http://www.yicai.com/news/2012/03/1531294.html
《第一財經日報》記者昨日走訪了位於上海南京西路的博士蛙旗艦店，這家近一千平方米的門店，顧客寥寥無幾，記者等候近半個小時，收銀台也僅有三四位消費者買單，店內員工介紹，如此大的門店日銷售額兩三萬，高的時候也只有四五萬，而門店的月租金則接近百萬。
而位於靜安區的另一家博士蛙門店也不理想，半小時內僅三五個消費者光顧，銷售人員表示日均銷售大約一兩萬，而門店隔壁的一家老闆介紹，博士蛙門店月租金近20萬，加上運營成本，博士蛙門店盈利情況令人擔憂。
一位博士蛙公司前管理層李思（化名）向記者透露：「博士蛙目前門店業績與當初上市承諾差距很大，這是其長期盲目擴張埋下的惡果。」
「開了這麼多門店，後來很多都是不盈利的，甚至虧損，一些門店日營業額僅有數百元！」李思感嘆， 「近年來，由於銷售下滑，博士蛙一些銷售團隊乃至財務經理都面臨巨大的壓力，現在已經很難兌現上市時候的許諾了。」
記者在博士蛙門店瞭解到，目前，博士蛙換季商品全場五折甚至更多，對於新品也採取買一贈一的促銷。「這是以前不曾看到的。」博士蛙店員表示，「打折 力度前所未有，以前幾乎很少優惠的新品也買一贈一。」一位童裝生產企業負責人向記者透露，國內很多童裝銷售商庫存壓力已經很大，博士蛙也很難倖免。
「在這種情況下，為了粉飾報表，博士蛙的財務數據存在貓膩。」李思告訴記者，「據我所知，一些銷售數據都並非從各門店銷售系統上拉下來的。其銷售數據存在作假嫌疑。」對此，記者撥打了博士蛙董事局主席鐘政用以及CEO陳麗萍電話，截至記者發稿電話始終無法接通。
一位童裝企業銷售經理坦言，博士蛙這種運營模式存在很大問題，其全產業鏈模式風險很大，在任何環節都很難取得絕對優勢。
在國外的童裝市場，很少有博士蛙這樣的全產業鏈企業。博士蛙在招股書中自我介紹，博士蛙採用整合的業務模式，參與產品生命週期的主要環節，如產品設計開發，品牌營銷管理，銷售網絡開發及運營以及銷售及推廣等。
這位銷售經理表示，以家電市場為例，蘇寧、國美，皆沒有從事家電生產以及品牌營銷。企業很難掌控全產業鏈，博士蛙模式在任何環節都無法做到專一，即 便在初期可以迅速佔領市場，提升銷售業績，但是擴張到一定程度必然會遭遇瓶頸，而且風險極大，由於全產業鏈成本很高，很容易導致資金鏈斷裂，其庫存消化也 面臨很大困難。
此外，有接近博士蛙的人士透露，由於博士蛙由國營企業改制而來，公司養了很多國營企業的老員工，這部分員工管理理念相對落後，並不斷排擠公司引入的職業經理人，導致博士蛙人員流失嚴重，一些中高層管理人員紛紛離職。