張宗永﹕Tesla的兩條生命線
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GS(14)@2017-03-03 00:43:27【明報專訊】我有很多朋友都是Tesla電動車的粉絲，雖然車有很多小毛病、手工亦有改善空間，但大部分朋友仍都非常享受Tesla車主身分。毋庸置疑，Tesla在經營品牌方面是有一手的，香港是全世界人均擁有Tesla數量最高的城市，除了品牌定位成功之外，特區政府早年免徵入口稅加上Tesla答應3年七折回購，帶來很大經濟誘因。很多Tesla車主都屬於資產高收入人士，然而，Tesla陳列室卻往往設在一些毫不起眼的地區，例如上環和荃灣。Tesla在美國堅持不在陳列室內做交易，客戶要在網上下單，這種直銷方法有異於其他傳統汽車銷售商，但亦令它的毛利達20%以上，遠高於同行。
毛利逾兩成 遠勝同業
汽車製造業自1908年福特推出Model T開始，至今天已經很成熟。日本汽車在上世紀70年代崛起，更將製造工序發展到淋漓盡致，可靠性極高。然而，這般的品質水平，是車商積累多年經驗的成果。Tesla在汽車生產方面並沒有優勢，他的強項是電池技術。Tesla外形養眼，然而造工細節上，比不上其他大型汽車製造商。但這些在很多消費者眼中都不重要。消費者欣賞的是他的「另類」。曾經有市場分析員說，Tesla的成功和蘋果（或我們的梁特首）一樣，在於製造敵我矛盾﹕Tesla對抗傳統燃油汽車，是大衛與巨人之戰，一如早期蘋果對抗微軟。
Tesla成功製造矛盾 消費者欣賞
Tesla去年11月用換股形式以26億美元（下同）收購了全美最大光伏配套供應商Solar City。Solar City替商廈和住宅設計和安裝光伏電板，甚至提供貨款，顧客可以選擇一次過付清所有費用，或是利用省了的電費和政府資助來分期付款。但是客戶要回本，很多時都需要10年之久。相對起其他先進國家，美國政府一向對全球暖化抱懷疑態度，奧巴馬當政時，他比較支持環保，但特朗普上場後，任用石油公司高層和保守派財閥，環保行業短期前景不大樂觀。
今年2月，Tesla將公司的名稱從Tesla Motors改為Tesla Inc，以突顯Tesla不再是汽車公司而是再生能源公司。然而，電動車可以是很性感的生意，再生能源公司要在消費者心目中建立地位，便沒有那麼容易了。
每季燒10億美元 或捱不過夏天
Tesla收購Solar City是全球太陽能產業史上最龐大的併購，亦為Tesla成為再生能源公司跨進一大步。但是，財政上，Solar City卻為立足未穩的Tesla帶來沉重的負擔。Solar City雖然帳面賺錢，但現金流卻是負數，再加上Tesla大規模生產新型號Model 3，花費巨大，Tesla現在每季燒錢10億美元，雖然公司上次公布擁有現金30億多美元，創辦人兼總裁馬斯克（Elon Musk）也承認，以目前燒錢的速度，如果沒有新的資金，Tesla可能捱不過這個夏天。雖然有些大行將公司評級由買入轉為觀望，但股價尚算企穩，可能市場仍然相信公司的融資能力。
所有創新科技公司的成長。永遠有兩條生命線﹕一條是業務，另一條是融資。
[張宗永 翼之聯想]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9664&issue=20170302