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樂香園謬論: 永達汽車(3669)篇

之前已經評論過樂香園講建滔化工(148)的問題,今日見到呢篇永達汽車(3669)真是雖然他的結論我都認同,但技術水平實在太差,睇到眼火爆,忍唔住又打爆他啦。

1. 永達去年存貨金額約20.88億元(人民幣.下同),貿易及其他應收款項更厲害,高達26.44億,但反觀2011年度盈利,則僅為5.05億元。密西比明白永達業務是賣名牌貴價汽車,但這個比例委實太誇張吧。

呢間公司是賣名牌汽車,性質屬貿易,所以存貨,應收帳比例是高,利潤一定是低,大廠議價能力高,當然食盡D,但是睇這些股應該是睇純利率,不是看盈利淨額,所以呢段野講來的廢話中的廢話。

睇番正通有9%毛利率,約3至4%純利率,呢隻每樣低1%,可以見到其實都叫做差唔多,可能呢隻價錢平一些,博薄利多銷,所以就賺少了。我覺得完全是誤導同大驚小怪。

2. 截至去年底總借貸約23.56億元,按年暴增近70%,若將包括其他應付賬等項目一併計算,流動負債總額即時升至64億,差不多等同市值的一半!(按招股價上限計,永達市值約168.48億港元)

講了好多好多次,市值和負債是無關的,要比是用股東權益和淨資產比,所以又是一堆唔知講乜的野,發夢行遠一些,繼續用這些方法,我覺得你個茶餐廳前途似咁,行外人嚇死,行內人笑死。

3. 密西比再提供一些數據給大家作立體思考。過去三年在港上市的三家汽車4S經銷商,現時只有中升(881)股價仍高過招股價,正通(1728)及寶信(1293)分別「潛水」逾13%及逾6%。大家還有沒有興趣認購呢?

問題不在此,同類公司一間接一間上市,這間前一陣子要減價賣都要上,你不覺得這有問題,應該行業快見頂了,有人急急出來趁還有東西看就上。唔識睇下人地潛水員講乜啦大佬,唔好搞笑啦。

他特地指出,「想到永達是幾乎最後一家ipo的似乎這個行業性IPO規律開始體現。即早前寫過的。傳統行業集體上市一般意味著行業景氣度到達頂點。有人要套現鳥!上週看到廣汽豐田的老大好像說過早前3-4年4S店可以收回投資。這是相當不錯的生意。現在看來要面臨壓力。特別是新4S,老店用維修和回頭客還能維持。新店壓力會很大。 」

呢度的野,你睇睇同樣性質的偉仕(0856),我都能得出你1的結論,用正通中升寶信都可得出2,所以你寫乜我都可以老整多幾十篇呢類的股票出來,但有甚麼意義? 請你好好反醒一下,不然我建議你停寫呢類文章。

香園 謬論 永達 汽車 3669
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