| ||||||
究竟係四叔(李 兆基)流年不利定係老虎仔(邱達昌)唔夠殺氣呢?老虎仔嘅麗悅(2266)噚日上市,Uncle輩嘅彤叔(鄭裕彤)同四叔都用咗行動去支持,分別豪掟1億 元認購,仲高調咁俾大家報道,希望引嚟名人效應,認真唔話得;可惜點撐細姪都無用,麗悅噚日全日無浮過上水面,老虎仔除咗報答唔到細叔伯知遇之恩,兼夾令 老人家坐艇,結果累埋兩老喺今年投資新股至今,係表現至差勁嘅一隻呢! 兩老今年最差新股投資 麗悅噚日全日潛水,最後 收$1.88,較招股價$2.2低成14.5%;即係話兩位叔父每人賬面蝕成1450萬蚊!一千幾百萬對兩老嚟講等如跌咗兩蚊,但面子事大嘛,難怪講到股 價表現,連老虎仔自己都話「好唔開心囉!」不過佢希望大家用長遠目光睇公司發展前景。 講番兩位叔父今年戰績,四叔除咗麗悅,已認講嘅仲有農 行(1288),動用資金約10億元,7月中上市至今升咗成28.4%,市場亦曾傳出佢會用1億美元入股金風(2208),呢隻股上星期掛牌至今亦升成 12.1%,傳聞佢入股嘅永暉(1733),上市至今,已較招股價潛水8.6% !彤叔方面,傳聞佢掟4000萬美金認講金風,升咗12.1%。唔通...彤叔先係股神? 李華華 |
| ||||||
七月一日,在中國國家主席胡錦濤的「觀禮」下,香港新任第四屆特首梁振英正式宣誓就職。這一天,也正是香港回歸中國的十五週年。 官方的回歸慶典上,大方宣示著「一國兩制創造了嶄新的歷史」;另一方面,最新一期《時代》(Time)雜誌則為港人提出更深沉的質疑:「香港可以信任這個人(梁振英)嗎?」 經濟發展空前繁榮中國卻不認為是互惠成果 就在上任十天前,梁振英被揭發自家的違建醜聞,和今年三月對手唐英年選舉落馬的理由如出一轍,讓「反梁」情緒一時難以消滅。他「親北京」的色彩,更讓港人質疑一國兩制下「港人治港」的原則,早已被「黨人治港」取代。 但除了梁振英的個人爭議,更深層的問題,在於香港人對於中國當局的信任感越來越薄弱。即使香港的國內生產毛額(GDP)一九九七至今成長三成,連續十八年被《華爾街日報》(The Wall Street Journal)評選經濟自由度全球第一,但近年來香港與「祖國」之間的心理距離卻是漸行漸遠。 ○八年來,內地人占據香港物業成交量逾三分之一,至一一年房價更狂飆八成。依照人口比例,香港億萬富翁的密度是全球第一,將近美國的四倍;同時,香港卻也有二○%的人口,仍舊生活在貧窮線以下。 究竟,回歸的十五年裡,是中國,抑或是香港得到的更多? 從一九四九年到一九七八年的冷戰時期,香港一直是中國與外界溝通的最重要管道。當時的港英當局允許共產黨和國民黨在此共存,北京則利用香港這個地方賺取外匯獲取外界資訊。這就是為何在文化大革命之際,中國一切對外封閉,卻沒有順勢切斷對香港的飲水與食物供應。正如二○一一年哈佛大學歷史學者傅高義(Ezra F. Vogel)出版著作《鄧小平改變中國》所述,北京對香港的策略是「長遠打算,充分利用」。 事實上,鄧小平當年收回香港,是基於香港能為中國提供現代化幫助。據傅高義所述,鄧小平一九七七年復出後訪問廣東時,討論香港問題的重點不是收回主權,而是「中國可望在金融、技術和管理領域得益於香港,即使中國收回主權後,也要讓香港保持繁榮。」 鄧小平當年為香港回歸中國後所定下的「功能」,從經濟數據上就可看出。一九九三年,中國中央首次開放國有企業(國企)赴香港上市,當時打頭陣的是青島啤酒,總計當年共六家國企在香港集資金額大約為港幣八十億元。但之後,中國內地國企開始大舉南移香港上市,到二○○七年,赴香港上市的國企市值,已經占香港股市總市值大約一半,一度創下港幣十兆元的紀錄。 