半世紀世界秩序步向瓦解
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GS(14)@2016-12-29 08:10:09【明報專訊】17世紀之前，歐洲人相信「所有的天鵝都是白的」，直到在澳洲發現黑天鵝，歐洲人的想法被顛覆，黑天鵝也成了不吉利的象徵。2016年，很多市場評論員說起碼飛過了3隻不吉利的「黑天鵝」，市場逐漸習以為常，對市場的衝擊亦愈來愈小。不過這些所謂「黑天鵝」的影響可能較深遠，後續進展仍難以判斷。
3隻「黑天鵝」後續衝擊不容忽視
英國脫歐之前，民調一直顯示，支持留在歐盟的選民佔多數。一眾大行連同英倫銀行，都異口同聲說脫歐對英國經濟將造成極大的破壞，甚至經濟要衰退3年。脫歐當天，環球金融市場大跌，港股一度大跌1200點，但3天後已確認觸底，並展開了長達兩個月升浪。
特朗普當選美國總統的情况與英國脫歐如出一轍，市場一面倒地希望希拉里勝出，一眾大行說特朗普一旦當選，美股要跌5%至10%，有分析指港股要跌三成。投票前一天的民調顯示希拉里穩贏，然而劇情再一次逆轉，這一次市場人士已經學乖，點票期間亞洲股市大幅波動，到美股開市竟然不跌反升，美股自此不斷創新高。
第三隻黑天鵝是意大利公投，這一次的情况有所不同，反對修憲本來就佔上風，公投失敗乃意料之中；將這個大概率事件也稱為黑天鵝，純粹是因為其不祥的預兆。公投失敗，總理倫齊辭職，右翼政黨「五星運動」可能在未來執政，歐盟將走向瓦解又進一步。
2016年是一個黑天鵝的年份，並非因為小概率事件不斷發生，而是因為人們慣常認知的真理正在受到挑戰。全球化及貿易自由化均面對各地右翼政府及民粹挑戰，過去半個世紀建立起來的秩序似乎正走向瓦解，將如何影響金融世界，現在還未可知。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2964&issue=20161229