「喂養母牛是為了獲得牛奶，喂養母雞是為了獲得雞蛋；
很糟糕，購買股票只是為了獲得股利；
建設果園是為了獲得果實，喂養蜜蜂是為了獲得蜂蜜；
此外，購買股票是為了獲得股利。」
——約翰·伯爾·威廉姆斯，《投資價值理論》，（The Theory of Investment
Value by John Burr Williams）1938年
這段引言太好了，簡直就是一首讚美股利的短詩，經典的結論重複多少遍都不嫌煩。
還要說明股利再投資的重要性嗎？
「從1871~2003年，除去通貨膨脹因素後，97%的股票收益來自股利及其再投資收益，僅僅3%來自資本收益」。
「如果在1871年把1000美金投資在股票上，那麼到了2003年底，剔除通貨膨脹因素後，這些美元的價值將增加到近800萬美元。如果沒有進行股利再投資的話，積累的價值將不足25萬美金。」（The
Future for Investors，jeremy j. siegel）
身邊有價值投資的朋友轉而關注所謂「成長股」、有故事的股票而忽視了公司的估值和股利，小心了，這樣是在遠離了投資收益的源泉，是在關注「僅僅3%來自資
本收益"。投機者炒作的國內的所謂「成長股」、有故事的股票，不外乎是想在題材炒作時撈一把，而不是把重點放在長期的視角。忽視估值、忽視股利不是價值投
資。
在企業除開經營必須後資金富餘時，如果沒有以股利方式派發給股東，或者回購股票，絕大多數企業富餘資金的回報都不理想，或者拿著收取低息，或者多元化換來
苦果，除非是巴菲特這樣兼具經營者和股東角色，與投資者的利益高度一致的企業管理者，並且經過數十年的考驗，運用資金的能力確實優秀的。但是世上有幾個像
巴菲特這樣的企業管理者？
做投資時，你可以把自己看成一家銀行，現在有家企業要向你借款用於投資，你會不會要求利息回報，也就是每年要有現金流？銀行會說那是一定的，不派息的企業是借不到資金的，別說巴菲特，就是九菲特也不行。
最近有則新聞，有一澳洲男子Justin
Lawther竟然將飼養的寵物鸚鵡放在車外的雨刷上，並且以時速近100公里的速度在公路行駛，面對警方詢問時，還辯稱每隻鳥都應該感受風吹過羽毛的感覺。更誇張的是，Lawther在中途還玩起遊戲，先猛踩油門飆速再緊急煞車，嚇得小鸚鵡趕緊抓著雨刷避免飛出去。
持有不派息或者派息利率極低的上市公司，你就好比這名澳洲男子車外雨刷上鸚鵡，由他折騰。你渴望著他的高速增長，實際你在冒著高風險。