因此,固然香港可說是受惠於大陸近年來開放觀光、CEPA(內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排)等好處,但是另一方面,中國也因為有了香港而帶來了龐大資金與利益,香港與中國間的關係並不是中國單方面「天朝賞賜」,而是雙方平等的「互惠互利」。 但是中國當局似乎認為香港當今的繁榮,是北京恩賜的,這從今年初香港大學一則民調事件就可見端倪。 民調認同度創新低僅一成七港人自稱中國人 今年一月初,香港大學民意研究計畫,電話抽樣訪問一千零一十六名市民的調查結果,受訪者三成八自稱「香港人」,一成七自稱「中國人」,自認「中國人」的比率創歷年新低,這份民調主持人鍾庭耀立刻成為中共嚴厲抨擊對象。中聯辦(中共駐香港組織)文宣部主任郝鐵川,指責這份民調「刻意將香港人與中國人對立起來」,中共在香港喉舌《文匯報》也嚴厲抨擊鍾庭耀,稱該民調是「港獨」、「分裂港人」。 但中聯辦忘記的是,正是同一機構的調查,顯示出港人對香港特區政府的信任度自二○○一年起回升到一九九七年之前的水準。特區政府將香港定位為另一個中國城市,以國民教育、香港深圳邊界開發,興建「廣深港高速鐵路」等政策,一點一滴贏取民心。 只是以「恩人」自居的中國當局,另一方面卻放任內地孕婦蜂擁赴港,至少十七萬新生兒耗費了在地的醫療資源;自由行每年湧入近兩千萬人次,香港也被漠視文明規則的內地遊客占據。加上越來越多對於經濟事務的干預,威脅香港在商業上的成功。正是中國對港的高姿態,讓香港對中國的認同從二○○九年起每下愈況。 梁振英接受《時代》雜誌訪問時坦承,香港政府當前最大問題是與民眾「分離」。市民沒投票權,導致人民對當局不信任。因此民主直選是否能在二○一七年如期實現,將是香港政治改革的一大挑戰。 雖然香港已是中國唯一能公開談論六四的土地,但一向以「法治」為傲的香港人心裡,言論自由受到打壓,更凸顯中國與香港「不是一家人」的差距。中國若仍想以「經濟統一」達成「政治統一」,能否以尊重贏回香港民心,將是下一個十五年裡最關鍵的功課。 【延伸閱讀】港人對中國愛恨交織——香港回歸後指標大事 錢進香港,贏得好評●2003年:開放陸客港澳自由行,至2011年消費總金額達新台幣2兆4千億元●2004年:實施CEPA,至2011年來香港貨物輸中零關稅優惠達新台幣113億元 姿態高傲,輸掉信任●2008年至2011年:香港房價漲8成●2011年:內地遊客赴香港1年達2,810萬人次,間接使物價飛漲,並使其他地區的遊客卻步●2011年:雙非嬰兒(父母皆非香港人)近3萬5千人,占新生兒的40%●2012年:六四民運人士李旺陽在接受港媒訪問後離奇死亡,2萬人遊行抗議 | ||||||
獲利難、籌資慢,油價下跌讓美國頁岩油業者陷破產壓力。 產油大國「以跌止跌」的算計似奏效,讓油價這波低點確立。 投資大師約翰·坦伯頓(John Templeton)曾說,「行情總在悲觀中落底、懷疑中成長」,這用來說明當下油價後市恰如其分。 國際油價從二一四年中每桶百美元以上跌落至今,在四十美元至五十美元問震盪已久,近兩個月甚至一度跌破四十美元關卡,更加深外界看空油價走勢,但從供需面來看,不應如此悲觀。 油價不悲觀! 中國大量儲油採購暴增,最多成長30%首先,是中國石油企業逢低買盤持續進場。根據《日經BuSiness》報導,中國在八月採購了約三千六百萬桶原油,創下歷史新高,目前在杜拜原油現貨市場整體達成的交易中,九成來自中國。另外根據中國海關統計,中國七月原油進口量,逼近每天七百三十萬桶,年成長三成,累計前七月採購量年增一成,中國今年可望超越美國,成為世界最大原油進口國。 