月份重卡數據會非常好，然而橡膠今天受宏觀壓力影響出現大跌，短期還是以繼續持有空單為主。”王海濱說。