ZKIZ Archives


博士蛙國際2011年半年財報分析 黃彥的價值投資日誌

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9cf8aa830100ye49.html

博士蛙國際是一個專營兒童服裝,配飾及其他兒童消費品的公司,主要是自己開門店以及在百貨店中開專櫃經營各品牌的兒童消費品。

年報中提及博士蛙街鋪專賣店(38家)、博士蛙365生活館(44家)、博士蛙365主力店(16家)、百貨專櫃(1626家)。百貨專櫃很容易理解,街鋪專賣店、365生活館、365主力店有什麼具體的定義不得而知,初步估計可能是規模大小不同,店面裝飾不同。

優點:1、定位清晰。

      2、現在正是80後育孩的高峰期,兒童消費品發展前景相當美好,像安踏,特步,361等等很多非專業兒童相關的公司都殺入這個領域,並且取得不錯業績,那麼專注於兒童消費品的公司,只要做得和安踏他們一樣好,業績就會遠遠超過他們。

 

缺點:1、分紅實在低。

      2、2011年上半年居然有接近5個億人民幣進行了證券投資,這是我最討厭的行為了,你有多餘的錢為什麼不發給股東?若說這是較短期的錢,半年或一年後還 有大用,那麼投資股票就是很不明智的行為,因為投資股票並不能以半年或一年為期,致少得以五年為期才有可能較穩定的獲利。若這些錢三五年內不需要用,那麼 為什麼不還給股東,然股東自己決定怎麼投資,而不是由兒童消費品公司的高管負責怎麼用我們的錢買股票。

      3、銷售的薪酬福利上漲過快,2010年只有1千3百萬,2011年就達到了2千4百萬,2011年只增加了169家新的門店,也就是說新門店只佔總門店的10%左右,但薪酬福利卻翻了倍。還有聯營費用及租金開支比2010年翻了一倍多。(註:在業務回顧中新開門店是從1555家增至1724家,在分銷及銷售開支中新開門店數目是:9家主力店11家生活館,14家街鋪,564個百貨專櫃。)

      這些就導致了收入增長50%,而利潤增長只有10%。

      這個公司的行為給人的感覺是管理層不夠為股東考慮,

      所以在最近三年內不予買入,除非管理層能夠讓我感覺到可靠。

 


博士 國際 2011 半年 財報 分析 黃彥 價值 投資 日誌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31962

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019