美國需求回溫進口量,穩住兩年前水準中國不斷儲存石油的邏輯,當然與中國政策目標有關,畢竟中國對於一直由歐美等礦業巨頭和資源貿易商把持的原油市場感到不滿,根據英國巴克萊銀行統計調查,今年以來中國每天將戰略儲備量增加了十萬桶,預計今年下半年,最多每日十七萬桶。 但這能否止跌油價?從過去幾年走勢來看,中國只能算是次要因素,因為真正能讓油價止跌的,將是美國石油進口量回溫,而這現象正在發生。 據美國能源情報署(EIA)資料,美國每月進口石油數量,目前大約維持在二○一三年的水準,但是如果對照油價走勢來看,油價當時價格區間在每桶八十美元到一百美元,對照目前每桶四十到五十美元差距頗大,但進口量卻接近,這透露什麼意涵? 簡單說,不管油價多貴或者多便宜,美國基本石油進口量就是要這麼多,基本需求底線就在這,美國石油進口商不會因為貴而不買,也不會想貪更便宜而延後下單。 過去十年,美國一直在發展替代能源和頁岩油,來降低對海外石油依賴,因此逐年降低對外進口,改採用國內頁岩油與天然氣來填補,特別是當油價每桶衝破百美元時,國內廠商積極創造進口替代的誘因更大,加上華爾街籌資容易,因此創造了所謂美國能源革命,也就是頁岩油熱潮。 但當油價持續崩跌後,中東石油輸出國組織(OPEC)與南美洲、俄羅斯等供應商,為了維持產能與現金流,不願意減產,反而還願意提供海外買家更多折扣,讓美國本土油價與國外油價相差無幾。 再加上美國頁岩油生產業者因為獲利難,導致籌資緩慢被迫關廠者越來越多,根據英國《金融時報》報導,美國頁岩油產業上半年現金流出逾三百億美元,畢竟美國頁岩油業過去七年全面擴張,靠的都是借來的資本,或者是賣股票籌現,不是靠本身獲利。 一日一倒閉就會對煉油廠商造成供給缺貨,除非未來景氣慘澹,廠商不願意增加低價庫存,否則這對於長期供貨穩定是一大隱憂,但從買方來說,也是加快美國煉油業者提高進口石油 的理由。 事實上,這就是當初沙烏地等產油大國打的算盤,比誰的現金口袋深,讓油價快速下跌進而產生以跌止跌的效果,只要美國頁岩油業者產量下滑,油價供需就會恢復正常,而這場賽局看來已經進入尾聲。 頁岩油業淘汰賽剩兩條路:購併或者關廠 因為根據標準普爾(Standard&poor’s)統計,今年以來已經有十六家頁岩油廠倒閉,同時美國五月和六月的原油產量已下滑,財務壓力的確限縮業者鑽探與完成新油井的能力,花旗集團商品調查全球主管摩斯(Richard Mprse)說,美國頁岩油業已經開始淘汰賽,倫敦能源研究機構Energy Aspects更預估,如果美國原油價格低於每桶四十五美元,美國頁岩油業將遍體鱗傷。 對頁岩油業者來說,雪上加霜的是即將到來的重議借貸。 這種談判一年進行兩次,分別在四月和十月進行,頁岩油生產商與銀行,雙方針對貸款擔保的原油資產價值進行重估。 而與二0二二年觸及的每桶一百多美元相比,原油價格現在已經下跌了一半,因此十月的重估很可能導致頁岩油公司可獲得的融資大幅縮水,反而形成資金排擠效應。 根據花旗預估,過去這種高風險事業貸款年利率可以低於七%,但未來資金成本占比會上升到一五%,等於每桶損益成本,得推高至少五美一兀到十五美元。 理論上,這種結果將讓美國頁岩油產量下降,因為小廠只有兩種命運可以選擇與對手合併,或者乾脆關門。 隨著基本面逐漸出現供給缺少,需求回溫的正面現象,交易市場上也有一些反向指標露出端倪。像是美國最大石油ETF(指數股票型基金)美國石油基金(U.S.Oil F),截至九月四日為止淨贖回股數,創二00六年成立以來最高紀錄,淨贖回金額也創二0二二年底以來新高,早在今年初,當時油價因為有望從六年低點反彈而成為市場寵兒,如今卻又再度被投資人反手拋售,凸顯底部時市場反覆震盪的特性。 當然,油價最大的變數就是美國和中國經濟不佳,造成總體需求下滑,但是當美國決定升息,和中國人民幣不再劇貶,最壞情況的發生機率應當極小。 |