高盛把中移動的評級上調至買入，對於長線投資者，屬「遲來的春天」，毫無價值可言。你要記住，投資銀行及券商不是你的朋友。他們忙忙碌碌，只為製造市場給買家和賣家，對於應該何時入市，何時沽售一無所知。
睇好惠理前景
不
過，資產管理公司惠理集團（806）則截然不同。這間公司二十年前由前《亞洲華爾街日報》記者謝清海創立，紮根亞洲，努力打造亞洲品牌，依我之見，成功在
望。去年，投資市場波濤洶湧，惠理旗下基金表現雖然受到拖累，但集團的平均管理資產逆市增加，可見投資者用行動對其品牌及商譽投下信任的一票。我希望惠理
能把業務重心放在高端零售客戶身上，而不是機構投資者，因為後者精於討價還價，把收費壓低。
此外，惠理的二十二億元淨資產，背後有實質資產、現金、物業和私人投資做後盾。公司市值一百億港元，估值是否公允不得而知，但規模佔旗下管理的基金一成
五，以美國標準，比例算高。惠理的收入主要來自基金管理費及表現費，後者隨市況好轉而水漲船高。集團今年的盈利大概能上升三倍至每股三十港仙，明年表現更
佳。
惠理近年致力拓展中國及台灣市場，又加強交易所買賣基金的業務，為公司前景定下基調。投資中國市場的理由與日俱增，惠理作出正確的決定。這是一間很好的公
司，現價不錯，值得買入，留待好天收割。至於其他中資券商、保險股及投資股，大可拋諸腦後！
買旺旺看估值
和記黃埔
（13）公布業績，附屬公司長江基建（1038）及電能實業（6）的年報，我不懂分析，皆因大部分利潤來自我不了解的海外市場。以英國業務為例，縱使有關
盈利獲得全年入賬，金額之大依然令我吃驚。我這樣說不是因為不信任他們，只是懷疑有關業務能否保持這個增長速度。
港鐵表現突出，香港和海外的鐵路業務蒸蒸日上之餘，地產投資亦日益壯大。投資港鐵，風險下降，前景更佳。同樣優秀的還有旺旺（151）。旺旺踏足
中國市場已二十年，它的業務十分簡單，就是生產及銷售消費者喜愛的米餅及飲料。去年整體毛利雖然下跌百分之三，但多得精明的管理層，毛利在下半年已經穩定
下來。為應付需求，旺旺需要投入更多資本，這是一個不錯的局面。現時，公司手持四億美元的淨現金，股本回報率高之餘，市場佔有率持續上升，毛利亦漸趨穩
定，美中不足是三十三倍的市盈率看似高昂，但事實是否如此？當你想到旺旺增長的唯一限制是自身的生產能力時，或者會另有一番見解。
祝君好運！
艾薩mailto:[email protected]